晨会 | 晨会之音-欧线集运

一、走势回顾 昨日盘中EC出现了极端波动，EC2412、2502、2504、2506合约均触及跌停板，主力合约EC2408合约盘中最大跌幅超7%，盘面出现踩踏行情，整体被悲观情绪笼罩。整体来看，在昨日的大幅下跌后，2408合约收盘价5488点，基差大幅走弱，与本周一SCFIS指数5432点接近，盘中一度处于贴水状态。主要原因有两点，一是地缘方面，停火协议谈判的进展情况中美国相关媒体的报道偏向协议达成，远月合约受到扰动低开后一度下挫至跌停。二是市场流传一些关于现货成交价的小作文，倾向性的指出运价下跌。 二、地缘方面 昨日盘中巴以双方进行新一轮停火协议谈判的消息冲击市场，美国《华盛顿邮报》相关报道称巴以和谈进入第二阶段，双方将在加沙地区设立临时政府。美国官员表示停火协议“触手可及”。叠加黎巴嫩真主党领导人在电话讲话中表示，若达成加沙停火协议，整个中东“抵抗轴心国”将停止对以色列的袭击。新闻播出当日，巴以双方均未对此事件做出任何官方解释。美国目前处于大选阶段，对于巴以局势的报道立场一直偏向积极。 夜盘胡塞指挥官对区域事态发展发表讲话，其表示不会停止阻止以色列船只通过亚丁湾及红海区域。金十数据新闻显示，哈马斯发表声明表示，以色列继续“拖延”以赢得时间，挫败本轮停火谈判。后续以色列总理内塔尼亚胡表示，不会停止加沙军事行动，直到实现所有目标。预示着新一轮的巴以停火协议的破裂，地缘的扰动仍将持续存在，目前仍维持绕行状态不变。 三、船司运价报价 马士基7月底运价报价给出最高报价，8981/11864美元，或反映出马士基的揽货情况良好，舱位剩余量较少，需求端表现乐观。而赫伯罗特昨日线上运价出现下调，4350/8500美元，相较于其他船司大柜报价目前均在9000美元以上，赫伯罗特的报价偏低。但是赫伯罗特的线下报价高于线上，FAK报4600/9000美元，线上运价的参考意义不强。 昨日晚间，极羽科技线上运价显示，MSC的7月线上运价报价部分航线下调大柜1000美元，至8840美元。MSC整体的线上运价报价一直处于偏高水平，9840美元的线上运价几乎没有成交，其线下报价始终维持5740/8840美元，此次线上下调运价实则是线上运价向线下靠拢。 从各船司的FAK费率来看，小柜运价差异较大，但多数大柜运价仍在8500美元左右，对应的指数估值在5500点左右。在昨日的大幅回落后，08合约估值存在低估。 四、指数表现 首先来看一下SCFIS的指数表现，7月8日公布的SCFIS欧线指数为5432.34点，相较于上期上涨1.5%，指数表现强于上周五公布的SCFI运价指数，对应TCI运价来看，低于5132/8405美元，高于4829/8018美元，8000美元以上的大柜运价已经落地。 7月5日期SCFI公布的欧线运价指数为4857美元/TEU，相较于上周五公布的4880美元/TEU下跌23美元/TEU，与周内船司继续维持宣涨的方向有所不同。指数低于TCI运价报价5160美元/TEU，接近上周TCI报价小柜4829美元，大柜8018美元，对应SCFIS指数估值为5250点左右，本期SCFI运价对应的SCFIS指数估值略高于此水平。今日盘后上海航运交易所将公布SCFI指数，预计本期指数将小幅上涨，预估在4950点左右。 分析师：王姝兰 执业资格号：F3080650 投资咨询号：Z0018447 电话：021-22155616E-mail：wangshulan@xhqh.net.cn审核人：李明玉 免责声明 本 报 告 由 新 湖 期 货 股 份 有 限 公 司 （ 以 下 简 称 新 湖 期 货 ， 投 资 咨 询 业 务 许 可 证 号3 2 0 9 0 0 0 0） 提 供 ， 无 意 针 对或 打 算 违 反 任 何 地 区 、 国 家 、 城 市 或 其 他 法 律 管 辖 区 域 内 的 法 律 法 规 。 除 非 另 有 说 明 ， 所 有 本 报 告 的 版 权 属 于新 湖 期 货 。 未 经 新 湖 期 货 事 先 书 面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 和 个 人 不 得 以 任 何 形 式 翻 版 、 复 制 、 发 布 。 如 引 用 、 刊发 ， 须 注 明 出 处 为 新 湖 期 货 股 份 有 限 公 司 ， 且 不 得 对 本 报 告 进 行 有 悖 原 意 的 引 用 、 删 节 和 修 改 。 本 报 告 的 信 息均 来 源 于 公 开 资 料 和/或 调 研 资 料 ， 所 载 的 全 部 内 容 及 观 点 公 正 ， 但 不 保 证 其 内 容 的 准 确 性 和 完 整 性 。 投 资 者不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。 本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 新 湖 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的判 断 ， 新 湖 期 货 可 发 出 其 他 与 本 报 告 所 载 内 容 不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 新 湖 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 更 新 情 况 。 新 湖 期 货 不 对 因 投 资 者 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 新 湖 期货 不 需 要 采 取 任 何 行 动 以 确 保 本 报 告 涉 及 的 内 容 适 合 于 投 资 者 ， 新 湖 期 货 建 议 投 资 者 独 自 进 行 投 资 判 断 。 本 报告 并 不 构 成 投 资 、 法 律 、 会 计 、 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合 投 资 者 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 投 资 者 投 资 咨 询 建议 。