聚酯产业周报：震荡波动，关注PTA、乙二醇09-01合约价差走弱机会

聚酯产业周报：震荡波动， 关注PTA、乙二醇09-01合约价差走弱机会 2025年8月8日当周 01 02 03 目 观点小结下周关注 04 05 06 录 CONTENTS 聚酯重点数据追踪PX重点数据追踪PTA重点数据追踪 乙二醇重点数据追踪 01观点策略 观点小结 品种 观点 逻辑 PX 震荡波动 地缘政治因素溢价有所放缓，欧佩克+增产利空效应仍存，成品油裂解差继续回落，供需层面支撑较为有限，油价运行面临不确定性较大，上行驱动不足，对PX支撑推动作用环比减少。供应上，近期国内产能利用率和产量压力不大，大连福佳70万吨装置、福海创160万吨装置、威联100万吨装置延续检修，天津石化30万吨PX装置检修检修两个月，预计PX周度产量增量预期不大。下游PTA国内装置变化不大，总体来看产量窄幅调整。PX期货主力合约09上周震荡收跌。成本端支撑推动作用环比减弱，但国内供应端压力不大，下游PTA装置变化所带动的PX需求呈现窄幅调整预期。整体来看，PX价格下方空间有限，短期或震荡波动，主力合约下方关注6600-6700附近支撑，关注原油价格的影响。 PTA 震荡波动 油价运行面临不确定性较大，上行驱动不足，对PTA支撑推动作用不足。供应上，PTA开工率环和产量环比减少，加工费下滑且处于中位偏低水平，PTA社会库存去化，近期装置变化不大，供应维持偏低水平。下游聚酯整体产销表现一般，不过前期短停聚酯装置存重启预期，新装置亦有提升负荷预期，预计下周国内聚酯行业供应小幅提升。PTA期货主力合约09合约上周震荡收跌。成本面支撑推动作用不足，不过近期供应端有利好支持，需求端供应小幅提升利于原料PTA消化，但下游终端消费有限。PTA短期价格下方有支撑，或震荡波动，主力合约下方关注4550-4650附近支撑，可关注09-01价差走弱机会。 观点小结 乙二醇 震荡波动 油价上行驱动不足，但煤炭价格上涨，成本端整体对乙二醇价格支撑作用尚存但不稳定。供应上，国内乙二醇产能利用率和产量环比小幅增加，近期乙二醇国内产量平稳，进口货有下降预期，总供应预计减少。目前港口库存和社会库存压力不大。需求上，下游聚酯整体产销表现一般，不过前期短停聚酯装置存重启预期，新装置亦有提升负荷预期，预计下周国内聚酯行业供应小幅提升。上周乙二醇期货价格震荡小幅收跌。成本端支撑仍存，乙二醇供应端仍处于去库周期，对价格有利好支撑，需求端供应小幅提升利于原料乙二醇消化，但下游终端消费支撑有限。乙二醇短期或延续震荡波动，主力合约下方关注日线MA60附近支撑，可关注09-01价差走弱机会。 02下周关注 近期资讯关注 周一（8月11日）： 中国7月全社会用电量同比； 周二（8月12日） 美国7月未季调CPI年率； 美国7月未季调核心CPI年率；欧佩克公布月度原油市场报告； 周三（8月13日）： 美国至8月8日当周API原油库存(万桶)；美国至8月8日当周EIA原油库存(万桶)； 美国至8月8日当周EIA俄克拉荷马州库欣原油库存(万桶)；美国至8月8日当周EIA战略石油储备库存(万桶)； EIA公布月度短期能源展望报告；IEA公布月度原油市场报告； 周四（8月14日） 美国至8月9日当周初请失业金人数(万人)；美国7月PPI年率； 美国7月PPI月率； 美国至8月8日当周EIA天然气库存(亿立方英尺)； 周五（8月15日） 美国7月零售销售月率；美国7月工业产出月率；美国6月商业库存月率；美国7月ISM制造业PMI； 美国8月密歇根大学消费者信心指数初值； 周六（8月16日） 美国至8月15日当周石油钻井总数(口)； 数据来源：金十数据 03聚酯重点数据追踪 （一）聚酯产能利用率和产量小幅上升，随着部分装置重启，预计聚酯产量小幅提升 1.截至8月7日当周，我国聚酯行业周产量：151.37万吨，较上周增加1.03万吨，环比+0.68%。 