垃圾焚烧白马瀚蓝环境并购行业头部企业粤丰环保落地交易方案

经营规模：标的资产运营规垃圾焚烧白马瀚蓝环境并购行业头部企业粤丰环保落地！交易方案：1）将拟联合广东恒健、南海控股，并通过瀚蓝香港收购粤丰环保约 92.77%股份（上市公司控股标的）；2） 标的公司 100%股权对应的整体金额约 119.5 亿港元，静态估值 12 倍，跟瀚蓝环境 23 年业绩对应的静态估值相当；3）本次交易拟采用现金方式，不发股，增厚 EPS。 经营规模：标的资产运营规模行业头部，并购完成后瀚蓝环境垃圾焚烧规模行业第二，仅次于光大环境；财务表现：2023 年粤丰环保归母净利润 10.01 亿港元，2023 年建造收入毛利占比仅为 7.49%，未来建造 收入下行对公司整体利润影响不大；经营质量：2023 年公司吨垃圾上网电量 321.95kwh/吨，产能利用率 104%，包含特许经营权财务收入的运 营业务毛利率 49.4%，都处于优秀水平；估值对价：静态估值约 11.9 倍，与瀚蓝环境 2023 年静态估值 12.1 倍基本相当，此外考虑到本次交易方 案为现金收购，将增厚 EPS，预计将增厚瀚蓝环境归母净利润 3.82 亿元，弹性约 22.2%。