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铜日报:现货成交仍然清淡 铜价依旧维持震荡

2024-07-10陈思捷、师橙、穆浅若、王育武华泰期货江***
铜日报:现货成交仍然清淡 铜价依旧维持震荡

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 核心观点 ■ 铜市场分析 期货行情: 7月9日,沪铜主力合约开于80,470元/吨,收于80,480元/吨,较前一交易日收盘上涨0.15%。当日成交量为83,784手,持仓量为200,268手。 昨日夜盘沪铜主力合约开于80,260元/吨,收于79,890元/吨,较昨日午后收盘下降0.56%。 现货情况: 据SMM讯,昨日日内持货商报盘策略维持不变,市场交投情绪一如前日。早市盘初主流平水铜报贴水20元/吨-平水价格部分成交,好铜如金川大板报升水10-20元/吨附近部分成交。下游仍维持刚需采购。进入主流交易时段,主流平水铜报贴水30元/吨-贴水20元/吨部分成交,好铜报升水20元/吨-升水30元/吨部分成交。至上午11时前现货交投氛围逐渐冷清,市场报盘成交寥寥。 观点: 宏观方面,近期,纽约联储最新调查结果显示,美国6月一年期通胀预期从前值3.17%降至3.02%,为连续第二个月下降,原因是美国下调了对未来一年房价和其它商品成本上涨幅度的预期。国内方面,商务部回应欧方对华电动汽车反补贴案有关不实言论,称欧盟对华电动汽车启动反补贴调查以来,中方一直通过多双边场合表示强烈反对,并始终敦促欧方通过对话磋商妥善处理经贸摩擦。 矿端方面,上周铜精矿现货市场活跃度保持稳定,市场主流成交8月船期货物,主流成交在个位数中高位,整体而言,现货TC维持微幅向上趋势,但上行空间十分有限。供需端暂时维持稳定,船期基本维持正常,冶炼厂的集中检修期即将进入尾声,预计近月船期货物或许继续有微幅上扬趋势,但四季度船期货物可能维持低位。 冶炼方面,上周国内电解铜产量24.6万吨,环比增加0.1万吨。周内,北方有冶炼企业检修仍未结束,但国内冶炼厂检修期已进入尾声,其他冶炼厂正常高产,加之有部分冶炼厂半年度有一定的追产,因此产量环比小幅增加。 消费方面,据Mysteel讯,上周铜价企稳震荡上涨,部分下游存在追涨采购情绪,且由于前期半年度资金压力消退,加工企业采购补库需求仍存,因此下游消费表现回暖。然非注册品牌货源因价差优势,市场有所转向青睐采购该类货源,需求增加明显。 期货研究报告|铜日报2024-07-10 现货成交仍然清淡 铜价依旧维持震荡 研究院 新能源&有色组 研究员 陈思捷  021-60827968  chensijie@htfc.com 从业资格号:F3080232 投资咨询号:Z0016047 师橙  021-60828513  shicheng@htfc.com 从业资格号:F3046665 投资咨询号:Z0014806 穆浅若  021-60827969  muqianruo@htfc.com 从业资格号:F03087416 投资咨询号:Z00149517 联系人 王育武  021-60827969  wangyuwu@htfc.com 从业资格号:F03114162 投资咨询业务资格: 证监许可【2011】1289号 铜日报丨2024/7/10 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 库存方面,LME库存较前一交易日下降0.04万吨至19.10万吨。SHFE仓单较前一交易日上涨0.14万吨25.06万吨。SMM社会库存下降0.92万吨至39.80万吨。 国际铜与伦铜方面,昨日比价收于7.23,较前一交易日上涨1.38%。 总体而言,目前TC价格仍然偏低,并且这一问题似乎较难解决,供应端隐患随时都有可能爆发,另一方面,铜终端需求展望实则并不悲观,当下需求不佳导致库存累高,但此后同样存在去库预期,因此目前就操作而言,贵金属仍然建议以逢低买入套保为主。 ■ 策略 铜:谨慎偏多 套利:跨期反套 期权:卖出看跌@77,000元/吨 ■ 风险 需求持续偏弱 美元持续走高 铜日报丨2024/7/10 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 8 目录 核心观点 ............................................................................................................................................................................................ 1 铜日度基本数据 ........................................................................................................................................................................ 4 其他相关数据 ............................................................................................................................................................................ 5 图表 图 1: TC价格丨单位:美元/吨 ........................................................................................................................................................ 5 图 2: 沪铜价差结构丨单位:元/吨 ................................................................................................................................................... 5 图 3: 平水铜升贴水丨单位:元/吨 ................................................................................................................................................... 5 图 4: 精废价差丨单位:元/吨 ........................................................................................................................................................... 5 图 5: 沪铜到岸升贴水丨单位:美元/吨 ........................................................................................................................................... 5 图 6: WIND行业终端指数丨单位:点 .............................................................................................................................................. 5 图 7: 现货铜内外比值丨单位:倍 .................................................................................................................................................... 6 图 8: 沪伦比值和进口盈亏丨单位:倍,元/吨 ............................................................................................................................... 6 图 9: COMEX交易所净多持仓丨单位:张 ..................................................................................................................................... 6 图 10: 沪铜持仓量与成交量丨单位:手 .......................................................................................................................................... 6 图 11: 全球显性库存(含保税区)丨单位:万吨 .......................................................................................................................... 6 图 12: 全球注册仓单丨单位:吨,% ............................................................................................................................................... 6 图 13: LME铜库存丨单位:万吨 ..................................................................................................................................................... 7 图 14: SHFE铜库存丨单位:万吨 ................................................................................................................................................... 7 图 15: COMEX铜库存丨单位:万吨 ................................................................................................................................................. 7 图 16: 上海保税区库存丨单位:万吨 .............................................................................................................................................. 7 铜日报丨2024/7/10 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 4 / 8 铜日度基本数据 表 1: 铜价格与基差数据 项目 今日 昨日 上周 一个月 2024/7/9 2024/7/8 2024/7/2