铜铝周报：降息预期升温，铜铝有所反弹
降息预期升温，铜铝有所反弹——铜铝周报2024.07.08 作者：刘培洋联系方式：0371-58620083电子邮箱：liupy_qh@ccnew.com执业证书编号：F0290318投资咨询编号：Z0011155 0102行情回顾宏观分析03铜市场分析04电解铝市场分析05氧化铝市场分析 行情回顾 周度要闻回顾 1、伦敦金属交易所（LME）第二季度交易量飙升27%，达到十年来的最高水平，其中镍合约的大幅上涨引领了其主要金属的交易活动。（新浪财经） 2、智利铜业委员会（Cochilco）发布报告显示，2023-2034年，智利铜产将增长20.7%，预计到2034年，年产量将达643万吨，平均年增长率约为1.7%，同时铜矿开采所需电能将增长31.4%至34.2太瓦时。报告指出，铜矿生产用电量大幅增长主要原因在于，矿山老化和矿石品位下降导致铜精炼用电量提升，以及海水淡化和海水抽吸用电消耗增加，用电量将分别达20.2太瓦时和6.5太瓦时，占行业用电总量的58.9%和19.0%。Cochilco副总裁Joaquín Morales表示，企业可通过优化设备选型、共享海水处理基础设施降低生产成本。。 3、中国有色金属工业协会正式批准并公开发布了T/CNIA 0246-2024《有色金属企业环境、社会及治理（ESG）信息披露指南》，该标准将于2024年9月1日起正式实施。这是中国有色金属行业的第一份ESG信息披露标准，标志着该行业在可持续发展道路上迈出了重要一步。（有色新闻） 4、郑州市人民政府印发郑州市空气质量持续改善行动计划的通知，其中提到，全市禁止新增钢铁、焦化、水泥熟料、平板玻璃、电解铝、氧化铝、煤化工、铝用碳素、烧结砖瓦、铅锌冶炼等行业产能。鼓励年产能5000吨以下的铝石窑企业和石灰窑企业淘汰退出。（郑州市人民政府） 5、根据《上海期货交易所指定交割仓库管理办法》等有关规定，经研究决定：一、同意国家粮食和物资储备局广东局八三〇处取消位于广东省佛山市南海区盐步镇三眼桥货场西侧的铝期货交割存放点；二、同意国家粮食和物资储备局广东局八三〇处取消位于广东省佛山市三水区广海路321国道三水西铁路货场的锌期货交割存放点；三、同意上海添马行物流有限公司取消位于上海市松江区车新公路518-1号的铝期货交割存放点。（上海期货交易所） 国外市场：美国非农数据利好美联储降息 7月5日，美国6月非农就业数据公布，非农就业人口增长20.6万人，尽管大幅超过预期的19万人，但仍较前值27.2万人显著下滑；失业率上升至4.1%，为2021年11月以来最高水平，预期和前值均为4%。对物价影响更直接的时薪上涨幅度也在下跌，6月份平均时薪环比上涨0.3%，持平预期，较前值0.4%有所下滑；同比增速为3.9%，持平预期，为2021年以来首次跌破4%。工资增长降至三年来最低水平，增加了美国劳动力市场降温的迹象。 本周宏观前瞻 本周重点关注：中国6月通胀、金融、进出口数据；美国6月CPI/PPI数据，鲍威尔在参众议院发表半年度货币政策证词。 期货市场：远月升水走阔，期货库存高位 下游开工 当周（7.1-7.5）SMM调研了国内主要大中型铜杆企业的生产及销售情况，综合看企业开工率为68.49%，环比-0.52%，同比+1.57%，同时低于预期值0.77个百分点。（调研企业：21家，产能：783万吨) 当周铜价重心有一定抬升，但整体运行相对平稳，开工率与预期值相差较小。目前终端需求无明显复苏，下游仍维持观望心态，虽周尾铜价冲高重回80000元/吨，但下游并未受太大影响，维持当前提货节奏。 社会库存 截至7月4日周四，SMM全国主流地区铜库存40.98万吨，周度环比增加1.07万吨，连续两周周度累库；总库存较去年同期的12.03万吨高28.95万吨。 展望后市，本周进口铜到货量环比减少，但临近交割冶炼厂会积极向仓库发货，预计总供应量环比有所增加。而下游消费方面，月差扩大且铜价重上8万元/吨，料消费量将有所减少。因此，预计本周将呈现供应增加需求减少的局面，周度库存或继续增加。 电解铝市场分析 下游开工 截至7月5日，当周国内铝下游加工龙头企业开工率环比下滑0.1个百分点至62.5%，与去年同期相比下滑0.8个百分点。分板块来看，本周线缆板块继续保持小幅上涨趋势，主因铝线头部企业在手订单充裕，加上国网提货需求趋紧，整体开工情况处于稳定向上的状态。