云晨研究 | 今日参考2024.07.18

锌 资讯 1、 今 日 上 海 金 属 网 现 货0 #锌2 3 4 7 0 -2 3 5 7 0元/吨 ， 均 价2 3 5 2 0元/吨 ， 较 上 一 交 易 日 下 跌4 7 0元/吨 ， 对 沪 锌2 4 0 8合 约 贴 水9 0 -升 水1 0元/吨 ；1 #锌2 3 4 0 0 -2 3 5 0 0元/吨 ， 均 价2 3 4 5 0元/吨 ， 较 上一交易日下跌4 7 0元/吨，对沪锌2 4 0 8合约贴水1 6 0 -贴水6 0元/吨。 2、 截 至7月1 8日 ，S M M七 地 锌 锭 库 存 总 量 为1 9 . 1 9万 吨 ， 较7月1 1日 减 少0 . 8 8万 吨 ， 较7月1 5日 减少0 . 5 6万吨，本次大幅录减。 沪 锌 今 日 延 续 收 阴 ， 主 力 合 约2 4 0 8收 报2 3 7 2 5元/吨 ， 较 前 一 交 易 日 跌2 9 0元/吨 ， 跌 幅 为1 . 2 1 %。全球锌消费不足供应过剩下，多头资金离场，伦锌领跌。 基 本 面 ，6月 受 原 矿 品 位 下 降 、 洪 水 和 检 修 等 影 响 ， 国 内 锌 精 矿 产 量 环 比 下 降 至3 1 . 3 8万 吨 。 进 口 矿 加工费已然出现负数价格成交，国内矿加工费跌至1 8 0 0元/金属吨的历史低位。7月冶炼产量预计为5 0 . 7万 吨 ， 环 比 减 量 近4万 吨 ， 冶 炼 厂 原 料 库 存 天 数 下 降 至1 6 . 8 7天 ， 不 含 副 产 品 和 硫 酸 的 利 润 已 经 亏 损 至1 6 0 0元/吨 左 右 ， 供 应 端 预 期 延 续 弱 势 。 消 费 端 ， 前 期 终 端 订 单 不 足 ， 三 大 初 端 下 游 的 淡 季 现 实 明 显 ，高 温 和 雨 水 天 气 也 带 来 双 重 影 响 ； 本 周 锌 价 下 行 后 下 游 逢 低 采 买 增 加 ， 社 会 库 存 转 为 去 库 ， 关 注 其 能 否持续。 综 合 来 看 ， 原 料 端 紧 缺 提 供 区 间 底 部 支 撑 ， 但 在 供 应 端 大 规 模 兑 现 减 产 之 前 ， 消 费 弱 势 的 现 状 限 制 了 上方的空间，预计近期锌价震荡偏弱。 资讯 宏 观 方 面 ， 周 三 因 美 国 经 济 出 现 疲 软 迹 象 ， 美 联 储 降 息 预 期 回 暖 ， 美 元 指 数 跌 至 四 个 月 最 低 点 。 美 联 储威 廉 姆 斯 暗 示 ， 如 果 近 期 通 胀 持 续 放 缓 ， 未 来 几 个 月 可 能 有 理 由 降 息 ， 不 过 不 会 在 两 周 后 的 美 联 储 会 议上降息。 观点 沪 铅2 4 0 8今 日 收 于1 9 9 6 5元/吨 ， 涨1 6 0元/吨 ， 持 仓 量7 2 1 4 7（-3 2 0 4手 ） ， 成 交9 2 4 7 1手（+ 6 5手）。今日铅价创新高，突破2万元，6月多家交割品牌检修减产，7月中上旬尚未完全恢复，而再 生 铅 炼 厂7月 亦 有 新 增 检 修 计 划 ； 同 时 进 口 铅 矿 、 铅 锭 对 国 内 市 场 补 充 有 限 ， 铅 锭 及 其 原 料 供 应 仍 旧紧 张 。 进 入7月 中 下 旬 ， 开 始 为 旺 季 交 付 的 订 单 提 前 采 购 相 关 原 料 ， 铅 下 游 消 费 市 场 逐 渐 步 入 传 统 淡 旺季过渡期，铅价走势或维持高位运行。 白 银 资讯 过 去 几 个 交 易 日 美 股 风 格 转 换 突 出 ， 领 涨 的 科 技 类 资 产 昨 夜 继 续 调 整 。 风 格 上 向 低 估 值 类 资 产 做 切 换 ，受益于高利率，高通胀的资产例如银行股，巴菲特喜欢的能源股过去数个交易日表现突出。 