2.截至8月7日当周，我国聚酯行业周度平均产能利用率为86.21%，环比+0.29%。 3.截至8月7日当周，江浙地区化纤织造综合开工率为55.75%，较上期上升0.24%。 4.佑顺新装置投产后负荷逐步提升，华亚装置短停后重启，国内聚酯供应能力小幅提升，因此国内聚酯行业周度产量及产能利用率走势小幅提升。 5.目前来看，前期短停装置存重启预期，新装置亦有提升负荷预期，预计下周国内聚酯行业供应小幅提升。 数据来源：同花顺iFind、钢联数据 （二）纺织订单环比下滑，聚酯产销表现环比减少 3.截至8月8日当周，纺织企业订单天数报6.84天，环比减少0.49天，终端传统淡季订单情况不佳，需求端支撑不足。 4.截至8月8日当周，涤纶长丝产销率环比下滑8.48%至39.5%，涤纶短纤产销率环比减少0.99%至55.68%，聚酯切片产销率环比减少12.22%至52.45%。 数据来源：同花顺iFinD、钢联数据、隆众资讯 （三）聚酯产品库存：库存压力环比增加 截至8月8日当周，涤纶长丝POY工厂库存在19.7天，较上期增加1.6天；FDY工厂库存在25.7天，较上期增加2.6天；DTY库存在30天，较上期增加0.4天。周内涤纶长丝产销数据持续处于清淡水平，工厂成品库存压力逐步增加。 截至8月8日，中国涤纶短纤工厂实物库存15.1天，较上期下降0.25天。补货以及部分宏观利好因素提振下，市场低价成交偏多，使得企业库存小幅去库。然而，由于需求端的回升动力不足，且外围市场缺乏具有实际影响力的利好支撑，业内人士多秉持谨慎心态，采购量仅维持在刚需水平，因此短纤行业库存水平恐将重返累库趋势。 数据来源：同花顺iFind 04PX重点数据追踪 （一）PX价格回顾：现货价格环比下跌，国内期货价格震荡收跌 1.欧佩克+增产带来利空压力，地缘局势暂显缓和，且全球经济仍显疲软，周内油价下跌。周内终端支撑欠佳，PX加工费收缩。截至8月6日周三，亚洲PX市场均价在845.07元/吨CFR中国和823.07美元/吨FOB韩国，环比上周-14.43美元/吨，降幅分别为-1.68%和1.72%。 2.截至8月8日当周，国内PX期货价格震荡收跌，主力合约09收至6726元/吨，环比上周同期下滑86元/吨，跌幅1.26%。 数据来源：隆众资讯、钢联数据、同花顺iFind （二）供应&上下游价差：PX-石脑油价差环比下跌，国内PX开工和产量环比变化不大 1.下游市场淡季，周内终端市场支撑不佳，利空PX市场。周期内，PX-N平252.07美元/吨，环比-21.3美元/吨。 2.周内未有装置变动，天津石化检修，福海创两套共计160万吨装置，威联化学一套100万吨装置，福佳大化一套70万吨装置延续检修。本周国内PX产量为69.06万吨，环比上周持平。国内PX周均产能利用率82.35%，环比上周持平。 数据来源：同花顺iFind、隆众资讯 （三）装置变动情况：前期检修装置延续检修 截至8月8日当周，周内未有新增检修装置，天津石化30万吨PX装置检修，福海创两套共计160万吨装置，威联化学一套100万吨装置，福佳大化一套70万吨装置延续检修。 新一周，大连福佳70万吨装置、福海创160万吨装置、威联100万吨装置延续检修，天津石化30万吨PX装置检修检修两个月，预计PX周度产量增量预期不大。 数据来源：同花顺iFind、隆众资讯 （四）成交量环比减少，持仓量环比增加，仓单数量环比小幅增加 8月8日，PX期货成交量环比上期减少75342手至199548手。 8月8日，PX期货持仓环比上期增加847手至270531手。 8月8日，PX期货仓单数量环比上周增加至23张。 资料来源：同花顺iFind （五）观点小结：短期或震荡波动 地缘政治因素溢价有所放缓，欧佩克+增产利空效应仍存，成品油裂解差继续回落，供需层面支撑较为有限，油价运行面临不确定性较大，上行驱动不足，对PX支撑推动作用环比减少。