调研 | 新湖黑色建材(纯碱玻璃):湖北市场调研(文字版)

玻璃市场

• 供应：未来日熔下降空间有限，底线约15.5万吨。湖北有四条产线因年限计划冷修，若行情未启动可能触发进一步减产。2026年底完成石油焦改天然气工艺难度大，需逐步替换。
• 需求：深加工企业节后复工滞后，订单状况不理想。湖北市场复工仅三分之一，预计2月底、3月初集中复工。去年深加工厂倒闭增多，贸易商认为今年更难。
• 库存：期现商库存占湖北市场中游7成以上，含10%半年以上旧货，经销商库存压力小；某头部玻璃厂库存压力巨大（220-240万重量箱），有降价出货意向。
• 观点：贸易商整体悲观，短期现货价格下行空间存，下半年或好于上半年。某玻璃厂认为盘面超跌，空头不利，行情启动是时间问题，高点取决于需求恢复强度，对宏观政策看好。
• 纯碱：某玻璃厂库存可用至4月中，不急于补库，若价格至1400以下补库意愿增强。后市分两种情况：春检不超预期（1600左右），超预期（1700以上）。下行空间有限，跌破联碱成本难度大，光伏玻璃需求将回升。
• 地产市场
  • 土地市场：“商改住”政策有效盘活存量用地。
  • “以旧换新”：武汉地区效果一般，资金支持不足。
  • 保障房：交由两家平台企业收储，各10亿额度，房源要求严格。
  • 城中村改造：主要在三环外，去年7、8月资金放开，政府主导统借统还。
  • 商品房销售及存量：武汉商品住宅销售全国第二，二手房需求高，出清周期约15个月。