巴拿马 ： 2024 第四条磋商 - 新闻稿 ； 和工作人员报告

货币基金组织国家报告第24 / 188号 巴拿马 2024第四条咨询-新闻稿和工作人员报告 2024年6月 根据《国际货币基金组织协定条款》第四条，基金组织通常每年与成员国进行双边讨论。在2024年与巴拿马进行第四条磋商的背景下，以下文件已发布并包含在该一揽子计划中： A新闻稿总结执行局在2024年6月3日审议工作人员报告期间表达的意见，该报告结束了与巴拿马的第四条磋商。 The工作人员报告在2024年3月1日与巴拿马官员就经济发展和政策进行讨论后，由国际货币基金组织的一个工作人员小组为执行董事会的审议准备。根据这些讨论时获得的信息，工作人员报告于2024年5月16日完成。An信息附件由IMF工作人员编写。A债务可持续性分析由基金组织工作人员编写。下面列出的文件已单 独发布。 选定的问题 基金组织的透明度政策允许删除市场敏感信息，并在公布的工作人员报告和其他文件中过早披露当局的政策意图。 本报告的副本可从以下位置向公众提供国际货币基金组织出版服务邮政信箱92780华盛顿特区20090电话：（202）623 - 7430传真：(202) 623 -7201E - mail: publications @ imf. org Web: http: / / www. imf. org IMF执行董事会结束2024年第四条与巴拿马的磋商 立即释放 62FWashington, DC–2024年6月27日：6月3日，国际货币基金组织（IMF）执行董事会结束了与巴拿马的第四条磋商。1审计委员会在没有开会的情况下审议并认可了工作人员考绩。 巴拿马在COVID - 19之前的20年里发展非常迅速，但受到大流行的打击非常严重。从1994年到2019年，人均GDP从占美国人均GDP的33%增加到48%。快速增长是由前所未有的建筑和投资热潮推动的，其中包括大型建筑项目，如扩大巴拿马运河和托库门机场，以及扩大受益于这些项目的服务和物流部门。从供应方面来看，趋同在很大程度上是由就业占人口比率的急剧上升所支撑的。这是人口转变，女性劳动力参与率增加以及失业率大幅下降的结果。2020年，GDP下降了17.7%，降幅比其他国家大得多。严格的封锁，建筑业关闭六个月，导致投资下降50％，是导致急剧下降的关键因素。 大流行后的强劲反弹在2023年继续。连续第三年，实际GDP增长令人惊讶，在2023年达到7.3％。快速增长是由建筑，零售和批发贸易，运输和物流的反弹推动的。从支出方面来看，增长是由非常强大的固定资本信息驱动的，而私人消费增长滞后于GDP增长。国内生产总值现在远高于新冠肺炎之前的水平，失业率接近危机前的水平。自2020年以来，GDP增长了39％，自2019年以来增长了14％，并在2022年超过了危机前的水平。然而，私人消费仍低于2019年的水平。失业率从2019年的7.1%飙升至2020年的18%，此后在2023年8月回落至7.4%。财政赤字占GDP的比例从2020年的10.0%下降到2023年的3.0%，符合《社会和财政责任法》。巴拿马于2023年11月退出FATF灰色名单。 在几个不利因素中，预计经济将放缓，前景不确定。预计2024年GDP增长率将降至2.5%，这主要是由于Cobre Paam á铜矿的关闭。该矿直接和间接贡献了巴拿马GDP的约5％。非矿业部门的增长也可能放缓，因为大流行的强劲反弹可能已经走到了尽头，巴拿马面临着更高的融资成本。近期经济前景存在很大程度的不确定性，风险平衡向下行倾斜。主要风险包括投资等级的损失，进一步的社会动荡，铜生产结束（包括国际仲裁程序）的影响。 和外部风险。从中期来看，国内生产总值预计将增长约4％，但存在相当大的不确定性，因为建筑和投资不太可能提供与大流行前相同的支持。此外，就业人口比率（这是繁荣时期快速增长的重要驱动力）显着增加的空间有限。 