严牌转债：环保过滤材料领军企业

固收点评报告摘要

转债基本信息

• 严牌转债于2024年7月10日开启网上申购，总发行规模为4.68亿元，主要用于高性能过滤材料智能化产业项目和补充流动资金。
• 债底估值为79.64元，YTM（到期收益率）为2.97%。
• 转换平价为101.7元，平价溢价率为-1.69%。
• 总股本稀释率为23.16%，对股本有一定摊薄压力。

投资申购建议

• 预计上市首日价格在120.37元至134.10元之间。
• 原股东优先配售比例预估为71.46%。
• 中签率预估为0.0019%。

正股基本面分析

• 财务数据分析：自2019年起，公司营收整体呈上升趋势，2019-2023年复合增速为11.19%。销售净利率和毛利率总体稳定，但销售费用率上升，财务费用率和管理费用率波动。
• 公司亮点：严牌股份深耕过滤材料行业，具有较强的技术研发能力，被认定为省级企业研究院，拥有多项核心技术，能提供高度定制化的过滤材料解决方案。

风险提示

• 申购至上市阶段的正股波动风险。
• 上市时机不确定性带来的机会成本。
• 违约风险。
• 转股溢价率主动压缩风险。

结论

• 投资建议：预计严牌转债上市首日价格在120.37元至134.10元之间，中签率低，建议积极申购。
• 正股分析：严牌股份作为过滤材料领域的领军企业，拥有较强的研发能力和市场竞争力，业绩稳健增长。
• 风险考量：需关注正股波动、上市时机选择、违约风险和转股溢价率变动等风险因素。