军工行业周报：邯郸舰黄海实战演练，韩美空军联合训练

2024.06.12 邯郸舰黄海实战演练，韩美空军联合训练 军工行业周报 军工 评级：增持 上次评级:增持 细分行业评级 彭磊(分析师)黄龙(研究助理) 010-83939806021-38031028 penglei018712@gtjas.comhuanglong028685@gtjas.com 登记编号S0880518100003S0880123070154 本报告导读： 军工板块回调，许昌舰抵达尼日利亚参加演习。邯郸舰黄海实战演练，韩美空军联合空中训练。大国博弈加剧是长期趋势，军工长期向好。 相关报告 军工《中柬海上实兵演练，胡塞军事行动升级》 2024.06.04 军工《东部战区台岛周边军演，俄开展非战略核力量演习》 股票研 究 行业周 报 证券研究报 告 投资要点： 军工板块回调，许昌舰抵达尼日利亚参加演习。1)上周(05.31-06.07)上证综指下跌1.31%，创业板指数下跌1.77%，国防军工指数下跌 0.03%，跑赢大盘1.27个百分点，排名第3/29。1）邯郸舰黄海开展多课目实战化演练。2）渤海海峡黄海北部部分海域执行军事任务。3）海军第46批护航编队许昌舰抵达尼日利亚参加多边联合演习。4）以军密集空袭加沙地带，拉法多地冲突激烈。5）半岛紧张局势加剧，韩美空军进行联合空中训练。6）也门胡塞武装袭击以色列及美国目标 邯郸舰黄海实战演练，韩美空军联合训练。1)近日，海军邯郸舰位于 黄海某海域开展连续数天跨昼夜、多课目实战化演练，从严从难锤炼 官兵海上作战能力，检验单舰实际使用武器和指挥员应急处置能力。2）据韩国国防部消息，当地时间6月5日，韩美空军进行联合空中训练，美国B-1B轰炸机时隔7年再次在朝鲜半岛进行联合制导攻击武器实弹演习。韩国政府4日举行国务会议，表决通过关于中止韩朝 《9·19军事协议》全部效力的议案。）3）我们认为，国际环境日益复杂严峻，要打赢现代战争，既要有先进战机、导弹作为制胜手段，又要有火箭弹等高效费比装备支撑持久消耗，还要有先进通信指挥体系为保障，建议重点关注航空航天等装备建设领域重点板块及卫星互联网等前沿热点。 大国博弈加剧是长期趋势，军工长期向好。我们认为，大国博弈加剧 是长期趋势，美国及其盟友国防战略重心逐步向印太转向，中国周边 紧张局势可能逐步加剧，和平需要保卫，加大国防投入是必选项，军工长期趋势向好。2027年要确保实现建军百年奋斗目标，十四�期间有望加速补短板。 投资主线：1）总装：中航沈飞；2）元器件：中航光电、航天电器； 3）分系统：中航机载、北方导航；4）材料与加工：抚顺特钢、中航 重机、菲利华、图南股份、华秦科技、铂力特。相关标的：1）总装航天彩虹、中航西飞；2）元器件：紫光国微、鸿远电子、振华科技火炬电子；3）分系统：航发动力、中航电测、江航装备；4）材料与加工：中航高科、中简科技、西部超导、光威复材、航宇科技。 风险提示：相关公司军品业务下游需求情况不及预期的风险；相关公 司民品业务业绩不达预期的风险。 2024.05.27 军工《北京军博会开幕，美澳推出新型 UUV》 2024.05.21 军工《美舰过航台海，俄举行红场阅兵》 2024.05.15 军工《福建舰首次海试，嫦娥六号发射成功》 2024.05.05 目录 1.核心观点：邯郸舰黄海实战演练，韩美空军联合训练3 2.行情回顾：板块下跌，航空航天板块表现较好5 2.1.行业表现：下跌0.03%，跑赢大盘1.27pp5 2.2.指数表现：军工龙头等指数表现较好5 2.3.板块表现：航空航天板块表现较好6 3.军工行业重大新闻7 3.1.国内要闻7 3.2.国际要闻8 4.上市公司重要公告9 5.风险提示13 1.核心观点：邯郸舰黄海实战演练，韩美空军联合训练 军工板块回调，许昌舰抵达尼日利亚参加演习。1)上周(05.31-06.07)上证综指下跌1.31%，创业板指数下跌1.77%，国防军工指数下跌0.03%，跑赢大盘1.27个百分点，排名第3/29。1）邯郸舰黄海开展多课目实战化演练。2）渤海海峡黄海北部部分海域执行军事任务。3）海军第46批护航编队许昌舰抵达尼日利亚参加多边联合演习。4）以军密集空袭加沙地带，拉法多地冲突激烈。5）半岛紧张局势加剧，韩美空军进行联合空中训练。6）也门胡塞武装袭击以色列及美国目标。 邯郸舰黄海实战演练，韩美空军联合训练。1)近日，海军邯郸舰位于黄海某海域开展连续数天跨昼夜、多课目实战化演练，从严从难锤炼官兵海上作战能力，检验单舰实际使用武器和指挥员应急处置能力。2）据韩国国防部 消息，当地时间6月5日，韩美空军进行联合空中训练，美国B-1B轰炸机时隔7年再次在朝鲜半岛进行联合制导攻击武器实弹演习。韩国政府4日举行国务会议，表决通过关于中止韩朝《9·19军事协议》全部效力的议案。）3）我们认为，国际环境日益复杂严峻，要打赢现代战争，既要有先进战机、导弹作为制胜手段，又要有火箭弹等高效费比装备支撑持久消耗，还要有先进通信指挥体系为保障，建议重点关注航空航天等装备建设领域重点板块及卫星互联网等前沿热点。 大国博弈加剧是长期趋势，军工长期向好。我们认为，大国博弈加剧是长期趋势，美国及其盟友国防战略重心逐步向印太转向，中国周边紧张局势可能逐步加剧，和平需要保卫，加大国防投入是必选项，军工长期趋势向好。2027 年要确保实现建军百年奋斗目标，十四�期间有望加速补短板。 投资主线：1）总装：中航沈飞；2）元器件：中航光电、航天电器；3）分系统：中航机载、北方导航；4）材料与加工：抚顺特钢、中航重机、菲利华、图南股份、华秦科技、铂力特。相关标的：1）总装：航天彩虹、中航西飞；2）元器件：紫光国微、鸿远电子、振华科技、火炬电子；3）分系统：航发动力、中航电测、江航装备；4）材料与加工：中航高科、中简科技、西部超导、光威复材、航宇科技。 