晨会 | 晨会之音-玉米

国内市场： 近期玉米现货价格相对坚挺，现货端基本面变化不大，东北地区深加工企业库存及北港玉米库存周比持续下降，但仍高于去年同期水平，产地余粮减少，但市场采购意愿仍然偏低迷，消耗库存为主。华北地区小麦价格走势偏弱，亦拖累玉米，7月份小麦替代玉米豆粕价差最高超130元/吨，创今年以来替代优势新高，但随后玉米和豆粕价格均有下调，目前小麦替代优势在90元/吨附近，仍具有较好的替代价值。广东港进口谷物库存仍据高位，尤其是高粱大麦库存高于往年同期，因而从需求方角度来看，华北有低价的小麦可替代玉米，广东有进口谷物可供替代，且南北玉米贸易利润长时间倒挂，不利于玉米现货价格上涨，但政策粮投放压力仍在后移，进口储备玉米每周投放量仍偏低，超期稻谷投放预期后移，因而近期玉米现货端价格相对平稳。 外盘方面： 6月底美农公布美玉米种植面积报告，面积调增幅度超市场预期，美玉米大幅回落。美国农业部预计今年美国玉米种植面积为9150万英亩，高于3月份预测的9000万英亩和分析师预测的9030万英亩。本周飓风贝里尔给美国玉米带带来降雨，对当地玉米作物生长尤其有利，且美农作物进展周报显示，玉米作物状况有所改善，玉米优良率为68%，高于一周前的67%，亦高于分析师预期，是2020年以来同期的最高水平。天气利多因素没有出现，而面积利空施压，美玉米盘面破位下跌净空单增加亦拖累连盘看涨情绪，后续关注美农明天发布的月度供需报告。 连盘方面： 进入7月份连盘玉米接连下跌，起因在于美玉米破位下跌，后续配合国内小麦饲用替代优势增加、农产品板块普跌以及股市和大宗商品价格走弱影响，连盘玉米下跌顺畅，不断向震荡区间下沿靠近。美玉米的大幅下破在情绪上拖累连盘玉米下跌，而小麦价格政策托底支撑较强，价差优势难以像去年一般拉大，且小麦的饲用替代主要在三季度，因而替代量相对有限，对玉米利空压制预计以短节奏影响为主，从防止三大主粮价格互相踩踏的观点出发，小麦走弱则不利于稻谷等政策粮投放，超期稻谷延期投放预期增加，相对支撑盘面近月合约价格，短期盘面建议观望为主，等待超跌后的做多机会。 分析师：孙昭君（玉米产业链） 审核人：刘英杰执业资格号：F3047243投资咨询资格号：Z0015503电话：0411-84807839E-mail:sunzhaojun@xhqh.net.cn 免责声明 本 报 告 由 新 湖 期 货 股 份 有 限 公 司 （ 以 下 简 称 新 湖 期 货 ， 投 资 咨 询 业 务 许 可 证 号3 2 0 9 0 0 0 0） 提 供 ， 无 意 针 对或 打 算 违 反 任 何 地 区 、 国 家 、 城 市 或 其 他 法 律 管 辖 区 域 内 的 法 律 法 规 。 除 非 另 有 说 明 ， 所 有 本 报 告 的 版 权 属 于新 湖 期 货 。 未 经 新 湖 期 货 事 先 书 面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 和 个 人 不 得 以 任 何 形 式 翻 版 、 复 制 、 发 布 。 如 引 用 、 刊 发 ， 须 注 明 出 处 为 新 湖 期 货 股 份 有 限 公 司 ， 且 不 得 对 本 报 告 进 行 有 悖 原 意 的 引 用 、 删 节 和 修 改 。 本 报 告 的 信 息均 来 源 于 公 开 资 料 和/或 调 研 资 料 ， 所 载 的 全 部 内 容 及 观 点 公 正 ， 但 不 保 证 其 内 容 的 准 确 性 和 完 整 性 。 投 资 者不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。 本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 新 湖 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的判 断 ， 新 湖 期 货 可 发 出 其 他 与 本 报 告 所 载 内 容 不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 新 湖 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 更 新 情 况 。 新 湖 期 货 不 对 因 投 资 者 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 新 湖 期货 不 需 要 采 取 任 何 行 动 以 确 保 本 报 告 涉 及 的 内 容 适 合 于 投 资 者 ， 新 湖 期 货 建 议 投 资 者 独 自 进 行 投 资 判 断 。 本 报告 并 不 构 成 投 资 、 法 律 、 会 计 、 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合 投 资 者 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 投 资 者 投 资 咨 询 建议 。