执行局评估2 巴拿马已经从大流行中强劲复苏，但2024年的增长预计将下降，风险平衡将面临下行。主要风险包括投资级地位的丧失和融资成本的进一步上升。美元化的经济增加了保持财政可持续性和金融稳定的重要性。外部立场被评估为大致符合基本面和合意政策所隐含的水平。 巴拿马在减少财政赤字方面取得了重大进展。财政赤字从2020年的10.0％下降到2023年GDP的3.0％，与SFRL的目标一致，尽管也受到一次性收入来源的帮助。 要达到2024年财政赤字占GDP的2.0％的目标，将需要过度大幅压缩公共投资。从周期性角度来看，2024年财政赤字占GDP的4％将是足够的，可以避免过度的投资压缩，并允许对Minera永久损失的财政收入进行更渐进的调整。 SFRL将财政赤字减少到GDP的1.5％的目标仍然是适当的。如果未来几年赤字保持在GDP的4%左右，债务比率就不会进一步下降，公共财政容易受到新的冲击。为确保公共债务呈稳步下降趋势，2025年公共财政战略应包含一项可靠的多年财政整顿计划，以将赤字减少到2027年占GDP 1.5％的SFRL目标。如果没有可信的计划，主权评级进一步下调的风险很高，这将增加融资成本并加剧可能的不利债务动态。 没有最后贷款人和存款保险，银行体系必须保持充足的资本和流动性。巴拿马银行体系在应对严重衰退情景方面似乎具有广泛的弹性，但在利率上升和经济放缓的背景下，风险有所增加。当前银行体系的资本充足率和流动性指标均远高于监管最低值，持续密集的监管和监测以及拓展宏观审慎政策工具包有助于缓解未来资产质量和流动性风险。最近的FSAP概述了一项改革议程，这将有助于巩固金融稳定并促进进一步的金融发展。所有开展FATF定义的金融活动的金融科技公司都应受到反洗钱/ CFT监管和监督。 For income congensation to continue, labor productivity growth will need to accelerate. The demographictransition has largely run its course, and labor force participation in Panarea and in high - income countries. 外国直接投资、提高教育和治理质量以及减少非正规就业份额将是促进劳动生产率和增长的关键。 巴拿马 2024年第四条磋商会工作人员报告 关键问题 2024年5月16日 背景。2023年GDP增长强劲（7.3％），自2020年经济低迷以来连续第三年超出预期。失业率接近危机前的水平，而通货膨胀有所缓和。政府债券利差在2023年下半年有所增加，因为市场开始担心未能实现财政目标将导致失去投资级地位。然而，总财政赤字从2022年占GDP的4.0%下降到2023年的3.0%，社会和财政责任法(SFRL)的目标得以实现。在最高法院裁定与Miera铜矿的新合同违宪之后，政府下令关闭该矿。平均而言，银行的资本和流动性都很好，在不利的情况下仍然具有广泛的弹性。 展望和风险。从中期来看，国内生产总值预计将增长4% -低于Covid繁荣之前的时期，因为建筑业不太可能提供同样的提振，而且就业人数与人口比率进一步大幅增加的空间有限。主要风险包括全球经济突然放缓，全球利率持续高企和风险溢价引发的市场混乱以及资产重新定价，投资级可能损失，以及由此带来的外部公司和主权债务展期压力。新的社会动荡和降雨低于预期，导致计划中恢复运河交通的延误也可能构成风险。铜矿仲裁的潜在不利结果给公共财政带来了重大的中期风险。 政策建议。政府的目标是在2024年将财政赤字减少到GDP的2.0％。由于预算支出与这一目标不一致，政府打算通过将公共投资保持在预算以下来实现这一目标，但这将需要在预计失业率上升和增长放缓的情况下过度大幅压缩投资。更温和的削减将是可取的，即使这将导致2024年的短期赤字增加。为了稳定市场预期，以具体措施为基础的可靠的多年财政整顿计划应寻求到2027年将赤字减少到GDP的1.5％。