流动秀 - 孩子们没事

孩子们没事 门上的分数：加密货币36.4%，黄金13.6%，石油13.4%，股票11.8%，大宗商品10.0%，4.2%，HY债券2.7%，现金2.5%，IG债券-0.3%，政府债券-4.3%。 2024年6月20日 全球投资战略 时代精神I：“随着您的FMS硬着陆概率降至5％，您不是打算在这里购买多头债券吗？” 时代精神II:“我最大的担忧是美国大选的席卷和LizTruss时刻。” 时代精神III：有关伦敦/法兰克福客户的反馈，请参阅第2页。 孩子们没事：2024年是30年来婴儿潮一代不是多数投票集团的第一次选举：6500万Z世代和千禧一代的选票超过5000万波默1；对于18-292岁的美国选民来说，最重要的问题是：通货膨胀/医疗保健/住房；最不重要的是：学生贷款；通货膨胀和医疗保健/住房成本在政治上对最重要的选民不受欢迎–在我们看来，投资者不应该假设财政永远过剩。 MichaelHartnett投资策略师BofAS+16468551508 价格是正确的：我们喜欢长债券P大米（当34年日元低可以’t出价日经指数&收益率下降=房屋建筑商下降，周期性没有bueno)，P选择(对现金/IG/技术的渴望，对长端的蔑视)，P橄榄(通货膨胀不那么受欢迎)，Policy（美国政府12个月滚动支出-2％+经济大幅放缓第一年新总统周期–图表4)，P服装（美国零售额-1.5%，年初至今+劳动力市场疲软–图表3）。 Elyas Galou投资策略师BofASE (法国)+33187700087 最大的图片：美银全球FMS表示，“财政过剩”已经达到顶峰（图表2）；11月’21紧随其后的是大规模通胀和巨额债券损失；但在5月份’11&11’18结束“财政超额”其次是大债券收益(表1)…2024遵循该脚本。 AnyaShelekhin投资策略师BofAS+16468553753 图表2：超高峰财政刺激是债券看涨%FMS投资者称全球财政政策“过于刺激” Myung-JeeJung投资策略师BofAS+16468550389 更多关于第2页… 资料来源:美银全球投资策略未经美银全球研究部事先书面同意，上述被称为美银牛市和熊市指标的指标仅旨在作为指示性指标，不得用于参考目的或衡量任何金融工具或合同的业绩，或第三方出于任何其他目的而依赖。创建此指标不是为了充当基准。 本文讨论的交易理念和投资策略可能会产生重大风险，并不适合所有投资者。投资者应具有相关市场的经验和财务资源，以吸收因应用这些理念或策略而产生的任何损失。 >>受雇于BofAS的非美国附属公司，并且根据FINRA规则未注册/合格为研究分析师。请参阅“其他重要披露”，了解某些在特定司法管辖区对此处的信息负责的美国银行证券实体的信息。 BofASecurities确实并寻求与研究报告中涵盖的发行人开展业务。因此，投资者应意识到公司可能存在利益冲突，这可能会影响本报告的客观性。投资者应将本报告视为做出投资决策的唯一因素。 每周流量：256亿美元用于股票，64亿美元用于债券，3亿美元来自黄金，4亿美元来自加密，158亿美元来自现金。 流知道: 股票：自3月以来的最大流入量’24（256亿美元）；IG债券：连续第34周流入（50亿美元）；银行贷款：10月以来最大的流出’23（3亿美元–图5)…#ratecuts;美国增长基金：创纪录的每周流入（119亿美元–图表7);科技基金：创纪录的每周流入（87亿美元–图6)…#AIcapulation;中国：13亿美元流入，是2月24日以来最大的2周流入（33亿美元）；欧洲：连续第5周流出（10亿美元），#despiteFrance。 美国银行私人客户：$3.6tnAUM…61.8％的股票，20.1％的债券，11.3％的现金；美国银行的私人客户在2022/23年提前购买国库券，但在2024年一直在出售国库券（年初至今220亿美元），部分轮换至2-10年期国库券（110亿美元的流入），但对长期国库券的兴趣很少（年初至今10亿美元的流入）；在ETF中，私人客户购买银行贷款，过去4周， 美国银行牛市和熊市指标：从6.0上升到6.1。 