而型材板块则延续跌势，建筑型材淡季下需求低迷，光伏型材受下游组件排产影响暂未起色，且加工费不断内卷，账期延迟，企业生存压力较大。其余板块开工率暂稳为主，板带箔龙头企业或以价换量或通过调整产品结构等方式，勉力维持开工率，但短期需求好转无望，开工率仍存较大下降风险；原生合金板块增减预期并存，再生合金预期开工率下调为主。 氧化铝市场分析 供需方面 1）供应方面：当周氧化铝市场部分产能实现复产，氧化铝市场开工较前期提升。截至7月4日，中国氧化铝建成产能为10280万吨，开工产能为8555万吨，开工率为83.22%（+0.83%）。 2）需求方面：当周电解铝企业继续释放复产产能，云南地区产量有所增加，电解铝行业开工继续提升。截至7月4日，中国电解铝建成产能为4776.90万吨，开工产能为4337.60万吨，开工率为90.80%（+0.08%）。 成本利润 矿石方面，矿山开工情况严峻，铝矾土报价重心高位坚挺；液碱方面，下游接货情绪温和，液碱市场价格持续拉涨；动力煤方面，贸易商对后市看空情绪增加，出货意愿增强，降价以促进出货。整体来看，截止7月5日，当周行业成本为2901.73元/吨（+3.58），行业利润为1004元/吨（-3.85）。 免责声明 此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使中原期货股份有限公司违反当地的法律或法规或可致使中原期货股份有限公司受制于的法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。除非另有显示，否则所有此报告中的材料的版权均属中原期货股份有限公司。未经中原期货股份有限公司事先书面授权下，不得更改或以任何方式发送、复印此报告的材料、内容或其复印本予任何其它人。所有于此报告中使用的商标、服务标记及标记均为中原期货股份有限公司的商标、服务标记及标记。此报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作查照之用。此报告的内容并不构成对任何人的投资建议，而中原期货股份有限公司不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被中原期货股份有限公司认为可靠，但中原期货股份有限公司不能担保其准确性或完整性，而中原期货股份有限公司不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任。并不能依靠此报告以取代行使独立判断。中原期货股份有限公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。为免生疑，本报告所载的观点并不代表中原期货股份有限公司，或任何其附属或联营公司的立场。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况。此报告并不构成给予阁下私人咨询建议。 联系我们 总部地址：河南自贸试验区郑州片区（郑东）商务外环路10号中原广发金融大厦四楼上海分公司：上海市自贸区福山路388号、向城路69号15层07室西北分公司：宁夏银川市金凤区CBD金融中心力德财富大厦1607室山东分公司：济南市历下区经十路15982号第一大道19层1901新乡营业部：河南省新乡市荣校路195号1号楼东1-2层南阳营业部：河南省南阳市宛城区光武区与孔明路交叉口星旺家园3幢1楼001-1室灵宝营业部：河南省灵宝市函谷大道北段西侧（灵宝市函谷路与五龙路交叉口金湖公馆）洛阳营业部：河南省洛阳市洛龙区开元大道260号财源大厦综合办公楼1幢2层西安营业部：陕西省西安市高新区科技一路万象汇3号楼23层2305室杭州营业部：浙江省杭州市拱墅区远见大厦2号楼1013室 电话：4006-967-218电话：021-68590799电话：0951-8670121电话：0531-82955668电话：0373-2072882电话：0377-63261919电话：0398-2297999电话：0379-61161502电话：029-89619031电话：0571-85236619 Thanks 公司网址：www.zyfutures.com 公司电话：4006-967-218 公司地址：河南自贸试验区郑州片区（郑东）商务外环路10号中原广发金融大厦四楼
