尿素周报：新增产能投产，产量稳步提升

研究院化工组 策略摘要 研究员 梁宗泰020-83901031liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 中性：尿素前期停车装置恢复，叠加新增装置投产，产量小幅走高。上游原料煤炭、天然气价格较稳定，生产成本窄幅波动，工厂利润尚可。下游工业需求复合肥、三聚氰胺开工均有所提升，但是补货热情相对谨慎，下游农业需求，华东、华北等区域农业追肥持续，但是现阶段追肥已进入后期，需求推进并不集中。企业预售订单未见好转，上游库存呈现累库趋势，整体库存水平回升，预计尿素维持震荡为主。 陈莉020-83901135cl@htfc.com从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 周度产业信息 ■市场分析 海外价格：截至7月19日，散装小颗粒中国FOB报320美元/吨（-4），波罗的海小颗粒FOB报310美元/吨（0），印度小颗粒CFR报358美元/吨（0）；中国大颗粒FOB报325美元/吨（-4），东南亚大颗粒CFR报382美元/吨（0），巴西大颗粒CFR报363美元/吨（+3）。 联系人 杨露露0755-82790795yanglulu@htfc.com从业资格号：F03128371 生产利润：截至7月19日，煤制固定床理论利润-4元/吨（-10），煤制新型水煤浆工艺理论利润506元/吨（0），气制工艺理论利润260元/吨（-50）。 吴硕琮020-83901158wushuocong@htfc.com从业资格号：F03119179 供应端：截至7月19日，全国周度尿素产量125.7万吨（+1.5）；企业产能利用率82.9%（+1%）。企业总库存量30.2万吨（+5.3），港口样本库存量为14万吨（-0.1）。 需求端：截至7月19日，复合肥产能利用率34.1%（+5.7%）；三聚氰胺产能利用率为59.3%（+8.2%）；尿素企业预收订单天数4.24日（-0.6）。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 ■策略 中性：尿素前期停车装置恢复，叠加新增装置投产，产量小幅走高。上游原料煤炭、天然气价格较稳定，生产成本窄幅波动，工厂利润尚可。下游工业需求复合肥、三聚氰胺开工均有所提升，但是补货热情相对谨慎，下游农业需求，华东、华北等区域农业追肥持续，但是现阶段追肥已进入后期，需求推进并不集中。企业预售订单未见好转，上游库存呈现累库趋势，整体库存水平回升，预计尿素维持震荡为主。 ■风险 装置检修与复产情况、库存变动情况、尿素出口影响 目录 尿素基差结构....................................................................................................................................................................................4尿素产量............................................................................................................................................................................................5尿素生产利润与开工率.....................................................................................................................................................................6尿素外盘价格与出口利润.................................................................................................................................................................7尿素下游开工与订单.........................................................................................................................................................................9尿素库存与仓单..............................................................................................................................................................................10 图表 图1:尿素小颗粒山东市场主流价丨单位：元/吨.........................................................................................................................4图2:尿素小颗粒河南市场主流价丨单位：元/吨.........................................................................................................................4图3:山东主连基差丨单位：元/吨.................................................................................................................................................4图4:河南主连基差丨单位：元/吨.................................................................................................................................................4图5:1-5价差丨单位：元/吨............................................................................................................................................................4图6:5-9价差丨单位：元/吨............................................................................................................................................................4图7:9-1价差丨单位：元/吨............................................................................................................................................................5图8:尿素全国周度产量丨单位：万吨..........................................................................................................................................5图9:尿素山东周度产量丨单位：万吨..........................................................................................................................................5图10:尿素成本丨单位：元/吨.......................................................................................................................................................6图11:山东现货利润丨单位：元/吨...............................................................................................................................................6图12:主力连续盘面利润丨单位：元/吨.......................................................................................................................................6图13:全国开工率丨单位：%.........................................................................................................................................................6图14:气制开工率丨单位：%.........................................................................................................................................................6图15:煤制开工率丨单位：%.........................................................................................................................................................6图16:国内独立焦化厂开工率丨单位：%.....................................................................................................................................7图17:焦炉生产率（大）丨单位：%.............................................................................................................................................7图18:焦炉生产率（中）丨单位：%......................................................