贵金属周度策略

摘要 有色与新能源金属研究中心 【行情复盘】 作者：田欣沅从业资格证号：F03096960投资咨询证号：Z0017505联系方式：010-68518650 本周，贵金属市场整体呈现上行态势。本周，沪金整体在551.52-559.66元/克区间波动，涨幅达1.48%；沪银整体在7761-8086元/千克区间波动，涨幅接近4.19%。现货方面，伦敦金整体在2326.35-2366.24美元/盎司波动，涨幅接近1.71%；伦敦银整体在29.120-30.585美元/盎司期间波动，涨幅接近5.04%。纽约金整体在2336.9-2373.2美元/盎司区间波动，涨幅接近1.55%；纽约银整体在29.435-30.870美元/盎司区间波动，涨幅接近4.91%。 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2024年07月07日星期日 【重要资讯】 1、美国6月非农就业人数增加20.6万人，大于预期的19万人，前值由27.2万人被下修至21.8万人，之前12个月平均每月增加22万就业人数；失业率意外攀升至4.1%，为2021年11月以来的最高水平。2、美联储在半年度货币政策报告上表示，美国通胀正在缓解，就业市场已恢复到由于疫情使美国经济陷入混乱之前的“紧张但不过热”局面。 【市场逻辑】 会议纪要显示需要等待额外信心来确认降息的信心，部分官员担心高利率政策下经济正在降温。近期多项数据指向美国劳动力市场与经济出现降温迹象，叠加周三鲍威尔讲话曾提到的会关注劳动力市场的走弱风险，目前市场降息预期回升，情绪面也再次回暖。从近期数据来看美国经济趋势，通胀目前处于较为乐观的下行通道上，就业端逐渐出现走弱迹象；贵金属长期态势向好，可逢低做多布局，关注下周美联储主席鲍威尔发言及6月CPI。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 【交易策略】 市场降息预期回升，推动贵金属价格上行。向后看，贵金属长期看好趋势仍在，建议逢低做多，并持续关注美国经济数据，注意风险事件带来的影响，如通胀意外反弹，劳动力市场依旧强劲等。 贵金属运行区间：伦敦金上方关注2410-2430美元/盎司压力区间，下方关注2340-2360美元/盎司区间；伦敦银重回31美元/盎司区间，上方关注32-32.5美元/盎司附近压力区间，下方关注30-30.5美元/盎司区间。国内方面，沪金上方继续关注570-580元/克的压力区间，下方关注540-550元/克区间；沪银上方关注8300-8500元/千克左右压力位，下方关注7500-7700元/千克区间，6900-7000元/千克仍是重要长期支撑。 目录 一、贵金属本周行情数据.........................................................................................................................2二、贵金属周度相关宏观数据和事件解读.................................................................................................3三、贵金属（黄金、白银）供需数据分析.................................................................................................5四、贵金属期权数据分析.........................................................................................................................8 一、贵金属本周行情数据 上周美联储官员讲话，总体态度谨慎偏鹰，预期降息2024至多1次，可能2025开始降息。数据方面，就业数据指向劳动力市场有所降温，目前看美国经济依旧表现出“软着陆”态势，在此背景下美联储是否会提前降息取决于通胀是否处于他们所期望的“下行通道”内，就业数据下调显示就业市场也在降温。上周，沪金整体在551.52-559.66元/克区间波动，涨幅达1.48%；沪银整体在7761-8086元/千克区间波动，涨幅接近4.19%。现货方面，伦敦金整体在2326.35-2366.24美元/盎司波动，涨幅接近1.71%；伦敦银整体在29.120-30.585美元/盎司期间波动，涨幅接近5.04%。纽约金整体在2336.9-2373.2美元/盎司区间波动，涨幅接近1.55%；纽约银整体在29.435-30.870美元/盎司区间波动，涨幅接近4.91%。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 二、贵金属周度相关宏观数据和事件解读 【衍生品交易员笃定美联储今年降息两次】美国国债上涨，收益率走低，劳动力市场喜忧参半的数据令交易员坚持押注美联储官员今年将降息。虽然6月非农就业报告显示就业增长高于预期，但前几个月数据被向下修正且失业率升高。衍生品市场交易员对降息的押注进一步增强，他们对今年降息两次的预期概率再次达到100%。目前认为美联储最早9月降息的概率为76%左右。Thornburg Investment Management投资联席主管Jeff Klingelhofer表示，“我认为美债还有上涨的空间，从鲍威尔近期表态看，他启动温和宽松周期的倾向性很强，劳动力市场正在回归更好的平衡，通胀面临下行风险，经济可能滑向衰退”。贝莱德投资组合经理Jeffrey Rosenberg表示，“要夯实9月份降息预期还需要另一轮数据的支持，更为重要的是下周的通胀数据，还有下月的数据”。 【美联储半年度货币政策报告：通胀放缓就业市场紧张但不过热】美联储在半年度货币政策报告上表示，美国通胀正在缓解，就业市场已恢复到由于疫情使美国经济陷入混乱之前的“紧张但不过热”局面。报告称，在住房服务这一关键领域，价格上涨速度回到疫情危机前的水平可能只是时间问题。与此同时，就业市场“在今年上半年继续恢复平衡”。由于许多经济部门的职位空缺减少，劳动力需求有所缓解，而在移民强劲增长的支持下，劳 动力供应继续增加。报告认为，劳动力需求和供应之间的平衡似乎与疫情爆发前的情况类似，当时劳动力市场相对紧张，但没有过热。此外，名义工资增长正继续放缓。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 三、贵金属（黄金、白银）供需数据分析 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 四、贵金属期权数据分析 建议：贵金属期权方面，有持仓建议卖出贵金属深度虚值期权，组成备兑策略，无持仓则牛市价差组合参与。 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 资料来源：同花顺,方正中期研究院 重要事项 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。