调研 | 玻璃纯碱湖北调研情况(上)本次湖北调研时间为2024年6月18日——2024年6月21日

（一）:纯碱 1.纯碱采购模式：长协保供为主，占比70-80%，主要合作碱厂为金山，一个月供货大概在1.7w-1.8w,每月月底后定价的方式。碱厂每日均有送货，发集装箱散件为主，铁路运输，运费120-130左右。铁运不畅之时会补一部分吨包，但整体厂库中纯碱库存基本非常少。 2.阿碱使用情况：有使用过，普通浮法的目前用下来没啥问题，光伏玻璃不行。今年4-5月有去阿碱了解过最容易坏的配件主要是离心机，当时去的时候四线确实还没达产。目前湖北并非阿碱主要市场，主要阿碱华北市场占比规模最大。 3.检修季：对于今年出现的天气不正常情况，尤其高温天气对于化工行业影响较大，设备上也比较容易出现一些问题（主要氨碱），此外还有一些企业还没检修。但对纯碱今年年底到明年的价格不会特别乐观，光伏玻璃上面后续要想再新增难度业逐渐提高。 4.对于纯碱价格，与行业交流下来，大家对于纯碱的价格要求不是特别高，要是降到2000以下，大家还是愿意多补一些原料的。 （二）：玻璃 1.库存情况：今年库存最高接近170万重箱（三月底四月初），现在相对来讲库存降了不少，在100万重箱左右，但整体相对于去年，库存还是偏高的。 2.近期深加工： 背景：该企业自己下属有深加工产线：镀膜、中空、夹胶；lowe一年产量在1800万平方米。 公司控股之后，其普通平台公司有很多待建项目（集团内的房建项目更多一点），深加工产线生产之后，主要用在自建的写字楼等项目上去消化。近期其深加工厂订单量比三四月份还是要好一些，主要是lowe。深加工的利润还是要比原片好很多，但还是比原来利润少了一些。 3.冷修成本：8-9千万，主要在于耐火砖贵，冷修一般3-4个月能够搞定，但主要还是看招投标的速度。 4.销售半径：湖北、湖南，华东有一些船运，两者各自占比50%。到湖北、湖南地区价格的价格与到华东地区的价格能保持大体一致。 5.对需求的看法：认为可能需求情况华南会相对好一点。后续对于需求的判断主要还是要看省的债务率，如果债务率较高，可能需求不太容易好。之前所说的“三大工程：，目前感觉还是挺平淡的。后面的话，要是今年还是维持平淡的趋势，可能还是会有很多企业会选择不做了，财务健康的企业可能还是容易坚持，后续玻璃行业必须要做产能出清。 6.对玻璃行业能效标杆的看法：研究下来，要达到能效标杆实际上可能还是难度较大的，但是能及格的应该能有6-7成。 7.对于玻璃价格：不太指望能够涨到150元/重箱去了，后续能稳在80-85元/重箱之间还是可以的，属于比较良性的价格区间，主要也是因为各项成本的上升。后面还是看三季度玻璃价格能否涨一涨。 二．玻璃厂B交流要点：（三条产线，石油焦工艺） （一）:纯碱 1.有签长协，拿货渠道比较多元：金山、中源、远兴、期现等，只要经过检测符合标准，纯碱可随时更换。当前纯碱库存天数在一个月以上（库存+在途），后续基本会维持这样一个水平，等到纯碱价格回落会考虑拿货。该企业重庆深加工企业原片主要使用本公司其他产地的浮法原片（对于品质要求较高），也有一部分其他企业质量较高的原片。该企业一般其他原片生产基地库存较高时，一般会压一部分库存给到其深加工企业。 （二）：玻璃 1.原片库存：当前库存100多万重箱。今年以来厂库库存峰值在130-140万重箱（春节后第一周），基本节后半个月之后才好一些。 2.销售半径：湖北当地、湖南、重庆安徽、江西等。华东占三成左右，主要为船运。 3.冷修成本：几千万至上亿，接近大半年利润。冷修之后要想重新复产，阻力还是较多的：1.冷修成本；2.行政性压减产能的政策指导，外加冷修之后，一般产能都要高于冷修前的产能。 4.对深加工订单的体感：近期还是期现商更活跃一些，尤其是进入六月份之后。深加工订单方面的需求没有明显好转的感觉，5月会比4月好，6月上半个月工程单——尤其Lowe比之前还是要好一些的。 5.关于节能降碳：已经开始由高硫焦换成低硫焦，预计7月下旬能够全部换完。低硫焦与高硫焦之间价差在150左右，全部为进口。 6.对后市的看法：主要在于宏观预期，但对于今年工程订单不抱太大希望，单就价格来说，现在就是最高的时候了，后续看三季度末价格是否还有所走好的表现，但反弹可能也不会过前面高点了，除非宏观预期能够达到。 