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研究早观点

2024-07-09李召麒山西证券单***
研究早观点

2019年2月21日星期四请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明1研究早观点2024年7月9日星期二市场走势资料来源:最闻国内市场主要指数指数收盘涨跌幅%上证指数2,922.45-0.93深证成指8,561.95-1.54沪深3003,401.76-0.85中小板指5,504.85-1.17创业板指1,628.76-1.62科创50692.49-0.91资料来源:最闻分析师:李召麒执业登记编码:S0760521050001电话:010-83496307邮箱:lizhaoqi@sxzq.com【今日要点】【山证新股】新股周报(2024.07.08-2024.07.12)-主板新股7月首日涨幅升至高位,开板估值较6月上升【行业评论】消费者服务:社会服务行业周报(20240701-20240707)-出入境旅游客流恢复旺盛【山证农业】农业行业周报(2024.07.01-2024.07.07)-市场近期对于生猪产能大幅回升的预期或过度悲观【行业评论】太阳能:5月全国光伏发电利用率达97.5%,产业链价格企稳【行业评论】电子:山西证券电子行业周跟踪:Q3服务器出货动能增强,H2晶圆厂产能利用率有望提升【山证纺服】行业周报-2024H1越南鞋类出口同比增长10%,配售不改波司登长期经营趋势【行业评论】新能源动力系统:锂电行业周报(20240631-20240707)-宁德时代正式推出商用动力电池品牌“天行”【山证煤炭】行业周报(20240701-20240707):-高温提振电煤需求,港口库存继续下行【公司评论】德业股份(605117.SH):德业股份公司点评-新兴市场需求旺盛,Q2业绩增长超预期【公司评论】时代电气(688187.SH):时代电气深度-平台型电气解决方案提供商雄鹰展翅,交通与能源两翼齐飞 研究早观点请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明2【今日要点】【山证新股】新股周报(2024.07.08-2024.07.12)-主板新股7月首日涨幅升至高位,开板估值较6月上升叶中正yezhongzheng@sxzq.com【投资要点】新股市场活跃度下降,7月主板新股开板估值/首日涨幅上升周内新股市场活跃度下降,近6个月上市新股周内共有3只股票录得正涨幅(占比8.57%,前值13.89%)。科创板:上周科创板无新股上市。周内科创板样本新股均录得负周涨幅,欧莱新材、达梦数据录得周跌幅超-7%。创业板:上周创业板无新股上市。周内创业板样本新股均录得负周涨幅,美信科技、汇成真空、爱迪特等录得周跌幅超-10%。沪深主板:上周沪深主板安乃达/键邦股份上市,上市首日涨幅94.84%/111.26%、首日开板估值31.76/32.84倍。安乃达、西典新能、键邦股份录得正周涨幅,盛景微、永臻股份等录得周跌幅超-8%。新股周期:6月创业板汇成真空、利安科技、中仑新材、爱迪特,科创板达梦数据,主板永臻股份上市,周内爱迪特/永臻股份上市,创业板/科创板新股首日涨幅高企,主板新股首日涨幅较4月下降(5月无新股上市),创业板首日开板估值较5月上升,科创板/主板新股首日开板估值下降,估值水平分化。7月主板安乃达/键邦股份上市,主板新股首日涨幅上升至高位,首日开板估值较6月上升。投资建议:近端已上市重点新股:2024/06:汇成真空(复合集流体设备)、达梦数据(数据库基础软件)、爱迪特(口腔修复材料及数字化设备);2024/05:瑞迪智驱(电磁制动器/谐波减速机);2024/04:广合科技(服务器PCB);2024/02:诺瓦星云(LED显示控制系统)、成都华微(特种IC);2023/12:艾森股份(电镀液及配套试剂/光刻胶及配套试剂);2023/11:京仪装备(半导体专用温控设备/半导体专用工艺废气处理设备/晶圆传片设备)、麦加芯彩(风电叶片涂料引领者);2023/9:盛科通信-U(商用以太网交换芯片);2023/8:华勤技术(智能硬件ODM)、广钢气体(电子大宗气体)、波长光电(精密光学组件);2023/7:精智达(DRAM测试);2023/6:阿特斯(晶硅光伏组件)、智翔金泰-U(单克隆抗体和双特异性抗体药物)、芯动联科(高性能MEMS 