中原证券晨会聚焦

晨会聚焦 证券研究报告-晨会聚焦 发布日期：2024年06月14日 【财经要闻】 1、国务院总理李强抵达惠灵顿开始对新西兰进行正式访问。李强指出，中方愿同新方持续扩大贸易规模，深挖数字经济、绿色经济、新能源汽车、创意产业等领域合作潜力，共同推动区域经济合作。 2、央行召开保障性住房再贷款工作推进会，部署严格避免新增地方政府隐性债务、市场化运营确保合理定价、安排适当的财税政策支持等六个方面的工作。 3、自然资源部发布《关于进一步加强规划土地政策支持老旧小区改造更新工作的通知》，鼓励既有城市土地混合使用和存量建筑空间功能转换，积极盘活闲置国有资产用于社区公共服务。 资料来源：中国政府网，自然资源部，Wind资讯 【宏观策略】 市场分析：通信半导体行业领涨A股小幅整理市场分析：成长行业走强A股小幅上涨市场分析：半导体行业领涨A股震荡整理周度策略：出口继续走强，市场或有支撑周度策略：行业周观点 【行业公司】 行业专题研究：新型电力装备产业分析及河南产业概况行业月报：行业景气边际回暖，围绕两条主线布局行业月报：暑期文化娱乐消费旺季将至，关注电影、游戏定档进展行业月报：大基金三期成立，关注国产替代方向行业月报：地产政策持续加码，关注家居估值修复行业月报：行业投资提振，多数商品价格企稳行业月报：美国通胀数据有所降温，金属价格普遍上涨行业月报：智能手机出货量回暖，光模块出口持续高增行业月报：政策托举宏观向好，海外需求仍有韧性，关注电气设备板块龙头企业行业月报：出口高景气，自主品牌市场份额不断突破 【重点数据更新】 近期限售股解禁明细沪深港通前十大活跃个股明细今日新股申购IPO信息 【财经要闻】 1、国务院总理李强抵达惠灵顿开始对新西兰进行正式访问。李强指出，中方愿同新方持续扩大贸易规模，深挖数字经济、绿色经济、新能源汽车、创意产业等领域合作潜力，共同推动区域经济合作。 2、央行召开保障性住房再贷款工作推进会，部署严格避免新增地方政府隐性债务、市场化运营确保合理定价、安排适当的财税政策支持等六个方面的工作。 3、自然资源部发布《关于进一步加强规划土地政策支持老旧小区改造更新工作的通知》，鼓励既有城市土地混合使用和存量建筑空间功能转换，积极盘活闲置国有资产用于社区公共服务。 资料来源：中国政府网，自然资源部，Wind资讯 【宏观策略】 市场分析：通信半导体行业领涨A股小幅整理2024-06-13 （张刚S0730511010001 021-50586990 zhanggang@ccnew.com） 周四A股市场冲高遇阻、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡上行，沪指盘中在3040点附近遭遇阻力，午后股指震荡回落，盘中消费电子、半导体、汽车以及通信设备等行业表现较好；酿酒、银行、房地产以及文化传媒等行业表现较弱，沪指全天基本呈现震荡整理的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为12.98倍、29.32倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周四成交金额7551亿元，处于近三年日均成交量中位数区域下方。新国九条发布，推动市场走向成熟，提振市场长期信心。5月出口保持韧性，地产销售有所改善，汽车销售略有下降。新增地方政府专项债券发行在5月显著提速，将有力支持扩大有效投资，稳固经济大盘。宏观和市场监管利好政策预期依然较强，市场有望在关键点位得到支撑，未来股指总体预计将保持震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注汽车、消费电子、半导体以及通信设备等行业的投资机会。 