供应上，近期国内产能利用率和产量压力不大，大连福佳70万吨装置、福海创160万吨装置、威联100万吨装置延续检修，天津石化30万吨PX装置检修检修两个月，预计PX周度产量增量预期不大。下游PTA国内装置变化不大，总体来看产量窄幅调整。 PX期货主力合约09上周震荡收跌。成本端支撑推动作用环比减弱，但国内供应端压力不大，下游PTA装置变化所带动的PX需求呈现窄幅调整预期。整体来看，PX价格下方空间有限，短期或震荡波动，主力合约下方关注6600-6700附近支撑，关注原油价格的影响。 风险与关注：油价波动、装置运行、终端表现等。 05PTA重点数据追踪 （一）PTA价格回顾：现货价格环比下滑，期货价格震荡收跌 1.上周周内，华东既有装置停车检修，也有意外短停，另外因效益问题部分企业降负运行，总体供应端大幅缩量，终端传统淡季订单表现不温不火，需求端变化不大，供需格局变为供不应求，平衡表转为去库，然原油受OPCE增产影响价格重心不断下滑，另外需求端表现不佳导致现货基差持续走弱，PTA价 格重心震荡下滑。。8月7日周四，华东地区PTA现货市场周均价为4692元/吨，周均价环比-159.8元/吨。 2.截至8月8日当周，PTA期货价格震荡收跌，主力合约09价格报4684元/吨，环比前一周下滑60元/吨，跌幅1.26%。 数据来源：隆众资讯、同花顺iFind （二）PTA供应端：开工率环和产量环比减少，加工费下滑且处于中位偏低水平 1.截至8月8日当周，国内PTA周均产能利用率至75.92%，环比-3.75%，同比-2.44%。 2.华东地区多套装置短停或检修，也有企业因效益问题降负，本周期国内产量大幅减少，国内PTA产量为136.83万吨，较上周-5.78万吨，较去年同期+2.2万吨。 3.截至8月8日当周，，PTA加工费平均162.92元/吨，环比-42.41元/吨，处于偏低水平。 数据来源：隆众资讯、同花顺iFind （二）PTA供应端：近期装置变化不大 3.上周周内装置新材料恢复，珠海BP降负，嘉兴石化停车。新一周国内PTA装置变化不大，产量窄幅调整。 数据来源：隆众资讯、同花顺iFinD （三）库存：整体去库 1.截至8月8日当周，工厂库存在3.7天，较上周-0.12天，较去年同期+0.159天，整体来看，华东多套装置短停后重启，台化停车检修，供应端大幅萎缩，本周PTA工厂库存持续去化。 2.聚酯工厂PTA原料库存在7.3天，较上周+0.3天，较去年同期-0.99。整体来看，原油走势坚挺低估值下逢低采购稳定，本周聚酯工厂原料库存小幅累积。 3.截至8月8日当周，PTA社会库存373.15万吨，较上周-4.99万吨，跌幅为1.32%。符合上期预期。本周国内供应大幅缩量而需求小幅增量，供应量小于需求量，平衡表大幅去库。 数据来源：隆众资讯、同花顺iFind （四）PTA基差持续走弱，09-01价差小幅走弱 1.华东PTA价格震荡走弱，远期供应增量预期强烈，需求端缺乏驱动，下游采购情绪不高，现货基差弱势震荡，截至8月8日，基差报-14元/吨，上周同期为-4元/吨。 2.PTA期货合约价差（09-01）报-20元/吨，环比上周同期走弱18元/吨。 数据来源：隆众资讯、同花顺iFind （五）成交量环比减少，持仓量环比增加，仓单环比增加 8月8日，PTA期货成交量环比上期减少371324手至622875手。 8月8日，PTA期货持仓环比上期增加50474手至1483963手。 8月8日，PTA期货仓单数量为 33459张，环比前一周同期增加5728张。 资料来源：同花顺iFind （六）观点小结：震荡波动 油价运行面临不确定性较大，上行驱动不足，对PTA支撑推动作用不足。供应上，PTA开工率环和产量环比减少，加工费下滑且处于中位偏低水平，PTA社会库存去化，近期装置变化不大，供应