商品策略周度跟踪报告
一、一周市场动态
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市场综述：本周期内，市场数据持续下滑，主要因需求不足导致经济疲软。周四发布的财新制造业PMI指数为50.9，超出预期，短期内市场有所上扬。海外方面，拜登签署的暂停执行美国政府债务上限的法案避免了违约，同时OPEC+决定延长减产至2024年及沙特7月加大减产力度，推动油价上行。
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生产端：发电耗煤量基本稳定，水泥价格加速下跌，轮胎开工率保持平稳，铁路货运量进一步下降。螺纹钢表需窄幅波动，同比2022年仍处较低水平。铝行业多数下游开工率处于同比低位，临近传统淡季。
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需求端：纺织、塑料类产品价格出现小幅下滑。商品房成交量维持在低位，二手房成交也呈现回落趋势。PVC下游型材开工率仍处于同比低位，制品企业订单不佳。浮法玻璃产销表现低迷。
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商品市场：上周多数商品价格小幅上涨，建材类商品被分析师看好，而贵金属则受到偏冷的评价。
二、重点数据跟踪
- 铁路货运量：1000万吨
- 水泥价格：全国CEMPI指数90.00
- 轮胎开工率：国内轮胎半钢胎开工率为90%，全钢胎为100%
- 发电耗煤量：6大发电集团日均耗煤量为100万吨
- 螺纹表需：窄幅波动，同比2022年偏低水平
三、农产品价格变化
- 生猪、纸浆、菜油价格下跌，玉米、鸡蛋价格上涨。生猪、纸浆、菜油价格处于历史低位，白糖价格达到历史高位。
四、工业品结构变化
- 尿素、玻璃Back结构走平，纯碱Back结构加深。
- 纯碱仓单减少，玻璃仓单增加。
- 纯碱、铁矿、玻璃、尿素Back结构较深。
五、红枣策略跟踪
- 策略建议：关注红枣多头投资机会。
- 核心逻辑：2022年红枣产量环比增长，期货价格自去年9月以来持续下跌，现处历史低位。然而，考虑到种植成本持续上升、产量低于前两年以及消费有望逐步复苏，红枣市场对今年的消费持乐观态度。4月底以来，好货价格稳定甚至略有提升，交投活跃，库存持续下降。6月是红枣生长的关键时期，如果遭遇极端天气，可能引发更明显的向上驱动。
六、纯碱策略跟踪
- 策略建议：关注纯碱9-5反套策略。
- 核心逻辑：远兴能源首条生产线预计6月中下旬开始产出，市场形成远期过剩预期。近期碱厂挺价情绪强烈，月底下游采购增加，待发订单上升，但整体库存压力减轻。7月检修计划增多，预计会出现去库存现象。短期来看，碱厂的挺价策略为市场提供了较好的操作空间。
七、沪铝策略跟踪
- 策略建议：关注沪铝09合约的下行机会。
- 核心逻辑：基于美国核心通胀的高位，预计美联储年内将继续采取鹰派政策，对铝价构成利空影响。新增铝产能持续增长，尤其是四川地区产能恢复和贵州新项目的启动。需求方面，房地产和汽车行业表现疲软，光伏行业虽表现亮眼，但仍不足以支撑整体需求。铝价在成本下移和需求疲软的双重作用下，预计将向成本线靠拢。
结论
本周市场动态显示经济环境的复杂性和不确定性，特别是对需求端的压力和供给端的调整。针对不同商品的策略跟踪揭示了特定市场的机遇与挑战，例如红枣的季节性利好、纯碱的反套策略以及沪铝成本驱动下的下行机会。市场参与者应密切关注数据变化和宏观政策动向，灵活调整投资策略。
