贵金属周报
2023/7/17 长江期货股份有限公司投资咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 【产业服务总部|有色中心】研究员：李旎执业编号:F3085657投资咨询号:Z0017083 01行情回顾周度观点02海外宏观经济指标03当周重要经济数据04当周重要宏观事件和政策05库存06基金持仓07本周关注重点08 目录 行情回顾：上周01 美国6月CPI同比数据超预期回落，市场对年内将多次加息的预期有所降温，上周白银去库速度加快，美白银价格强劲反弹。截至上周五，周度涨幅为8.05%，报收25.16美元/盎司，关注下方支撑位22.5，上方压力位26.5。 美国6月CPI同比数据超预期回落，市场对年内将多次加息的预期有所降温，美黄金价格偏强震荡。截至上周五，美黄金报收1959美元/盎司，周内上涨1.49%，关注上方压力位1980，下方支撑位1930。 周度观点02 美国6月通胀同比数据回落程度超预期，美联储6月会议纪要显示大部分官员均认为需要进一步收紧货币政策，美国6月非农就业人数不及预期，贵金属价格反弹。美联储6月议息会议如期暂停一次加息，欧央行6月加息25基点，美国核心通胀仍强劲，美国就业市场延续强劲态势，本轮经济下行周期中就业市场保持韧性，市场预期美联储将在7月会议上加息25基点。美国通胀已转向服务项去通胀，通胀下行的幅度更加依赖于需求收缩的程度，失业率后续会存在上行压力，贵金属价格下方存在支撑。通胀回落令年内多次加息预期有所降温，预计短期内贵金属价格将延续偏强震荡。消息面关注本周三公布的欧元区6月调和CPI年率。 ◆库存： l黄金方面，本周comex库存减少5,666.91千克至692,855.83千克，上期所库存增加18千克至2,733千克。 l白银方面，本周comex库存增加14,113.09千克至8,673,422.54千克，上期所库存减少47,893千克至1,369,289千克。 ◆持仓（7月11日）： l本周黄金CFTC投机基金净多持仓为168, 621手，较上周增加3, 424手。 l本周白银CFTC投机基金净多持仓为17,795手，较上周增加2, 464手。 ◆策略建议：操作上建议持逢低买入思路，参考美黄金运行区间1930-1980，沪金08合约运行区间448-461，沪银08合约运行区间5600-5900。 海外宏观经济指标03 海外宏观经济指标03 当周重要经济数据04 05当周重要宏观事件和政策 Ø美国6月消费者物价指数(CPI)较上年同期上涨3.0%，创逾两年最小同比涨幅，反映出通胀进一步消退，但速度可能不足以阻止美联储7月恢复加息。6月核心CPI较前月上涨0.2%，为2021年8月以来最小涨幅。核心CPI同比上涨4.8%，为2021年10月以来最小。 Ø欧洲央行6月会议记录显示，政策制定者在该次会议上表示，可能需要在7月之后继续加息，以使通胀回到目标水平。会议记录显示，在9月13-14日的会议上可能会继续加息。不过政策制定者同意在7月会议后遵循“依据数据的方法”和“逐次会议作选择”来作出利率决定。 Ø美国6月最终需求生产者物价指数(PPI)较上年同期仅升0.1%，创近三年来最小同比增幅，核心通胀亦放缓，这进一步证明，美国经济已经进入一个去通胀时代。但通胀放缓之际，劳动力市场依然吃紧。另一份报告显示，截至7月8日当周，经季节调整后美国初请失业金人数减少1.2万人，为23.7万人。 Ø旧金山联储总裁戴利表示，她认为在劳动力市场强劲的情况下，今年可能需要再加息两次以降低过高的通胀。亚特兰大联储总裁博斯蒂克表示，有一系列“相当直接”的理由可以解释为什么在美联储不进一步提高指标隔夜利率的情况下，通胀率能够回到2%的目标。 07基金持仓 08本周关注重点 声明 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货投资咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 联系我们 长江证券股份有限公司 长江证券承销保荐有限公司 长江期货股份有限公司 Add/湖北省武汉市武昌区中北路9号长城汇T2写字楼第27、28楼Tel/027-85861133 Add/上海市浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场一座28层Tel/021-61118978 Add/湖北省武汉市新华路特8号长江证券大厦Tel/95579或4008888999 长江证券（上海）资产管理有限公司 长江证券创新投资（湖北）有限公司 长江成长资本投资有限公司 Add/上海市浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场一座27层Tel/4001166866 Add/湖北省武汉市新华路特8号长江证券大厦19楼Tel/027-65796532 Add/湖北省武汉市新华路特8号长江证券大厦19楼Tel/027-65799822 长信基金管理有限责任公司 长江证券国际金融集团有限公司 Add/香港中环大道中183号中远大厦1908室Tel/852-28230333 Add/上海市浦东新区银城中路68号时代金融中心9层Tel/4007005566 THANKS感谢倾听 长江期货股份有限公司有色产业服务中心