乐观预期发酵，钢矿强势上行

钢材&铁矿石日报 乐观预期发酵，钢矿强势上行 核心观点 螺纹钢：主力期价震荡走高，录得1.49%日涨幅，量增仓缩。现阶段，淡季螺纹供应大幅回升，而需求表现疲弱，弱势基本面并未好转，钢价仍易承压运行，相对利好则是国内政策利好预期以及成本支撑，且近期国内宏观交易权重为主，预计钢价维持震荡偏强走势，重点关注国内政策情况。 热轧卷板：主力期价震荡走高，录得1.20%日涨幅，量仓扩大。目前来看，热卷供需两端均有所回落，基本面相对平稳，市场情绪回暖叠加原料走强带来成本支撑，热卷期价延续偏强震荡运行，但后续需求存隐忧，谨防高供应下需求走弱引发供需矛盾激化，重点跟踪需求变化情况。 姓名：涂伟华宝城期货投资咨询部从业资格证号：F3060359投资咨询证号：Z0011688电话：0571-87006873邮箱：tuweihua@bcqhgs.com 铁矿石：主力期价强势上行，录得2.55%日涨幅，量仓扩大。现阶段，市场情绪回暖，叠加人名币贬值支撑，前期深跌的矿价低位强势上涨，但矿石需求存触顶担忧，高供应、高库存局面下矿石基本面难现实质性改善，矿价仍易承压运行，上行空间谨慎乐观，相对利好还是国内宏观利好预期以及人民币贬值支撑，且宏观逻辑主导下短期矿价维持偏强运行态势，重点关注成材端表现情况。 作者声明 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，期货投资咨询资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 一产业动态 （1）联合国贸发会议：今年一季度全球贸易趋势转为积极 联合国贸发会议表示，2024年一季度全球贸易趋势转为积极，商品贸易额环比增长约1%，服务贸易额增长约1.5%。预计2024年上半年商品贸易将比2023年下半年增加约2500亿美元，服务贸易将增加1000亿美元。会议预测，2024年全球GDP增长仍为3%左右，短期贸易前景谨慎乐观。如果积极趋势持续，2024年全球贸易额可能达到近32万亿美元，但不太可能超过2022年的创纪录水平。 （2）百年建筑：国内样本建筑工地资金到位率 据百年建筑调研，截至7月2日，样本建筑工地资金到位率为61.08%，周环比下降1.52个百分点。其中，非房建项目资金到位率为64.52%，周环比下降0.44个百分点；房建项目资金到位率为41.85%，周环比下降7.41个百分点。本期工地资金到位率连续三周下降，降幅走阔。其中，福建的房建项目资金明显走弱；浙江和广东的非房建项目资金也环比变差。施工单位普遍反馈，近期资金到位节奏变慢，半年度回款结点回款程度远不及去年，在手基建和房建项目的施工强度较低，部分项目接近竣工尾声。 （3）辽宁本溪北营60万吨优质高线工程国内设备部分热负荷试车一次成功 本溪北营钢铁（集团）股份有限公司北营60万吨优质高线工程国内设备部分热负荷试车一次成功，钢坯顺利轧制至中轧设备，安全、优质、高效、圆满实现6.30重大节点目标任务，献礼中国共产党成立103周年。本工程为新建一条年产60万吨高速线材生产线，公司承建内容包含厂房内设备基础、加热炉区域、4.5米平台及公辅设施相关构筑物等拆除、建安；工艺设备、三电及配套能源介质管线等安装与调试。主要分两大部分，一是粗中轧区域机电设备，二是高速区进口Primetals设备。 二现货市场 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三期货市场 四相关图表 4.1钢材库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.2铁矿石库存 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 4.3钢厂生产情况 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 数据来源：Wind、宝城期货金融研究所 五后市研判 螺纹钢：供需格局延续淡季走弱，库存再度增加，建筑钢厂生产积极，周产量环比增14.23万吨，迎来显著回升并刷新年内单周新高，且品种吨钢利润仍有，供应料将维持相对高位，压力有所增加。与此同时，螺纹需求表现弱稳，周度表需环比微增0.03万吨，相应的期价低位企稳刺激投机需求，高频每日成交有所放量，但两者增幅不大且依旧处于同期低位，淡季需求特征相对明显，且近期天气因素对需求扰动也较大，需求弱势格局难改，继续抑制钢价。综上，市场情绪回暖叠加原料走强，螺纹期现价格低位有所企稳，但淡季螺纹供应大幅回升，而需求表现疲弱，弱势基本面并未好转，钢价仍易承压运行，相对利好则是国内政策利好预期以及成本支撑，且近期国内宏观交易权重为主，预计钢价维持震荡偏强走势，重点关注国内政策情况。 热轧卷板：供需双高局面未变，板材钢厂生产平稳，热卷周产量环比增1.13万吨，供应再度回升且处于年内高位，考虑到品种吨钢利润尚可且后续存卷螺转产肯能，热卷供应压力依旧偏大。与此同时，热卷需求韧性依旧较好，周度表需环比增5.72万吨，维持年内、同期高位，但鉴于主要下游冷轧基本面并未好转，冷热价差延续收缩，一旦其转弱则易拖累热卷需求，相对利好则是出口需求强劲，但多为被动出口为主，利好效应不强。目前来看，热卷供需两端均有所回落，基本面相对平稳，市场情绪回暖叠加原料走强带来成本支撑，热卷期价延续偏强震荡运行，但后续需求存隐忧，谨防高供应下需求走弱引发供需矛盾激化，重点跟踪需求变化情况。 铁矿石：供需两端有所变化，淡季钢厂生产弱稳，上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比双双微降，依旧处于年内高位，给予矿价支撑，但鉴于钢市步入淡季，品种利润大幅收缩，叠加粗钢调控政策抑制，矿石需求存触顶走弱预期，利好效应有限。与此同时，国内港口矿石到货维持高位，而年末矿商冲量积极，海外矿商发运大幅增加并创下年内单周新高，按船期推算国内港口到货量将高位攀升，相应的国内矿山生产平稳，整体矿石供应延续积极态势。目前来看，市场情绪回暖，叠加人名币贬值支撑，前期深跌的矿价低位强势上涨，但矿石需求存触顶担忧，高供应、高库存局面下矿石基本面难现实质性改善，矿价仍易承压运行，上行空间谨慎乐观，相对利好还是国内宏观利好预期以及人民币贬值支撑，且宏观逻辑主导下短期矿价维持偏强运行态势，重点关注成材端表现情况。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 获 取 每 日期 货策略 推 送 免责条款 除非另有说明，宝城期货有限责任公司（以下简称“宝城期货”）拥有本报告的版权。未经宝城期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告的全部或部分内容。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。宝城期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是宝城期货在最初发表本报告日期当日的判断，宝城期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但宝城期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。宝城期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 宝城期货建议客户独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何内容适合客户，本报告不构成给予客户个人咨询建议。 宝城期货版权所有并保留一切权利。