基础化工行业周报（20240617-20240623）：制冷剂生产配额中期调整，看好行业景气上行

——基础化工行业周报（20240617-20240623） 过去一周，基础化工指数涨跌幅为-1.87%，沪深300指数涨跌幅为-1.30%，基础化工板块跑输沪深300指数0.57个百分点，涨跌幅居于所有板块第16位。基础化工子行业涨幅靠前的有：粘胶（9.24%）、钾肥（2.38%） 、 非 金 属 材 料 （2.00%） ； 跌 幅 靠 前 的 有 ： 橡 胶 助 剂 （-4.71%）、膜材料（-4.70%）、其他化学纤维（-3.95%）。 ◼化工品价格走势 周涨幅排名前五的产品分别为：PVC（7.05%）、硫酸（6.13%）、棉短绒（5.80%）、国际尿素（5.13%）、国际丁二烯（5.00%）。周跌幅前五的产品分别为：液氯（-25.80%）、二乙醇胺（-6.25%）、轻质纯碱（-5.81%）、顺酐（-5.63%）、盐酸（-5.52%）。 ◼行业重要动态 6月13日，生态环境部发布了2024年度含氢氯氟烃和氢氟碳化物生产配额调整的公示，对永和股份、巨化股份、阿科玛、江苏梅兰、中化蓝天等公司的HFCs生产配额进行了一定调整；整体来看，各品种配额生产总量没有变化，只是各企业具体的生产配额发生了少量增减。我们认为，制冷剂生产企业之间通过内部调整和交换，有利于优化行业成本、提升生产效率，促进生产配额分配的合理化。 根据百川盈孚数据显示，当前制冷剂R32均价在34000元/吨，较上周价格下降5.56%，较上月价格下降5.56%，较年初价格上涨97.1%；制冷剂R410a均价在35500元/吨，较上月价格下降4.05%，较年初价格上涨57.78%；制冷剂R134a均价在29000元/吨，较上月价格下降9.38%，较年初价格上涨3.57%；本周制冷剂R125均价在34500元/吨，较上月价格下降23.33%，较年初价格上涨24.32%。今年上半年国内制冷剂市场偏强运行，价格接连冲高，下游空调市场需求向好，根据国家统计局数据，今年5月份全国空调产量为2905万台，同比增长12.9%； 今 年1月 份 至5月 份 累 计 产 量 达12880.7万 台 ， 同 比 增 长16.7%。近期制冷剂价格出现下跌主要系国内空调生产旺季进入尾声所致。我们认为在三代制冷剂配额削减的预期下，行业供给将持续收紧，部分产品供给缺口预期逐步增强，年内制冷剂价格中枢或将进一步抬升。 《欧盟对华钛白粉加征临时关税，国际油价 全 面 上 涨——基 础 化 工 行 业 周 报（20240610-20240616）》——2024年06月18日 《多部门联合印发合成氨行业节能降碳细则，合成橡胶、尿素价格上行——基础化工行业周报（20240603-20240609）》——2024年06月12日 《OPEC+减产协议再延期，顺酐、锦纶价格 上 行——基 础 化 工 行 业 周 报（20240527-20240602）》——2024年06月05日 ◼投资建议 当前时点建议关注如下主线：1、制冷剂板块。随着三年基数期结束，三代制冷剂行业供需格局将迎来再平衡，价格中枢有望持续上行，建议关注金石资源、巨化股份、三美股份、永和股份。2、化纤板块。建议关注华峰化学、新凤鸣、泰和新材。3、煤化工板块。建议关注华鲁恒升、鲁西化工、宝丰能源等煤化工板块优质标的。4、轮胎板块。建议关注赛轮轮胎、森麒麟、玲珑轮胎。5、农化板块。建议关注亚钾国际、盐湖股份、兴发集团、云天化、扬农化工。6、优质成长标的。建议关注蓝晓科技、圣泉集团、鹿山新材、山东赫达。维持基础化工行业“增持”评级。 ◼风险提示 原油价格波动，需求不达预期，宏观经济下行 目录 1市场行情走势..............................................................................41.1行业走势情况....................................................................41.2个股走势情况....................................................................52化工品价格走势..........................................................................62.1价格统计...........................................................................62.2化工品价差统计................................................................83重点个股动态..............................................................................84投资建议...................................................................................105风险提示...................................................................................10 图 