贵金属周报
2023/7/31 长江期货股份有限公司投资咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 【产业服务总部|有色中心】研究员：李旎执业编号:F3085657投资咨询号:Z0017083 01行情回顾周度观点02海外宏观经济指标03当周重要经济数据04当周重要宏观事件和政策05库存06基金持仓07本周关注重点08 目录 行情回顾：上周01 美联储7月议息会议加息25基点落地，美国二季度经济数据韧性仍存，上周国内外白银库存呈累库状态，美白银价格回调。截至上周五，周度跌幅为1.23%，报收24.48美元/盎司，关注下方支撑位22，上方压力位25.5。 美联储7月议息会议加息25基点落地，美国二季度经济数据韧性仍存，美黄金价格震荡。截至上周五，美黄金报收1998美元/盎司，周内下跌0.22%，关注上方压力位2030，下方支撑位1980。 周度观点02 美国7月议息会议加息25基点落地，美国第二季度GDP增长高于预期，经济韧性仍存，当前最新公布的美国初请失业金人数超预期下降，6月核心PCE物价指数略低于预期，贵金属价格震荡。美国核心通胀仍强劲，美国就业市场延续强劲态势，本轮经济下行周期中就业市场保持韧性，美联储在预期引导上保留了继续加息的灵活性，尚未提到加息进程已结束。美国通胀已转向服务项去通胀，通胀下行的幅度更加依赖于需求收缩的程度，失业率后续会存在上行压力。通胀回落令年内多次加息预期有所降温，预计短期内贵金属价格将呈震荡走势，操作上建议持区间操作思路，消息面关注周五公布的美国7月非农就业数据。 ◆库存： l黄金方面，本周comex库存增加2,962.36千克至694,782.31千克，上期所库存持平于2,715千克。 l白银方面，本周comex库存增加56,492.88千克至8,663,417.24千克，上期所库存增加20,827千克至1,583,420千克。 ◆持仓（7月25日）： l本周黄金CFTC投机基金净多持仓为179, 832手，较上周减少20, 479手。 l本周白银CFTC投机基金净多持仓为36,825手，较上周减少7, 020手。 ◆策略建议：操作上建议持区间操作思路，参考美黄金运行区间1980-2030，沪金10合约运行区间450-463，沪银10合约运行区间5600-5950。 海外宏观经济指标03 海外宏观经济指标03 当周重要经济数据04 05当周重要宏观事件和政策 Ø美联储周三宣布将政策利率目标区间上调25个基点至5.25%-5.50%，美联储主席鲍威尔表示，经济仍需放缓，劳动力市场仍需疲软，通胀率才能“可信地”回到美联储2%的目标。鲍威尔称，未来作出任何政策决定都将采取逐次会议逐次分析的方式，在当前环境下，决策者们只能就下一步货币政策给出有限的指引。 Ø欧洲央行连续第九次加息，加息25基点后欧洲央行的存款利率达到3.75%，这是2000年以来的最高水平，但由于顽固的高通胀和经济衰退忧虑令决策者左右为难，下次政策会议暂停加息的可能性上升。总裁拉加德表示，尽管该央行决心“击溃”通胀，但接下来会发生什么尚无定论。 Ø美国商务部周四公布，第二季国内生产总值(GDP)环比增长年率初值为2.4%，高于第一季的2.0%和路透调查中预测的1.8%，原因是劳动力市场的韧性支撑消费支出。美国6月核心PCE物价指数增长4.1%，低于5月份的4.6%。劳工部发布的另一份报告显示，在截至7月22日的一周内，初请失业金人数下降了7,000人，经季节性调整后为221,000人，为2月以来的最低水平。 07基金持仓 08本周关注重点 声明 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货投资咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 联系我们 长江证券股份有限公司 长江证券承销保荐有限公司 长江期货股份有限公司 Add/湖北省武汉市武昌区中北路9号长城汇T2写字楼第27、28楼Tel/027-85861133 Add/上海市浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场一座28层Tel/021-61118978 Add/湖北省武汉市新华路特8号长江证券大厦Tel/95579或4008888999 长江证券（上海）资产管理有限公司 长江证券创新投资（湖北）有限公司 长江成长资本投资有限公司 Add/上海市浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场一座27层Tel/4001166866 Add/湖北省武汉市新华路特8号长江证券大厦19楼Tel/027-65796532 Add/湖北省武汉市新华路特8号长江证券大厦19楼Tel/027-65799822 长信基金管理有限责任公司 长江证券国际金融集团有限公司 Add/香港中环大道中183号中远大厦1908室Tel/852-28230333 Add/上海市浦东新区银城中路68号时代金融中心9层Tel/4007005566 THANKS感谢倾听 长江期货股份有限公司有色产业服务中心