风险提示：相关公司军品业务下游需求情况不及预期的风险；相关公司民品业务业绩不达预期的风险。 表1：相关标的盈利预测估值 产业链 证券代码证券简称 股价（元）总市值 EPS（元）PE（X）投资评 环节2024/06/07 （亿元） 2024E2025E2026E2024E2025E2026E级 600760.SH中航沈飞41.191135.071.431.852.2528.8022.2618.31增持 总装002389.SZ航天彩虹14.96149.070.300.410.5350.4436.2928.14 000768.SZ中航西飞25.49709.070.410.540.6961.8147.6336.97 600893.SH航发动力37.551000.930.620.750.9160.2050.0241.06 600372.SH中航机载12.02581.640.650.73-18.4916.47-增持 分系统 300114.SZ中航电测39.23231.760.230.280.33172.9 7 142.1 9 117.6 3 元器件 材料及加工 600435.SH北方导航9.83147.550.250.34-39.3228.91-增持 688586.SH江航装备9.575.180.310.370.4331.0325.7122.24 002179.SZ中航光电37784.272.002.492.8918.5014.8612.80增持 002025.SZ航天电器48.46221.402.162.783.3222.4417.4314.60增持 002049.SZ紫光国微55.77473.833.193.934.7317.4914.1911.79 603267.SH鸿远电子34.8380.851.562.372.9322.3814.7211.88 000733.SZ振华科技44.94249.043.444.114.9013.0610.949.17 603678.SH火炬电子25.21115.550.941.201.5126.8321.1016.65 600862.SH中航高科19.91277.360.841.011.2123.7819.6316.46 600399.SH抚顺特钢5.95117.340.30.37-19.8316.08-增持 600765.SH中航重机19.88294.531.071.271.5118.5815.6513.17增持 300395.SZ菲利华32.4168.421.241.592.0626.1320.38-增持 300777.SZ中简科技25.33111.380.911.091.3927.9723.2918.29 300699.SZ光威复材25.22209.671.201.421.6721.0617.7615.10 688122.SH西部超导41.04266.621.521.952.3927.0721.0517.15 300855.SZ图南股份26.7105.551.181.49-22.6317.92-增持 688239.SH航宇科技37.5555.412.243.103.6916.7712.1310.18 688281.SH华秦科技94.5183.993.815.046.1724.8018.7515.32增持 688333.SH铂力特56.06152.352.273.52-24.7015.93-增持 资料来源：Wind，国泰君安证券研究（注：抚顺特钢、图南股份为国泰君安钢铁团队覆盖；其余未评级受益标的盈利预测均来自 Wind一致预期） 2.行情回顾：板块下跌，航空航天板块表现较好 2.1.行业表现：下跌0.03%，跑赢大盘1.27pp 上周(05.31-06.07)上证综指下跌1.31%，创业板指数下跌1.77%，国防军工指数下跌0.03%，跑赢大盘1.27个百分点，排名第3/29。 表2：上周（05.31-06.07）下跌0.03%，跑赢大盘1.27pp 国防军工涨跌幅 上证综指涨跌幅 创业板指涨跌幅 相对上证收益 行业排名 -0.03% -1.31% -1.77% 1.27% 3/29 数据来源：Wind，国泰君安证券研究 图1：上周（05.31-06.07）国防军工涨幅排名3/29 数据来源：Wind，国泰君安证券研究 2.2.指数表现：军工龙头等指数表现较好 上周（05.31-06.07）各大军工指数表现较好，其中军工龙头表现最好，上涨 指数代码 指数名称 上周涨跌幅 本月涨跌幅 本年涨跌幅 发布机构 931066 军工龙头 1.08% 1.08% -6.77% 中证指数有限公司 399959 军工指数 0.76% 0.76% -3.65% 中证指数有限公司 930875 空天军工 0.13% 0.13% -9.67% 中证指数有限公司 399973 中证国防(CSI) 0.10% 0.10% -10.87% 中证指数有限公司 399967 中证军工 -0.59% -0.59% -6.28% 中证指数有限公司 h30213 CS航空航天 -1.53% -1.53% -6.42% 中证指数有限公司 CI005012.WI 国防军工(中信) -1.67% -1.67% -8.32% 中信证券股份有限公司 801740.SI 国防军工(申万) -1.71% -1.71% -8.08% 申银万国指数 882420 航天航空与国防 -1.79% -1.79% -5.38% 万得信息技术股份有限公司 399813 中证国安 -4.38% -4.38% -17.89% 中证指数有限公司 1.08%，排名第1/10。表3：上周（05.31-06.07）军工龙头表现最好 数据来源：Wind，国泰君安证券研究。 2.3.板块表现：航空航天板块表现较好 上周（05.31-06.07），航空航天板块表现相对较好： 航空航天板块：宗申动力（15.95%）、航天电器