图1：行业（申万）涨跌幅....................................................4图2：基础化工（申万）子行业涨跌幅..................................4图3：聚氯乙烯价格走势........................................................6图4：98%硫酸价格走势........................................................6图5：棉短绒价格走势...........................................................7图6：尿素价格走势...............................................................7图7：丁二烯价格走势...........................................................7图8：液氯价格走势...............................................................7图9：二乙醇胺价格走势........................................................7图10：轻质纯碱价格走势......................................................7图11：顺酐价格走势.............................................................7图12：盐酸价格走势.............................................................7 表 表1：过去一周基础化工（中信）涨幅前十个股...................5表2：过去一周基础化工（中信）跌幅前十个股...................5表3：过去一周化工产品价格涨幅前五..................................6表4：过去一周化工产品价格跌幅前五..................................6表5：化工品价差涨跌前五....................................................8 1市场行情走势 1.1行业走势情况 过去一周（2024.6.17-2024.6.23），基础化工指数涨跌幅为-1.87%，沪深300指数涨跌幅为-1.30%，基础化工板块跑输沪深300指数0.57个百分点，涨跌幅居于所有板块第16位。 资料来源：Wind，上海证券研究所 过 去 一 周 ， 基 础 化 工子 行 业涨幅 靠 前 的 有：粘 胶（9.24%）、钾肥（2.38%）、非金属材料（2.00%）；跌幅靠前的有：橡胶助剂（-4.71%）、膜材料（-4.70%）、其他化学纤维（-3.95%）。 资料来源：Wind，上海证券研究所 1.2个股走势情况 过 去 一 周 ， 基 础 化 工 涨 幅 居 前 的 个 股 有 ：南 京 化 纤（30.08%），新威凌（22.00%），建新股份（19.61%），坤彩科技（17.00%），星辉环材（16.86%）。 过 去 一 周 ， 基 础 化 工 跌 幅 居 前 的 个 股 有：国 风 新 材（-17.92%），航天智造（-17.04%），双乐股份（-14.56%），美农生物（-13.35%），扬帆新材（-13.24%）。 2化工品价格走势 2.1价格统计 根据我们化工数据库统计的产品价格，周涨幅排名前五的产品分别为：PVC（7.05%）、硫酸（6.13%）、棉短绒（5.80%）、国际尿素（5.13%）、国际丁二烯（5.00%）。周跌幅前五的产品分别为：液氯（-25.80%）、二乙醇胺（-6.25%）、轻质纯碱（-5.81%）、顺酐（-5.63%）、盐酸（-5.52%）。 资料来源：百川盈孚，上海证券研究所 资料来源：百川盈孚，上海证券研究所 资料来源：百川盈孚，上海证券研究所 资料来源：百川盈孚，上海证券研究所 资料来源：百川盈孚，上海证券研究所 资料来源：百川盈孚，上海证券研究所 资料来源：百川盈孚，上海证券研究所 资料来源：百川盈孚，上海证券研究所 资料来源：百川盈孚，上海证券研究所 资料来源：百川盈孚，上海证券研究所 2.2化工品价差统计 3重点个股动态 万华化学（600309.SH） 公司发布关于福建工业园MDI装置完成技改扩能的公告。限公司福建工业园MDI装置近日完成了产能从40万吨/年至80万吨/年的技改扩能，已经具备试生产条件，主装置技改投资约2.21亿元。上述项目的技改完成，将进一步增强公司在聚氨酯领域的核心竞争力，提升公司对客户的服务能力。 公司2024年一季度聚氨酯系列产品产量136万吨，销量131万吨，实现销售收入1,750,179万元；石化系列产品产量139万吨，销量134万吨，石化系列产品和LPG贸易实现销售收入1,851,368万元；精细化学品及新材料系列产品产量47万吨，销量44万吨，实现销售收入610,504万元。 华鲁恒升（600426.SH） 公司发布投资建设相关项目的公告，拟总投资17亿元建设酰胺原料优化升级项目及20万吨/年二元酸项目。酰胺原料优化升级项目建成投产后，将年产饱和脂环醇20万吨，副产环已烷4.28万吨，建设周期13个月；20万吨/年二元酸项目建成投产后，将年产二元酸20万吨，建设周期13个月。 巨化股份（600160.SH） 暂无最新公告。金石资源（603505.SH）暂无最新公告。泰和新材（002254.SZ）暂无最新公告。蓝晓科技（300487.SZ） 暂无最新公告。 山东赫达（002810.SZ） 公司发布公告称拟将全资子公司司烟台福川化工有限公司100%股权出售给潍坊科麦化工有限公司，本次出售标的公司最近一期净资产价格为人民币4451.51万元。 圣泉集团（605589.SH） 暂无最新公告。赛轮轮胎（601058.SH）暂无最新公告。森麒麟（002984.SZ）暂无最新公告。 4投资建议 当前时点建议关注如下主线：1、制冷剂板块。随着三年基数期结束，