市场分析：成长行业走强A股小幅上涨2024-06-12 （张刚S0730511010001 021-50586990 zhanggang@ccnew.com） 周三A股市场低开高走、小幅震荡上涨，早盘股指低开后震荡整理，沪指盘中在3021点附近获得支撑，午后股指震荡上行，盘中医疗服务、文化传媒、汽车以及通信设备等行业表现较好；保险、银行、航运港口以及多元金融等行业表现较弱，沪指全天基本呈现震荡上扬的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为12.93倍、29.19倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周三成交金额6942亿元，处于近三年日均成交量中位数区域下方。新国九条发布，推动市场走向成熟，提振市场长期信心。5月出口保持韧性，地产销售有所改善，汽车销售略有下降。新增地方政府专项债券发行在5月显著提速，将有力支持扩大有效投资，稳固经济大盘。宏观和市场监管利好政策预期依然较强，市场有望在关键点位得到支撑，未来股指总体预计将保持震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注汽车、文化传媒、半导体、通信设备以及煤炭等行业的投资机会。 市场分析：半导体行业领涨A股震荡整理2024-06-11 （张刚S0730511010001 021-50586990 zhanggang@ccnew.com） 周二A股市场低开低走、小幅震荡整理，早盘股指低开后震荡回落，沪指盘中在3013点附近获得支撑，午后股指维持震荡，盘中半导体、电子元件、计算机设备以及教育等行业表现较好；酿酒、银行、航运港口以及电力等行业表现较弱，沪指全天基本呈现震荡整理的运行特征。当前上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为13.05倍、28.91倍，处于近三年中位数以下水平，市场估值依然处于较低区域，适合中长期布局。两市周二成交金额7054亿元，处于近三年日均成交量中位数区域下方。新国九条发布，推动市场走向成熟，提振市场长期信心。5月出口保持韧性，地产销售有所改善，汽车销售略有下降。新增地方政府专项债券发行在5月显著提速，将有力支持 扩大有效投资，稳固经济大盘。宏观和市场监管利好政策预期依然较强，市场有望在关键点位得到支撑，未来股指总体预计将保持震荡格局，同时仍需密切关注政策面、资金面以及外部因素的变化情况。我们建议投资者短线关注汽车、文化传媒、半导体以及电子元件等行业的投资机会。 周度策略：出口继续走强，市场或有支撑2024-06-09 （周建华S0730518120001 021-50586758 zhoujh-yjs@ccnew.cm） l【外需保持韧性，出口继续走强】外贸向好势头不断巩固，前5个月进出口同比增长6.3%，其中出口增长6.1%，进口增长6.4%。5月当月，进出口同比增长8.6%，其中出口增长11.2%，进口增长5.2%。对主要贸易伙伴出口继续改善回升，对东盟、欧盟、美国、出口的同比增速分别是+22.5%、-1%，+3.6%，较上月均有较大改善。汽车及零部件、传统纺织轻工产品出口均表现较好，前5个月船舶和汽车出口分别同比增长93.4%、20.1%。出口改善一方面得益于国内产品国际竞争力较强，海外需求较好；另一方面也与海外进口商为规避关税等不确定性因素，提前备货有一定关系。不过5月PMI新出口订单指数大幅回落至48.3%，对出口持续走强构成一定隐忧。 l【商品房成交略有改善，汽车销量同比继续下降】5月下旬上海、深圳、广州等一线城市房地产政策放松以来，商品房成交略有改善，6月3-9日30个大中城市商品房成交面积回升至161万平方米，同比下降36%；2024年初以来累计成交3,887万平方米，同比下降41.1%，降幅较5月末收窄约3个百分点。政策对商品房销售有促进作用，但初期整体改善的力度有限，地产销售整体还是处于同比下降区间。汽车销售同比继续下降，乘联会数据显示，初步统计5月乘用车市场零售168.5万辆，同比下降3%，环比增长10%。由于2023年汽车销量处于高基数，电动车渗透率已经较高，持续增长的后劲放缓，整体汽车销售略有放缓。 