PTA产业周报

成本供需支撑，聚酯偏强震荡 长江期货股份有限公司交易咨询业务资格：鄂证监期货字{2014}1号 【长期研究|棉纺团队】研究员：洪润霞执业编号:F0260331投资咨询编号:Z0017099黄尚海执业编号:F0270997投资咨询编号:Z0002826联系人：钟舟执业编号:F3059360顾振翔执业编号:F3033495 上周回顾——成本支撑尚可，价格延续上涨01 整体观点：PX：地缘政治影响仍在，美国原油库存减少，石脑油供应紧张，叠加PX节前补货需求转好，市场价格走强。1 PTA：PTA价格延续上涨，原油方面高位震荡，下游聚酯开工高位，PTA成本与需求双支撑，加之供应减少预期影响，PTA多头分为较好，走势偏强。 乙二醇：乙二醇价格调整之后继续上涨，主要是前期受海外因素影响，进口乙二醇到港数量减少，加之近期出货较多，主港库存超预期下降，市场看涨氛围较好，整体走势偏强。 短纤：受原料价格上涨影响，短纤价格延续上涨，但下游纱厂及终端织造开工下滑明显，因而对高价货接受度不高，仅有刚需采购，因而在淡季临近前，上涨幅度受限，整体偏强震荡。 2策略建议：成本支撑，多单持有； 3风险因素：关注上游原油价格波动与下游终端订单情况。 02现货分析：成本支撑，PTA价格上涨 截止26PTA现货价格收涨15至6030。刚需及资金支撑良好，PTA价格表现依然稳健，渐进假期，现货交投零星，整体远期为主。本周下周主港交割05贴水20、35附近、2月下主港交割05贴水5到平水、3月主港交割05贴水5、10成交及商谈。（单位：元/吨） 数据来源：隆众资讯，长江期货 PTA上游：原油价格上涨，PX价走强03 原油方面：美国商业原油库存下降，且中东局势不稳定性延续，国际油价上涨。 截至1月24日，WTI价格为75.09美元/桶，较1月17日上涨3.49%；布伦特价格为80.04美元/桶，较1月17日上涨2.77%。 PX市场价格，截至1月24日，亚洲PX市场均价在1034.93美元/吨CFR中国1011.93美元/吨FOB韩国，环比上涨15.83美元/吨，涨幅为1.55%和1.59%。1月中石化PX结算价格8490元/吨，（现款8460元/吨）。 数据来源：隆众资讯，长江期货 PX：成本支撑仍在，PX利润较好04 截至1月24日，PX-N平均364.93美元/吨，环比上涨9.03美元/吨。PX-M平均80.28美元/吨，环比下跌11.12美元/吨。 PTA供应：PTA周产能利用率82.91%05 上周国内PTA周均产能利用率至82.91%，环比-0.39%，同比+7.62%。周内福建百宏短停后重启，新疆中泰重启，逸盛海南1#提满，另有装置短停，已减停装置延续检修。 乙二醇供应：乙二醇总产能利用率60.04%06 乙二醇企业装置周度产量在35.89万吨，较上周增加0.67万吨，环比升1.91%。其中一体化乙二醇产量在23.59万吨，较上周涨0.32万吨，环比增加1.39%；煤制乙二醇产量在12.31万吨，较上周增加0.35万吨，环比增加2.93%。国内乙二醇总产能利用率在60.04%，环比升1.13%，其中一体化装置产能利用率61.51%，环比升0.84%；煤制乙二醇产能利用率57.41%，环比升1.57%。 下游需求：聚酯负荷稍降，产品库存下滑07 聚酯概述：中国聚酯行业周产量：131.92万吨，较前一周跌2.62万吨，环比跌1.95%。中国聚酯行业周度平均产能利用率：86.17%，较上周-1.71%。产量与产能利用率小幅下跌的主要原因是：临近春节，部分聚酯装置检修，如恒盛、佳宝、天圣、森楷等，周内聚酯行业供应量小幅下滑，因此产量及产能利用率小幅下跌。 终端织造：织机负荷下滑，产品库存下降08 终端织造：国内主要织造生产基地综合开工率49.62%，较上周开工下降6.72%。具体到各织机类型来看：喷气织机开机率在6成偏下，圆机开机率在3成偏上，喷水织机开机率在6成偏下，经编开机率在4成偏上。周内，整体纺织市场进入陆续收尾阶段，织造工厂目前多以补单和年后交付订单为主，外贸订单尤其明显，但依然以小单为主。目前多数工厂原料备货以所接订单为主，部分工厂考虑年后价格走高预期，因此近期备货需求增加，对于今年的1季度行情来看，多数下游用户心态仍然偏谨慎，下周随着订单的交付以及收尾，织造行业开工也将进入迅速下降趋势。 数据来源：隆众资讯，长江期货 行情展望：成本支撑仍在，短期偏强震荡09 PX：成本支撑仍在，加之PX产销两旺，且下游PTA价格上涨助力，预计本周PX市场仍偏强运行。 PTA：原料端PX高位，下游聚酯需求尚可，虽终端淡季临近抑制价格上涨幅度，但春节之后减产预期影响，PTA价格虽有回落，但仍处于偏强震荡态势。 乙二醇：上涨逻辑是进口较少出库增加，导致港口库存超预期下降，但短期聚酯需求尚可，市场氛围看涨，乙二醇价格难以大幅下跌，但考虑到终端淡季临近，需终端关注下游装置开工。 短纤：短纤现货加工费虽有恢复，但仍在低位，短期涤纶短纤价格跟随原料波动；近期下游纱线企业放假增多，因而刚需减少，好在自身产品库存较低，预计短期价格波动有限。 声明 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货交易咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 长江期货股份有限公司 长江证券承销保荐有限公司 长江证券股份有限公司 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号13、14层Tel/027-65777137 Add/上海市浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场一座28层Tel/021-61118978 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号Tel/95579或4008888999 长江证券（上海）资产管理有限公司 长江证券创新投资（湖北）有限公司 长江成长资本投资有限公司 Add/上海市浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场一座27层Tel/4001166866 Add/湖北省武汉市江汉区准海路88号Tel/027-65799822 Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号Tel/027-65796532 长信基金管理有限责任公司 长江证券国际金融集团有限公司 Add/上海市浦东新区银城中路68号时代金融中心9层Tel/4007005566 Add/香港中环大道中183号中远大厦1908室Tel/852-28230333 THANKS 长江期货股份有限公司Add/湖北省武汉市江汉区淮海路88号13、14层Tel/027-65777137