研究早观点请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明3惯性传感器);2023/5:中科飞测-U(半导体检测、量测设备);2023/4:华曙高科(工业级增材制造设备龙头)、晶升股份(碳化硅长晶炉);2023/3:茂莱光学(工业级精密光学:半导体检测、光刻机、基因测序、AR/VR);2023/2:裕太微-U(以太网物理层芯片)、龙迅股份(高清视频桥接及处理芯片);2023/1:百利天恒-U(双/多特异性抗体、ADC药物研发);近端待上市新股:科力装备已获批复重点新股:联芸科技、珂玛科技、拉普拉斯、富特科技、电子网、龙图光罩。远端深度报告覆盖:诺瓦星云、芯动联科、安路科技、瑞华泰、维峰电子、容知日新、澳华内镜、广立微、龙迅股份、鼎泰高科、思林杰、何氏眼科等。风险提示:新股大幅波动的风险;新股业绩不达预期的风险;系统性风险。【行业评论】消费者服务:社会服务行业周报(20240701-20240707)-出入境旅游客流恢复旺盛王冯wangfeng@sxzq.com【投资要点】本周主要观点及投资建议出入境旅游客流恢复旺盛。今年暑期出境游需求旺盛,热门目的地主要集中在亚洲,特别是新加坡、马来西亚、泰国等与中国互免签证的国家形成了一条“免签黄金线”,成为国人暑期出境游的首选。随着国际航班的快速恢复,暑期长线出境游需求加速释放,相关目的地的旅游预订热度增幅较大。曼谷、东京、吉隆坡、首尔、新加坡、大阪是今年暑期比较热门的出境游目的地。欧洲杯和巴黎奥运会的举办吸引一部分体育爱好者前往欧洲游玩,柏林、巴黎等目的地暑期旅游预订热度也位居前二十名之列。中国对相关国家单方面免签及过境免签政策的落地,外国游客赴华游热情高涨。国内部分旅游城市今年暑期旅游旺季期间的外宾接待量明显增加。投资建议:1)出入境游:免签政策带动出入境游持续恢复。2024年以来各航司加码国际航班班次恢复,机票价格下降明显,暑期旅游旺季带动出入境客流持续恢复。2)酒店:中端酒店继续增长,下沉市场成为主要开拓方向。酒店行业存量市场最大、连锁化率最低的低线城市呈现供需两旺,反向旅游等出行方式带动下沉市场住宿需求增长;同时酒店行业整体连锁化率和产品结构仍有较大提升和优化空间。3)餐饮:餐饮进入理性品质消费的新周期,“小而美”的餐饮业态和模式迎来发展时刻。4)免税:离岛免税商品销售结构改善,出入境客流恢复带动机场免税业务增长。重点公司推荐:中国中免、锦江酒店、首旅酒店、中青旅、宋城演艺、众信旅游。行情回顾行业动态整体:上周沪深300下跌0.88%,报收3431.06点,社会服务行业指下跌0.11%,跑赢沪深300指数0.77个百分点,在申万31个一级行业中排名第11。 研究早观点请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明4子行业:上周社服各子板块涨跌幅由高到低分别为:旅游综合(2.22%)、餐饮(1.62%)、自然景区(0.75%)、人工景区(-0.58%)、酒店(-1.12%)。个股:本周西安饮食以7.67%领涨,天目湖以7.14领跌。行业动态1)国际144小时过境免签覆盖54国,二季度入境游订单环比增长28%;2)国际航协:5月全球航空客运需求增长10.7%;3)同程旅行:暑期国内机票均价同比持平,热门国际航线同比“反向下降”。重要上市公司公告(详细内容见正文)风险提示宏观经济波动风险;居民消费不及预期风险。【山证农业】农业行业周报(2024.07.01-2024.07.07)-市场近期对于生猪产能大幅回升的预期或过度悲观陈振志chenzhenzhi@sxzq.com【投资要点】本周(7月1日-7月7日)沪深300指数涨跌幅为-0.88%,农林牧渔板块涨跌幅为+0.25%,板块排名第9,子行业中其他种植业、畜禽饲料、水产养殖、其他农产品加工、种子表现位居前五。