贵金属周报

2024/03/18 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 【产业服务总部|有色中心】研究员：李旎执业编号:F3085657投资咨询号:Z0017083 01行情回顾周度观点02海外宏观经济指标03当周重要经济数据04当周重要宏观事件和政策05库存06基金持仓07本周关注重点08 目录 行情回顾：上周01 美国2月CPI同比数据超预期，市场对美联储年内降息多次的预期有所降温，白银价格补涨。截至上周五，周度涨幅3.6%，报收25.41美元/盎司，关注下方支撑位24，上方压力位26.5。 美国2月CPI同比数据超预期，市场对美联储年内降息多次的预期有所降温，美黄金价格偏弱震荡。截至上周五，美黄金报收2159美元/盎司，周内下跌1.2%，关注上方压力位2180，下方支撑位2120。 周度观点02 美国2月通胀同比超预期，新增非农就业人数超预期，失业率高于预期，通胀仍具有粘性。近期多位美联储官员发言称担心过早降息将带来风险，市场对美联储将于年内多次降息的预期降温，贵金属走势分化，白银强于黄金。美国通胀数据粘性仍存，当前市场预计美联储将于6月开启降息，美联储官员提到年内降息次数少于3次的可能性，市场对于降息时点的判断与美联储存在预期差，通胀超预期令美联储对实施降息操作更为谨慎，预计短期内贵金属有一定的调整压力。消息面建议关注周四公布的美联储3月利率决议，或将对后续降息路径给出更多提示。 ◆库存： l黄金方面，本周comex库存减少5,045.84千克至555,997.93千克，上期所库存与上周持平于3,081千克。 l白银方面，本周comex库存增加5,169.02千克至8,875,639.34千克，上期所库存减少58,960千克至1,044,791千克。 ◆持仓（3月12日）： l本周黄金CFTC投机基金净多持仓为222, 539手，较上周增加14, 287手。 l本周白银CFTC投机基金净多持仓为40, 034手，较上周增加12, 537手。 ◆策略建议：操作上建议持区间操作思路，参考美黄金运行区间2120-2180，沪金06合约运行区间498-513，沪银06合约运行区间6100-6450。 海外宏观经济指标03 海外宏观经济指标03 当周重要经济数据04 05当周重要宏观事件和政策 Ø美国2月季调后CPI月率0.4%，预期0.40%，前值0.30%。美国2月未季调核心CPI年率3.8%，预期3.70%，前值3.90%。美国2月CPI和核心CPI数据均超预期，当前市场仍预期美联储首次降息时间是6月，但年内降息次数减少。 Ø纽约联邦储备银行报告称，2月公众对较长期通胀轨迹的预期有所恶化。最新消费者预期调查显示，虽然一年后的通胀率被认为稳定在3%，但受访者认为三年后的通胀率为2.7%，1月预估为2.4%，五年后的通胀率为2.9%，1月预估值为2.5%。 Ø2月美国生产者价格指数（PPI）环比上涨0.6%，涨幅较1月扩大0.3个百分点；同比增长1.6%，是2023年9月以来最大涨幅。剔除波动较大的食品和能源价格后，核心PPI环比增长0.4%，同比增长2.8%。 07基金持仓 08本周关注重点 声明 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 联系我们 长江证券股份有限公司 长江证券承销保荐有限公司 长江期货股份有限公司 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号长江证券大厦13、14层Tel/027-65777105 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号长江证券大厦Tel/95579或4008888999 Add/上海市浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场一座28层Tel/021-61118978 长江证券（上海）资产管理有限公司 长江成长资本投资有限公司 长江证券创新投资（湖北）有限公司 Add/上海市浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场一座27层Tel/4001166866 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号长江证券大厦Tel/027-65796532 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号长江证券大厦Tel/027-65799822 长信基金管理有限责任公司 长江证券国际金融集团有限公司 Add/香港中环大道中183号中远大厦1908室Tel/852-28230333 Add/上海市浦东新区银城中路68号时代金融中心9层Tel/4007005566 THANKS感谢倾听 长江期货股份有限公司有色产业服务中心Tel/027-65777105