商品策略周度跟踪
市场动态概述
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宏观经济：5月CPI和PPI同比增速放缓，预计下半年CPI将逐步回升，至12月同比达到1%以上。美联储6月议息结果显示可能暂停加息，7月预计加息25个基点，明年则可能出现降息。
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生产端：发电耗煤量季节性上升，水泥价格加速下滑，轮胎开工率略有下降，铁路货运量大幅减少。螺纹钢表观需求窄幅波动，铝的多数下游开工率处于历史低位，接近传统淡季。
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需求端：纺织和塑料类商品价格小幅下跌，商品房成交量再度减少，二手房成交继续下降。PVC下游型材开工率处于历史低位，制品企业订单减少，浮法玻璃产销情况好转，库存稳定。
重点关注数据
- 水泥价格指数：全国CEMPI近期有小幅上升趋势。
- 轮胎生产开工率：国内轮胎半钢胎和全钢胎开工率稍有下降。
- 六大发电集团日均耗煤量：同比微增。
- 铁路货运量：大幅下降。
- 螺纹表需：窄幅波动，同比保持在较低水平。
- 铝下游开工率：同比处于低位。
- 纺织、塑料价格指数：小幅下滑。
- 商品房成交面积：再度回落。
- PVC下游型材开工率：同比低位运行。
- 浮法玻璃产销：好转，库存走平。
工业品结构与期货持仓
- 工业品企稳反弹：市场对刺激政策出台预期增强。
- 期货持仓：玻璃、尿素仓单大幅增加。
- 仓单与价格：纯碱、铁矿、玻璃、尿素的back结构较深。
策略跟踪与分析师观点
- 红枣策略：关注多头投资机会，因产量虽增但成本上升，库存下降，消费预期回暖。
- 纯碱策略：关注9-5反套策略，远兴能源投产预期导致远期过剩，但短期碱厂挺价带来短期压力减弱，7月检修计划增加。
- 沪铝策略：关注09合约下行机会，供应增加，需求疲软，成本下移。
风险提示
- 红枣：需求恢复不及预期，新季红枣丰产。
- 纯碱：远兴投产推迟，供应中断风险。
- 沪铝：美联储政策转向，国内政策转向，西南地区限电减产。
结论
本周期内，多数工业品市场企稳反弹，受刺激政策预期影响，市场情绪趋于乐观。然而，不同商品面临不同的供需挑战，如红枣、纯碱、沪铝等，各自存在特定的风险点和机遇。在投资决策时，需综合考虑宏观经济环境、产业链动态以及市场预期等因素。