本周(7月1日-7月7日)猪价环比上涨。根据跟踪的重点省市猪价来看,截至7月5日,四川/广东/河南外三元生猪均价分别为18.15/19.25/18.45元/公斤,环比上周分别+4.01%/+5.77%/+5.43%;平均猪肉价格为24.43元/公斤,环比上周上涨0.91%;仔猪平均批发价格23.43元/公斤,环比上周持平;二元母猪平均价格为32.34元/公斤,环比上周下跌0.03%;自繁自养利润为328.42元/头,外购仔猪养殖利润为243.02元/头。截至7月5日,白羽肉鸡周度价格为7.13元/公斤,环比上周下跌2.33%;肉鸡苗价格为1.88元/羽,环比下跌10.05%;养殖利润为-3.08元/羽。在经历4个“亏损底”的持续消耗后,生猪养殖行业资产负债率逐步走到历史高位,行业整体的融资能力和融资空间已经明显下降,且修复资产负债表和降低高负债率尚需要较长时间。对比猪价出现反弹而非反转的2021和2022年,2024年初以来的能繁母猪补栏特征有明显不同,已经出现周期底部末端的特征。受到自身财务状况、融资约束和4年猪价反复磨底对预期的影响,2024年产业对能繁母猪补栏的能力和意愿或已大幅减弱,“降本增效”反而成为行业近半年较为高频的用词,周期磨底有望进入尾声。美国生猪产业在规模化程度较高的时期尚有明显的猪周期,当前我国生猪产业的规模化程度仍大幅低于美国,我国猪价未来仍将会呈现周期波动特征。由于二次育肥等行业行为的存在,我们倾向于认为未来猪周期的高点较有可能比2018年“非洲猪瘟”发生之前的正常周期高点要高。我们认为生猪养殖周期已经处于周期底部末端、黎明之前,我们当前看好生猪养殖股的投资机会,推荐温氏股份、唐人神、东瑞股份、神农集团、巨星农牧、新希望等生猪养殖股。 研究早观点请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明5随着上游原料成本压力下降和下游趋于改善,海大集团在本轮周期最差的时刻或已过去,目前估值处于历史底部区域,推荐海大集团的投机机会。从过去三轮周期的历史复盘来看,肉鸡养殖股历史大级别行情更多来源于生猪和肉鸡的“周期共振”。站在目前时点,从周期角度,圣农发展正处于业绩周期和PB估值周期的底部区域,已经具备配置价值。风险提示:养殖疫情风险;自然灾害风险;饲料原料价格波动风险;食品安全风险;汇率波动风险。【行业评论】太阳能:5月全国光伏发电利用率达97.5%,产业链价格企稳肖索xiaosuo@sxzq.com【投资要点】InfoLink:5月组件出口量环比上升1%:InfoLink海关数据显示,2024年5月中国共出口约21.2GW的光伏组件,相比四月的20.9GW环比上升1%;对比2023年5月的19GW同比上升12%。今年五月,全球前三大进口中国光伏组件市场依序为欧洲、巴西与沙特,三者单月进口总量约占全球市场66%。各别市场方面,除亚太市场出现跌幅外,其他市场拉货皆呈现微幅上升,而亚太市场跌幅又以巴基斯坦最为明显。中国光伏行业协会:我国硅片产能突破900GW:据中国光伏行业协会CPIA消息,2023年硅片规模继续保持快速增长趋势,截至2023年底,全球硅片总产能约为974.2GW,同比增长46.7%,产量约为681.5GW,同比增长78.8%。从生产布局看,2023年底位于中国大陆的企业硅片产能约为953.6GW,占全球的97.9%,占据绝对领先地位。5月全国新能源并网消纳情况:光伏97.5%,风电94.8%,十省(市)利用率达100%:根据《国家能源局关于2021年风电、光伏发电开发建设有关事项的通知》(国能发新能〔2021〕25号),为引导新能源理性投资、有序建设,近日,全国新能源消纳监测预警中心公布了2024年5月各省级区域新能源并网消纳情况。5月全国光伏发电利用率达97.5%,风电利用率为94.8%,继续保持95%以上的高消纳。其中,上海、江苏、浙江、安徽、福建、重庆、四川、广西、海南、贵州5月风电和光伏发电利用率达到100%。国家能源局:加强对新能源出力大幅波动等场景预防预控:7月4日,国家能源局综合司发

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