伦敦/法兰克福时代精神：法兰克福比伦敦更担心由于白宫/北约和法国新政府/赤字的变化而导致的欧元解体风险；“所有道路都导致Nvidia”贸易再次受到美国科技（欧洲）步履蹒跚的另一种股票替代品的支持；没有人认为他们拥有足够的AI，但所有资产配置者都担心股权集中风险；股票投资者看多“富人”（AI），认为“穷人”(REIT/RTY/中国。)是不可投资的，希望“中产阶级”(工业、DAX、房屋建筑商、NKY、能源、大银行、TRAN。）唐。’t展期；资产分配者的利息，但对”多头债券”许多人承认美国经济放缓，但考虑到美国的债务、赤字和政治，购买30年期债券的力度很大；反向投资者注意到英国或中国没有任何问题。 资料来源:哈弗美国银行全球投资战略 资料来源:美国银行全球投资策略，EPFR 资料来源:美国银行全球投资策略，EPFR 资料来源:美国银行全球投资策略，EPFR 资产类别流动（表2） 股票:256亿美元流入（ETF流入325亿美元，共同基金流出69亿美元） 债券:过去26周的资金流入（64亿美元） 贵金属：流出恢复（3亿美元） 固定收益流动（图表8） IG债券过去34周的流入量（50亿美元） HY债券流出恢复（2亿美元）新兴市场债务过去两周的资金外流（5亿美元）Munis过去3周的流入量（2亿美元）政府/ Tsy过去7周的资金流入（12亿美元）提示过去3周的资金流出（3亿美元）银行贷款流出恢复（3亿美元） 股权流动（表3） US：过去9周的流入量（204亿美元）Japan：流入恢复（ 6亿美元）Europe：过去5周的流出（10亿美元）EM： 过去3周的流入（16亿美元） 按风格划分：流入量美国增长（119亿美元），美国大盘股（42亿美元），美国小盘股（25亿美元），美国价值（15亿美元）。 按部门划分：流入量技术（87亿美元），com svs（6亿美元），能源（40亿美元），医疗保健（10亿美元），房地产（10亿美元），流出公用设施（2亿美元），财务（3亿美元），材料（5亿美元），消费者（5亿美元）。 美国银行私人客户流量和分配 图表9：私人客户买入银行贷款、MLP和HYETF美银私人客户4周ETF流量占资产管理规模的百分比 资料来源:美银全球投资策略 图表11:GWIM20%的债务分配 资料来源:美银全球投资策略 资料来源:美银全球投资策略 总收益的资产类别被子 图表15：各年度历史类资产表现自2000年以来按年度对跨资产收益率进行排名 美国银行规则和工具 表4：美银全球投资策略专有指标所有美国银行全球投资策略专有指标的当前阅读 美国银行牛市和熊市指标（B&B） 我们的美国银行牛市和熊市指标为6.1，信号为中性。 免责声明：上述指标为美银牛市和熊市指标，MVP模型，美银全球宽度规则，美银EM流量交易规则，美银全球流量交易规则，美银全球FMS宏观指标，美银全球FMS现金规则、全球波动、卖方指标和全球金融压力指标仅旨在作为指示性指标，未经美银全球研究部事先书面同意，不得用于参考目的或作为任何金融工具或合同的业绩衡量标准，或第三方出于任何其他目的而依赖。创建这些指标不是为了作为基准。 本报告中对美国银行牛熊指标的分析是经过回溯测试的，并不代表任何账户或基金的实际表现。回测性能描述了特定策略在所示时间段内的假设回测性能。在未来时期，市场和经济条件将有所不同，相同的策略不一定会产生相同的结果。没有表示任何实际投资组合可能已经获得与本 文所示的那些类似的回报。事实上，回测的收益与投资组合实际管理中实现的实际结果之间经常存在明显差异。回测业绩结果是通过将投资策略或方法应用于历史数据来创建的，并试图表明如果产品在过去的某个时期内存在，则该策略在过去的某个时期内可能表现如何。