白酒与大众消费品行业概览
白酒板块
- 茅台批价企稳：本周茅台批价下跌，主要受到供需短期错配、电商促销及价格预期弱化的影响。周六茅台批价出现小幅反弹，预计后续批价稳定后将带动板块预期企稳。在需求弱复苏背景下，建议关注持续抢占竞品份额的优质标的，推荐五粮液、老白干酒、顺鑫农业。
啤酒板块
- 成本改善确定性高：2024年夏季，我国高温天气提前到来，啤酒销售有望迎来旺季。预计成本端改善空间存在，特别是在澳麦加征关税政策终止后，各啤酒企业的成本压力有望得到缓解。
- 结构升级：行业整体升级提效的主基调不变，特别是餐饮、夜场等消费场景的恢复有望加速高端化发展。建议重视具备基本面支撑的优质龙头。
调味品板块
- 春节动销较好：面对终端需求复苏缓慢及需求结构变化的挑战，龙头公司通过变革以适应市场变化。关注海天味业、中炬高新、千禾味业等公司的经营改善前景。
乳制品板块
- 消费场景恢复：受益于奶价回落，乳制品行业利润弹性高于收入弹性。随着消费信心逐步修复与国民健康意识加深，中长期高端化与多元化趋势不改。建议关注伊利股份、新乳业、燕塘乳业等企业。
速冻食品板块
- B端需求修复：国家层面政策支持预制菜行业长期发展，同时，消费场景复苏下B端需求弹性释放。推荐壁垒深厚的龙头安井食品以及开拓小B端的千味央厨。
冷冻烘焙板块
- 下游消费场景修复：随着疫情防控政策放开，冷冻烘焙渗透率提升空间大。推荐关注内部改革向好的立高食品。
休闲零食板块
- 渠道红利延续：主打性价比的新业态快速扩张，建议关注渠道网络扩大的盐津铺子、甘源食品、劲仔食品等企业。
卤制品板块
- 收入改善确定性高：龙头绝味食品的收入改善高确定性值得关注。
食品添加剂板块
- 需求回暖：下游产业复苏带动食品添加剂需求回暖，特别是保健品添加剂行业的量增潜力。建议关注百龙创园、晨光生物等企业。
行情回顾
- 板块指数表现：本周食品饮料板块整体表现不佳，跑输沪深300指数1.98个百分点。
- 个股表现：白酒板块跌幅最大，而肉制品板块涨幅最大，显示行业内部结构性差异明显。
- 估值情况：食品饮料板块整体估值保持稳定，但仍远高于沪深300指数。
- 资金动向：北向资金对贵州茅台、五粮液等个股有较大变动，伊利股份等标的获得较多关注。
关键数据追踪
- 白酒价格：茅台批价出现波动，22飞天茅台（原箱）及24飞天茅台（原箱）一批价下跌，八代普五一批价保持稳定。
- 啤酒价格：2024年4月规模以上企业啤酒产量同比减少9.1%。
- 乳制品价格：主产区生鲜乳平均价格略有下降，牛奶、酸奶及婴幼儿奶粉零售价变化不大。
- 原材料价格：豆粕、大豆、纸张等原材料价格有所波动。
公司重要公告
下周大事提醒
行业要闻
风险提示
- 宏观经济下行风险：可能影响消费者购买力，对行业销售造成不利影响。
- 食品安全问题：可能导致消费者信任度下降，影响企业声誉和销售。
- 市场竞争加剧：激烈的市场竞争可能导致利润率下降。
- 提价不及预期：可能影响企业的盈利能力和市场竞争力。