l【美国非农就业超预期，欧盟首次“鹰派”降息】美国5月非农就业人口增长27.2万人，远高于预期18.5万人。失业率为4%，为两年多来首次升至该水平。平均时薪同比升4.1%，好于预期。同时，美国5月ISM非制造业PMI升至53.8，大幅好于预期。非农报告发布后，市场预期美联储仅在12月降息一次。欧洲央行正式开启降息周期，将主要再融资利率下调25个基点至4.25%，成为继加拿大后G7成员国中第二个降息的央行。同时，欧洲央行行长“鹰派”表示，不能说正在进入降息阶段，通胀仍然居高不下，预计将在明年下半年才能降至目标水平。 【投资建议：市场或有支撑】5月出口保持韧性，地产销售有所改善，汽车销售略有下降。新增地方政府专项债券发行在5月显著提速，将有力支持扩大有效投资，稳固经济大盘。宏观和市场监管利好政策预期依然较强，市场有望在关键点位得到支撑，建议关注芯片、通信、云计算、养殖、光伏等板块。 周度策略：行业周观点2024-06-09 （唐俊男S0730519050003 021-50586738 tangjn@ccnew.com） 摘要： l锂电池 本期锂电池指数下跌6.25%，板块跑输沪深300指数。结合行业景气度、产业链价格及板块走势，短期建议谨慎关注板块投资机会。 l化工 本期中信基础化工行业指数下跌3.39%，行业表现弱于沪深300指数，在30个中信一级行业中位列第20位。中信三级子行业中，1个子行业上涨，32个子行业下跌，聚氨酯、氮肥和氨纶板块表现居前。本周卓创资讯跟踪的化工产品涨跌比弱于上周。建议关注煤化工、轻烃化工与磷化工板块。 l新材料 本期新材料指数下跌4.54%，同期沪深300指数下跌0.16%，作为成长性行业，新材料行业具有较大的贝塔系数，与大盘相比整体波动较大，行业表现弱于沪深300指数。除半导体材料子行业上涨外，其他子行业均有所下跌。 l有色金属 本期有色金属（中信）行业指数下跌2.28%，同期沪深300指数下跌0.16%。本周有色行业涨 跌 幅 在30个 行 业 中 排名第13， 表 现 较 弱 。 有 色子行 业 中 ， 黄 金 （1.58%）、 铜（- 0.53%）、铝（-2.69%）、其他稀有金属（-2.85%）、锂（-3.11%）、铅锌（-4.39%）、钨（-4.60%）、稀土及磁性材料（-5.16%）、镍钴锡锑（-7.69%）。有色金属个股中14家上涨，2家平，110家下跌。近期欧洲通胀和经济表现尚可，继加拿大央行宣布降息后，欧洲央行随后也宣布降息25个基点，但并未暗示是否会在7月进一步放宽政策。全球“降息潮”或将加速美联储降息进程，进而提振金属价格，市场静待最新的美国非农就业数据出炉，但目前基本面依旧较弱，金属价格偏弱运行。受到国际局势复杂多变、全球央行持续购金、地缘政治冲突、欧美经济滞胀预期增强、美债违约预期、美联储降息预期等多重因素影响，建议关注黄金、铜板块的投资机会。 l轻工制造 本期轻工制造（中信）行业指数下跌5.53%，同期沪深300指数下跌0.16%，跑输沪深300指数5.36pct。细分二级子板块中，家居（-4.45%）跌幅最小，其他轻工（-6.91%）跌幅最大。各地市跟进出台优化住房限购、住房信贷、公积金提取、优化限售等地产政策，部分核心城市房屋成交已出现回暖迹象。当前家居板块估值处于历史低位，楼市政策托底提高家居板块预期，期待家居板块后续估值修复，建议关注家居板块具备基本面支撑的龙头企业。 风险提示：房地产景气度不及预期的风险；消费需求不及预期的风险；原材料价格大幅上涨的风险；海外需求不及预期的风险。 l农林牧渔 本期，农林牧渔（中信）指数下跌2.00%，沪深300指数下跌0.16%，农林牧渔行业跑输对标指数1.84个百分点。从农林牧渔细分子行业来看，本周种植板块涨幅居前，林木加工板块跌幅居前。 l食品饮料 本期，食品饮料板块下跌2.19%，跑输上证指数2.03pct，食品饮料行业整体面临资金流出的压力。2018年以来，市场竞争普遍加剧、企业毛利率持续下滑，在这种情况下上市公司的股东盈利却不断大幅上升。2023年，保健品、啤酒、其它酒、软饮料、零食、烘焙和熟食等民