海外市场周报：静候降息交易下半场

海外市场周报概览

全球股票市场表现

• 涨幅：上周，亚太和新兴市场相对稳定，而欧美等发达市场表现较为疲软。印度SENSEX30和越南VN30指数略有上涨，而美股内部则呈现分化，道琼斯工业指数小幅上涨，标普500和纳斯达克指数分别下跌2.0%和3.6%。欧洲市场，法国CAC40和德国DAX指数分别下跌2.5%和3.1%。

• 估值：全球主要股票市场的估值处于不同阶段，显示出市场的波动性和分化。

重要数据发布前瞻

• 美国：重点关注6月零售销售、7月制造业指数、第二季度GDP、核心PCE、耐用品订单、密歇根大学消费者信心指数和1年期通胀预期终值。
• 欧洲：关注欧元区、法国、德国的7月制造业PMI数据。
• 日本：7月Markit PMI指数。
• 其他：加拿大央行的利率决议和货币政策报告。

流动性

• 关注美债利率走势、美元指数变动、主要国家的国债利率、以及港股通的净买入规模变化。

风险提示

• 海外通胀超预期：美国通胀压力可能超出预期，若通胀反弹速度不及预期，美联储可能再度采取紧缩政策，推动美债利率上升，对全球风险资产构成压力。
• 全球经济景气度不及预期：美国经济虽保持韧性，但部分数据已显现松动迹象，若经济出现拐点，美股盈利将受拖累，影响全球股市。
• 地缘政治局势超预期：如巴以冲突升级，将引发全球避险情绪升温，市场波动加剧。

配置策略

• 短期不确定性增大，关注黄金为代表的避险资产。
• 特朗普交易或继续演绎，但持续时间难以预测。
• 降息交易预计收敛，待市场对明年降息预期提升后，中小盘股票如标普/纳指生物科技、罗素2000等可能迎来更好的配置时机。

结论

本周海外市场的焦点在于财报季的科技巨头表现、关键经济数据发布、以及对全球流动性的观察。投资者需密切关注市场波动、经济数据和政策动态，以调整投资策略。面对不确定性，黄金作为避险资产的重要性凸显，同时，短期配置策略应围绕市场风险偏好和预期的转变进行灵活调整。