全 球 需 求 降 温 应 该 要 快 于 通 胀 降 温 ， 这 一 环 境 也 是 具 备 一 定 挑 战 的 ， 但 若 全 球 通 胀 相 对 温 和 ， 则 应 应 对非美市场例如中国，印度等市场更加乐观一些。 观点 2 4 1 2合 约 收 于8 0 2 0元/千 克 ，-1 7 6元/千 克 （-2 . 1 5 %） ， 持 仓3 6 . 5 6万 手 ， 成 交4 3 . 8 1万 手 。 这 个走 势 黄 金 白 银 真 劈 叉 ， 甚 至 劈 叉 更 明 显 了 。 按 现 在 黄 金 白 银 走 势 劈 叉 来 看 ， 黄 金 多 头 排 列 趋 势 不 破+其他 资 源 品 （ 铜 铝 油 ） 回 调 的 行 情 来 看 ， 这 种 集 中 性 的 调 整 表 现 了 某 种 一 致 性 ， 实 物 工 作 量 往 往 表 征 着 实体经济的强弱，从目前的情况来看，市场在今天集中对实体经济的预期进行了悲观的表达。 因 此 你 会 看 到 ， 白 银 跟 黄 金 走 强 后 又 回 落 到 区 间 震 荡 ， 交 易 的 是 白 银 的 工 业 属 性 。 以 黄 金 的 避 险 对 冲 交易 为 主 。 这 种 劈 叉 的 行 情 预 计 还 将 继 续 维 持 ， 在 没 有 新 的 利 多 宏 观 刺 激 政 策 出 台 下 ， 有 色 和 油 品 类 会 继续 保 持 弱 稳 格 局 。 白 银 在 黄 金 的 多 头 加 持 下 ， 也 是 弱 稳 。 如 果 黄 金 回 落 ， 就 会 带 动 白 银 较 大 的 下 跌 斜率。 单 贵 金 属 来 看 长 期 （ 以 月 为 单 位 ） 的 投 资 者 很 少 ， 如 果 有 可 以 选 择 大 阴 线 时 候 配 置1 -2手 多 单 放 着 不动。短线（周内或者日内交易的客户）有利润1 0 %就可以择机撤，再等好的建仓价格。 2 4 1 2合 约 在9月 份 之 前 ， 持7 6 0 0 -8 2 0 0区 间 震 荡 为 主 。 越 靠 近9月 份 上 涨 突 破 概 率 越 大 。 这 个 观 点 保持了快一个月了，继续。 双 焦 资讯 1、7月1 8日，国内炼焦煤市场价格主稳运行，目前均价参考1 6 9 3元/吨，较上一工作日持平。 2、7月1 8日 ， 山 西 地 区 低 硫 主 焦 煤 价 格 在1 8 7 0 -1 9 5 0元/吨 左 右 。 山 东 地 区 气 煤 价 格 在1 3 5 0 -1 4 0 0元/吨 左 右 。 陕 西 地 区 气 精 煤 价 格 在1 2 0 0 -1 2 6 0元/吨 左 右 。 西 南 地 区 主 焦 煤 价 格 在1 9 7 0 -2 0 2 0元/吨不等。 观点 焦 煤 今 日 收 盘 于1 5 5 6元/吨 ， 从 成 交 状 况 来 看 ， 成 交 量 增 加 持 仓 量 减 少 。 焦 炭 今 日 收 盘 于2 2 1 9 . 5元/吨 ， 盘 中 成 交 状 况 显 示 ， 成 交 量 持 仓 量 双 双 增 加 。 文 华 黑 链 指 数 收 于1 3 5 . 5 9， 幅 度-0 . 7 7 %； 文 华 钢铁 板 块 收 于1 2 8 . 0 8， 幅 度-0 . 8 4 %； 建 材 板 块 收 于1 4 2 . 2 9， 幅 度0 . 1 4 %； 煤 炭 板 块 收 于2 2 8 . 1 8，幅 度-1 . 2 4 %； 煤 化 工 板 块 收 于1 0 9 . 9 2， 幅 度-0 . 3 6 %。 焦 煤 价 格 上 行 遇 阻 ， 表 明 市 场 对 于 高 价 煤 抵触较强，下游焦化企业以销定产，但焦煤供给端控价能力较高，预计短期价格波动幅度有限。 甲 醇 资讯 现 货 市 场 ： 鲁 南 地 区 甲 醇 出 厂 价 格 参 考 至2 4 0 0元/吨 厂 提 现 汇 ， 临 沂 送 到 价 格 至2 4 5 0 -2 4 6 5元/吨 送到现汇。