行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

基础化工行业周报：2025年制冷剂配额核发公示，顺酐、丁二烯价格上行

基础化工 2024-12-25 于庭泽,王哲上海证券米软绵gogo

行业表现：过去一周（12.16-12.22），基础化工指数下跌3.37%，跑输沪深300指数3.23个百分点，位列所有板块第19位。子行业涨跌幅靠前的是非金属材料（1.75%）、粘胶（1.14%）、橡胶助剂（1.11%），而有机硅（-0.73%）、涂料油墨（-1.18%）跌幅较大。
化工品价格走势：周涨幅前五的产品为丙烯酸（9.96%）、顺酐（9.92%）、丁酮（7.59%）、国际丁二烯（7.27%）、环氧氯丙烷（5.41%）；周跌幅前五的产品为硝酸铵（-13.04%）、磷酸一铵（-8.82%）、工业萘（-7.35%）、己内酰胺（-6.22%）、液氯（-6.08%）。
行业重要动态：
- 生态环境部发布2025年制冷剂配额，HCFCs生产量削减4.99万吨（减幅23.37%），三代制冷剂配额维持2024年水平（18.53亿吨CO2），R32、R125、R143a配额增加，R134a配额减少，R22配额大幅缩减。行业进入供给紧张阶段，需求向好，制冷剂价格短期或上涨。
- 涤纶长丝行业倡导“反内卷”，发布倡议书，呼吁企业理性竞争，营造公平市场环境。
投资建议：
- 关注制冷剂板块（金石资源、巨化股份等）、化纤板块（华峰化学、新凤鸣等）、优质标的（万华化学、华鲁恒升等）、轮胎板块（赛轮轮胎、森麒麟等）、农化板块（亚钾国际、盐湖股份等）、优质成长标的（蓝晓科技、圣泉集团等）。
- 维持基础化工行业“增持”评级。
风险提示：原油价格波动、需求不达预期、宏观经济下行。