三．纯碱交割库交流要点： 仓单目前仅有50张（中天），均为一次性注册，3月生产，5月注册。当下算是今年仓单最多的时期了，整体量还是很少。21年到22年之间最多有近20万吨的货（80%以上的为仓单）。除仓单外，当前还有部分纯碱现货（骏化），620吨左右。 四．纯碱厂交流要点：（65万吨产能，主要以期现贸易为主） 1.当前轻碱库存有1.2万吨，重碱库存在4万吨左右，目前库存水平，除了疫情以外，均未出现过当前超高库存量。当前库存并非其一家，还有一些部分期现商尚未提走的货（甚至还有一些2、3月还未拿走的货）。据了解，该企业隔壁另一家规模较大碱厂没啥太多库存，主要有超接订单，整体销售没啥问题 2.该企业基本与玻璃厂签订长协为主，供货的企业较多，包括中建材、信义、旗滨、福莱特等。华中、华东等多地依托水运均有送货：到华东运费80元左右，广东150-200左右。 3.目前轻碱全行业行业只有泡花碱稍微好一点，其他行业都不好 4.对于阿碱，心理上拿货意愿相对较低，虽然合格了，但主要还是非标品，无法交割。但后面随着质量提高，价值价格优势，在成本面前，仍然会有选择拿货的意向。当前远兴轻碱厂库库存比较多，前几天了解到轻碱库存有12万吨左右。 2024年6月24日 新湖期货黑色组 王婧茹执业资格号：F03110277投资咨询资格号：Z0020459审核人：李明玉 免责声明 本 报 告 由 新 湖 期 货 股 份 有 限 公 司 （ 以 下 简 称 新 湖 期 货 ， 投 资 咨 询 业 务 许 可 证 号3 2 0 9 0 0 0 0） 提 供 ， 无 意 针 对或 打 算 违 反 任 何 地 区 、 国 家 、 城 市 或 其 他 法 律 管 辖 区 域 内 的 法 律 法 规 。 除 非 另 有 说 明 ， 所 有 本 报 告 的 版 权 属 于新 湖 期 货 。 未 经 新 湖 期 货 事 先 书 面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 和 个 人 不 得 以 任 何 形 式 翻 版 、 复 制 、 发 布 。 如 引 用 、 刊 发 ， 须 注 明 出 处 为 新 湖 期 货 股 份 有 限 公 司 ， 且 不 得 对 本 报 告 进 行 有 悖 原 意 的 引 用 、 删 节 和 修 改 。 本 报 告 的 信 息均 来 源 于 公 开 资 料 和/或 调 研 资 料 ， 所 载 的 全 部 内 容 及 观 点 公 正 ， 但 不 保 证 其 内 容 的 准 确 性 和 完 整 性 。 投 资 者不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。 本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 新 湖 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的判 断 ， 新 湖 期 货 可 发 出 其 他 与 本 报 告 所 载 内 容 不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 新 湖 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 更 新 情 况 。 新 湖 期 货 不 对 因 投 资 者 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 新 湖 期货 不 需 要 采 取 任 何 行 动 以 确 保 本 报 告 涉 及 的 内 容 适 合 于 投 资 者 ， 新 湖 期 货 建 议 投 资 者 独 自 进 行 投 资 判 断 。 本 报告 并 不 构 成 投 资 、 法 律 、 会 计 、 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合 投 资 者 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 投 资 者 投 资 咨 询 建议 。