为了保持投资空间，需要增加收入动员。为了维护金融稳定，银行必须保持良好的资本和流动性。加强人力资本和治理将有助于维持趋同。继续实施国家统计计划将提高关键宏观经济数据的质量和及时性。 巴拿马 讨论于2024年2月19日至3月1日在巴拿马城举行。亲自任务包括Bas Baer（负责人），Wim Foteye，Diae C.科斯特罗赫，安娜·索菲亚·佩索阿（均为WHD），梅林·太阳（SPR）和何塞·丹尼尔·罗德里格斯-德尔加多（STA）。Eloy Fisher（OED）也参加了比赛。Toyosi Ojo（WHD）和FraciscoFigeroa（LEG）远程参加了部分会议。理查德·斯托博（FSAP任务负责人，MCM）参加了总结会议。访问团会见了经济和财政部长赫克托·亚历山大、银行阿毛里·卡斯蒂略局长、巴拿马国家银行总经理哈维尔·卡里佐以及其他高级官员和私营部门代表。朱莉娅·穆尼奥斯（WHD）提供了行政支持。 批准人安娜·科巴乔（WHD）和尤金尼奥·塞鲁蒂（SPR） CONTENTS 个强大的恢复，但视频幻灯片和社会动荡6 前景和风险13 政策 A.加强财政可持续性16B.加强财务诚信20C.加强金融部门的韧性21D.持续收敛25E.改进统计32 员工考核33 Figures 1.实际部门发展352.财政发展363.外部部门发展374.银行业稳健385.国际收支396.国际收支：金融账户40 TABLES 1.部分经济和社会指标，2020 - 29412.2020 - 29年非金融公共部门运营摘要42 3.2020 - 29年中央政府运行摘要434. 2020 - 29年公共债务445.银行系统汇总账户，2020 - 29456.2015 - 2023年财务稳健性指标467.2019 - 29年国际收支汇总478.2020 - 29年外部脆弱性指标48 附件 I.实施过去的IMF政策建议49II.前景和风险评估矩阵51III.外部部门评估56IV.债务可持续性分析60V.巴拿马金融部门评估计划67VI.税收动员77VII.社会包容79VIII.Minera巴拿马83IX.数据问题87X.巴拿马运河干旱的全球溢出效应89 首字母缩略词 ACPAEAML / CFTANA ARABASEL IIIBCIE巴拿马运河(巴拿马运河管理局)先进经济反洗钱和打击资助恐怖主义国家海关管理局评估储备充足性国际银行监管框架中美洲经济一体化银行(CABEI)BNP Banco Nacional de Panam á（巴拿马国家银行）CABEI汽车CCBCCFCFZCITCNBCCSSDGIDISDPLDRSDSADSTIDTID - SIBEATEBAEMDEENSOFAPFATF中美洲经济一体化银行资本充足率资本保护缓冲区科隆自由区企业所得税全国社会保障体系政府(税务局)存款保险计划发展政策贷款(世界银行)抗灾战略债务可持续性分析债务与收入之比债务与收入之比国内系统重要性银行IMF FAD支出评估工具外部平衡评估新兴市场和发展中经济体厄尔尼诺-南方振荡主权财富基金金融行动特别工作组外国直接投资外国直接投资FESFSIFSRGALIFATGHGHTMIDAANIDBINEC IOIRRBBISAITBMS经济刺激基金金融稳健性指标金融稳定报告拉丁美洲温室气体金融行动工作组持有至到期Instituto De Acueductos y Alcantarillados Nacionales（巴拿马的主要水务公司）美洲开发银行国家统计局和人口普查立即结果银行账簿中的利率风险Instituto de Seguro Agropecuario (农业保险研究所)Impuesto de Transferencia de Bienes Muebles y Prestaci ó n de Servicios (VAT) KOMIRLACLCR LLILOLRLTU LTV