鲁北地区甲醇市场商谈价格在2 4 0 0元/吨送到现汇，稳定；山东中部甲醇当地工厂报价2 4 0 0 -2 4 1 0元/吨 出 厂 自 提 ， 稳 定 。 山 东 东 营 地 区 甲 醇 市 场 价 格 商 谈 区 间2 3 8 0 -2 3 9 0元/吨 ， 稳 定 。 主 流 川渝 气 头 企 业 甲 醇 价 格 报 至2 3 0 0 -2 4 3 0元/吨 厂 提 现 汇 ； 成 都 贸 易 商 价 格 报 至2 4 4 0 -2 5 0 0元/吨 送 到 附近；重庆贸易商价格报至2 4 5 0 -2 5 2 0元/吨送到附近。 观点 甲 醇2 4 0 9今 日 开 盘 于2 5 3 5元/吨 ， 最 高 价 为2 5 3 5元/吨 ， 最 低 价 为2 5 1 5元/吨 ， 结 算 价2 5 2 5元/吨 ， 尾 盘 收 于2 5 2 5元/吨 ， 较 上 一 交 易 日 收 盘 下 跌4元/吨 ， 持 仓7 3 . 2万 手 （+ 1 . 7 5万 手 ） ， 成 交5 6 . 1万 手 （-1 5 . 8万 手 ） 。6月 以 来 ， 港 口 库 存 低 位 持 续 累 积 ， 目 前 港 口 库 存 回 升 至8 5 . 3万 吨 ， 但 仍处 于 历 年 同 期 低 位 。 加 之 部 分 厂 家 库 存 偏 低 ， 部 分 厂 家 下 周 装 置 存 检 修 预 期 ， 市 场 供 给 量 存 下 滑 预 期 ， 在 下 游 补 库 意 愿 提 升 的 影 响 下 ， 预 计 甲 醇 价 格 重 心 止 跌 回 升 ， 本 周 内 地 甲 醇 市 场 偏 强 震 荡 ， 区 间 在2 5 0 0 -2 6 0 0元。 白 糖 资讯 1、 昆 明 ： 今 日 上 午 昆 明 市 场 制 糖 企 业 报 价6 2 2 0 -6 2 3 0元/吨 一 线 （ 含 税 ， 昆 明 仓 库 价 ） ， 较 昨 天 的 报价下调1 0元；另有商家报价6 2 0 0 -6 2 3 0元/吨一线，具体成交情况有待进一步观察。 2、 广 西 ： 今 日 上 午 广 西 现 货 市 场 制 糖 企 业 报 价 维 持6 3 8 0 -6 4 2 0元/吨 一 线 （ 不 同 厂 仓 提 货 价 不 同 ） ，与昨天的报价大体一致；另有商家报价报价维持6 3 6 0 -6 4 1 0元/吨一线（提货库点不同），具体成交情况有待进一步观察。 观点 郑 糖 今 日 小 幅 低 开 后 震 荡 走 高 ， 全 天 维 持 区 间 底 部 运 行 ， 主 力 合 约2 4 0 9盘 末 小 阳 线 报 收 于6 1 3 5元/吨 。 基 本 面 上 ， 受 累 于 全 球 糖 市 供 应 过 剩 的 前 景 ，ICE1 0月 原 糖 期 货 合 约 收 跌0 . 2 6美 分 ， 结 算 价 报 每磅1 9 . 3 6美 分 ， 巴 西 中 南 部 地 区7月 前 两 周 糖 产 量 同 比 增 加 ， 原 糖 承 压 ， 印 度 方 面 基 本 定 产 ， 在 限 制 使用 甘 蔗 生 产 乙 醇 后 ， 预 计2 0 2 3 /2 4榨 季 印 度 糖 产 量 将 过 剩 扩 大 ， 短 期 原 糖 偏 弱 震 荡 。 操 作 上 ， 郑 糖 震荡区间低位运行，短期关注原糖走势的指引。 橡 胶 资讯 下游方面目前下游开工逐步恢复，今年6月份中国橡胶轮胎产量同比增长8 . 8 %，上周国内全钢胎大幅回落 ， 半 钢 胎 开 工 率 小 幅 回 落 。 不 过 节 奏 还 是 相 对 较 慢 ， 终 端 汽 车 产 销 数 据 弱 化 ， 尤 其 重 卡 销 量 表 现 同 环比均未转正，国內车业维持季节性年中淡季，国内外产区继续恢复上量，增产炒作成为炒作风向之一。 观点 橡 胶 周 四 收 于1 4 6 1 5元/吨 ， 成 交1 8