商品策略周度跟踪

2023-08-14 长江期货股份有限公司研究咨询部汪浩铮执业编号：F3030975投资咨询号：Z0014278赵丹琪执业编号：F3039881投资咨询号：Z0014940 目录 一周市场动态 01 鸡蛋策略跟踪 02 03 01 一周市场动态 市场综述01 ➢受个别房企暴雷风险的影响，建材类商品上周小幅回落。部分高频指标略有修复，旺季来临，关注需求成色。地产销售依旧不佳，或需要政策进一步呵护。 ➢生产端：发电耗煤小幅抬升。水泥价格继续回落，出货量略有回升。轮胎开工率小幅上升。铁路货运量恢复至前期水平，同比去年相当。螺纹表需低位运行，全国钢材成交量低位略升。铝部分下游开工率明显上升，光伏需求表现亮眼。 ➢需求端：塑料类商品价格上升，棉纺类小幅上升。商品房新房成交低位继续下滑，二手房挂牌量企稳、挂牌价格仍下行。PVC出口较好、边际略转弱，内需表现一般。浮法玻璃产销保持较好，深加工订单小幅抬升。 ➢本周期多数商品下跌，LPG、尿素涨幅靠前，黑色建材、有色金属多数下跌。分析师对多数商品持中性观点，农产品相对偏看好。 重点数据跟踪02 重点数据跟踪02 农产品价格变化03 ➢本周期玉米价格大幅上涨，其余品种相对稳定。 ➢横向比较纸浆价格处于历史偏低水平，豆菜粕、白糖、棉花、玉米、鸡蛋处于历史偏高价格。 工业品结构变化03 ➢本周期期现结构变化不大。➢PTA、L仓单大幅增加。➢横向比较，纯碱、铁矿、玻璃、尿素back结构较深，纸浆contango结构较深。 分析师观点04 02 鸡蛋策略跟踪 鸡蛋做空策略跟踪01 ➢策略建议：关注鸡蛋09、01做空机会。 ➢核心逻辑：鸡蛋现货价格今年一季度超预期上涨，而玉米价格在二季度持续回落，蛋鸡养殖成本下移，上半年鸡苗补栏高于去年同期，使得下半年在产蛋鸡存栏量将持续增加。当前鸡蛋现货受高温、消费恢复的影响持续上涨34%，但是进入9月后，随着温度下降、备货结束，鸡蛋将迎来季节性回落。新年度玉米供需趋于宽松带动下半年蛋鸡养殖成本下移，当前的高价又将提振秋季补栏，推动蛋鸡产能进一步扩张，持续累积后会对明年上半年的蛋鸡形成较大利空，短期季节性反弹是沽空的较好时机。 ➢边际变化：本周鸡蛋现货价格继续上涨，8月11日山东德州报5.1元/斤，较上周五涨0.2元/斤，8月2日蛋鸡预期养殖利润为42.88元/羽，较上一周增6.25元/羽。随着养殖利润的增加可以看到鸡苗价格开始增加，8月11日主产区蛋鸡苗价格报3.1元/羽，较上一周增0.1元/羽，主产区淘汰鸡价格为6.24元/斤，环比增加0.06元/斤。当前主产区低价区已经达5.1元/斤，预计下周价格高位震荡，继续上涨空间不大。 ➢风险提示：当前消费好于预期，高温天气持续。 鸡蛋行业动态与关键数据02 03 纯碱策略跟踪 01纯碱策略跟踪 ➢策略建议：多09空01/05正套，关注纯碱09之后合约空头机会。上游关注10及之后合约卖出看涨期权机会。 ➢核心逻辑：远兴一线重质化装置已开，但中盐昆山、青海盐湖等厂家供应损失超过新增产能；供需表显示全口径库存拐点或在8月下旬至9月上旬之间，而供应的阶段性低点可能已经出现。8月全口径库存预计还会略有下行、碱厂具备一定的待发订单，9月初现货价格或难有大幅下滑；09合约基差较大，做多有一定的安全边际。驱动拐点临近，远月合约或出现较好配置机会。 ➢边际变化：上周碱厂库存-3.15万吨，交割库库存-2.54万吨。在产产能开工率下降至79.16%，远兴一线负荷4-5成，昆仑、发投负荷有所提高。远兴一线负荷近期或将提高，二线有中旬投产计划。浮法、光玻总产能下降1400吨/日（部分浮法产线保窑），库存均下降。碱厂订单小幅上升至18天以上；作为对比，4月暴跌的初期订单仅11+天。现货价格陆续上调，华中轻碱出厂2100元/吨以上，沙河重碱送到2200元/吨左右。据悉远兴能源轻碱报出厂1850元/吨，折河北送到2250元/吨。 ➢风险提示：远兴投产推迟，供应意外中断。 纯碱行业动态与关键数据02 纯碱行业动态与关键数据02 声明 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 免责声明 长江期货股份有限公司拥有期货投资咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述期货的买卖出价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的交易机会不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。本报告版权仅为本公司所有，未经本公司书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、引用或再次分发他人，或投入商业使用。如征得本公司同意引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“长江期货股份有限公司”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。 THANKS 长江期货股份有限公司 Add /湖北省武汉市武昌区中北路9号长城汇T2写字楼第27、28楼Tel / 027-85861133