回测结果具有固有的局限性，包括它们的计算具有事后诸葛亮的全部好处，这允许调整证券选择方法以最大化回报。 此外，显示的结果并不反映实际交易或重大经济和市场因素在实际情况下可能对投资组合经理的决策产生的影响。回测回报并不反映咨询费、交易成本或其他费用或开支。 2024跨资产赢家和输家 表6：2024年YTD排名回报年初至今排名交叉资产收益 首字母缩略词 FMS -基金经理调查ECI：就 业成本指数GWIM-全球财富和投资管理MMF-货币市场基金YCC-收益率曲线控制QE-量化宽松QT-量化收紧S&L-储蓄与贷款FCI-财务状况指数AUM-管理下的资产U-利率-失业率 Disclosures 重要披露 基本权益观点关键：意见包括波动风险评级，投资评级和收益评级。波动风险评级是潜在价格波动的指标，为：A-低，B-中和C-高。投资评级反映了分析师’对两只股票的评估’其绝对总回报潜力以及相对于其覆盖范围集群(定义如下)内的其他股票的投资吸引力。我们的投资评级为：1-买入股票预计总回报率至少为10%，是覆盖集群中最具吸引力的股票；2-中性股票预计持平或增值，吸引力低于买入评级股票；3-表现不佳的股票是覆盖集群中最具吸引力的股票。投资评级为6（无评级）表示股票不再以基本面为基础进行交易。分析师会考虑股票和公司的0-12个月总回报预期等因素，进行投资评级。’sguidelinesforratingsdispersures(showedinthetablebelow).Thecurrentpriceobjectiveforastockshouldbereferencedtobetterunderstandthetotalreturnexpectationatanygiventime.Thepriceobjectivereflectstheanalyst’我们对潜在价格升值(贬值)的看法。 收入评级是潜在现金股利的指标:7-相同/更高(股利被认为是安全的),8-相同/更低(股利不被认为是安全的),9-不支付现金股利。’其覆盖范围集群包含在最新的美国银行全球研究报告中，该报告引用了该股票。 由于战略分析的性质，本报告中推荐或讨论的发行人或证券不会被持续关注。因此，投资者必须将本报告视为提供独立分析，不应期望与此类发行人和/或证券相关的持续分析或额外报告。美国银行全球研究人员（包括负责本报告的分析师）根据美国银行公司的整体盈利能力（包括来自投资银行业务的利润）等因素获得薪酬。除其他因素外，负责本报告的分析师还可以根据与该分析师负责的证券或金融工具类别相关的银行销售和交易业务的整体盈利能力获得补偿。 其他重要披露 价格是指示性的，仅供参考。除报告中另有说明外，对于与股权证券有关的任何建议，所参考的价格是该证券在报告日期前一日收市时的公开交易价格，或如果报告是在盘中交易期间发布的，则所引用的价格是截至报告日期和时间的交易价格，并且与债务证券（包括股票优先股和CDS）有关，则价格是截至报告日期和时间的价格，并且来自包括美国银行证券交易部门在内的各种来源。完成本报告中任何建议的日期和时间应为报告时间戳中记录的本报告的发布日期和时间。 本报告可能指不在一个或多个州或司法管辖区提供或出售的固定收益证券或其他金融工具，或某些类别的投资者，包括散户投资者。本报告的读者被告知，对此类文书的任何讨论、建议或其他提及都不是在此类文书中进行交易的邀请或提议。投资者应联系其美国银行证券代表或美林全球财富管理财务顾问，以获取有关此类工具的信息。非机构投资者或市场专业人士的收件人在考虑本报告中与任何投资决策有关的信息或对其内容进行必要解释之前，应征求其独立财务顾问的意见。 “美国银行证券”包括美国银行证券有限公司(以下简称“BofAS”)及其附属公司。如果投资者对本报告或本文所述的任何投资理念对此类投资者的适用性有疑问，应联系其美国银行证券代表或美林全球财富管理财务顾问。“美国银行证券”