国防军工行业周报：东部战区在台海附近组织实战化训练，看好军工行业景气度提升

请务必阅读正文之后的重要声明部分 qo[Table_Industry] 证券研究报告/行业周报 2020年09月20日 国防军工 国防军工行业周报（09.14-09.20） 东部战区在台海附近组织实战化训练，看好军工行业景气度提升 [Table_Main] [Table_Title] 评级：增持（维持） 分析师：李聪 执业证书编号：S0740520050002 电话：010-59013903 电话：010-59013903 Email：licong@r.qlzq.com.cn 研究助理：范方舟 Email：fanfz@r.qlzq.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 70 行业总市值(百万元) 1,465,994 行业流通市值(百万元) 1,042,813 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 [Table_Finance] 重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE PEG 评级 2019 2020E 2021E 2022E 2019 2020E 2021E 2022E 中航沈飞 55.48 0.63 0.95 1.01 1.21 88.06 58.32 54.87 45.71 3.60 买入 航天彩虹 21.23 0.25 0.38 0.50 0.64 84.92 55.81 42.79 32.93 2.29 买入 航发动力 41.57 0.48 0.56 0.67 0.80 86.60 73.73 62.05 51.87 4.65 —— 中直股份 54.50 1.00 1.30 1.63 2.03 54.61 41.92 33.44 26.85 2.04 买入 振华科技 45.96 0.58 0.88 1.26 1.65 79.50 52.23 36.48 27.85 1.90 买入 航天发展 19.64 0.42 0.58 0.76 0.99 46.76 33.68 25.84 19.75 1.41 买入 航天电器 49.99 0.94 1.13 1.37 1.66 53.18 44.10 36.58 30.04 2.54 买入 中航高科 24.49 0.40 0.33 0.42 0.55 61.23 75.18 58.13 44.56 5.48 买入 光威复材 71.49 1.01 1.26 1.58 1.98 70.78 56.74 45.29 36.10 2.81 买入 北摩高科 165.95 1.89 1.97 2.67 3.55 87.80 84.32 62.20 46.72 3.75 —— 中航电子 16.47 0.32 0.37 0.44 0.53 52.12 44.12 37.20 31.31 2.81 买入 中航机电 11.68 0.26 0.31 0.37 0.43 44.92 37.25 31.63 26.89 2.41 买入 四创电子 44.85 0.70 0.91 1.14 1.36 64.07 49.26 39.46 32.89 2.57 买入 新雷能 19.30 0.38 0.49 0.79 1.12 50.79 39.39 24.43 17.23 1.17 买入 红相股份 27.00 0.66 0.71 0.87 1.06 40.91 37.89 31.06 25.50 2.40 买入 安达维尔 17.55 0.29 0.39 0.52 0.69 60.90 44.60 33.71 25.47 1.81 买入 备注：股价为最新（09月04日）收盘价，航发动力、北摩高科采用WIND一致预测 [Table_Summary] 投资要点  本周行情：上证综指上涨2.38%，国防军工指数上涨2.67%，跑赢大市0.29个百分点。 指数表现：上证综指上涨2.38%，申万国防军工指数上涨2.67%，高于上证综指0.29个百分点，位列申万28个一级行业中的第15名；中证国防指数上涨3.43%，高于上证综指1.04个百分点。估值表现：截至本周五，军工板块PE（TTM）为73.54，处于一年内相对较高水平。个股表现：涨幅第一为铂力特（22.84%），跌幅第一为东华测试（-7.85%），成交量第一为通裕 重工（33.86亿股）。  本周观点：台海形势多变，东部战区对此组织进行多军种多方向连续实战化演练，进一步检验提升多军种联合作战能力，整体军工行业需求迫切。在疫情影响经济增长无目标的叠加形势下，我国国防采购费用或有大幅度增长，海军、空军多军种未来将得到重点关注，相关军工板块看好，有关行业共同受益。  中长期逻辑：成长层面：军工板块中长期逻辑在于军费开支增加以及军队、国防工业改革带来的行业景气度提升与基本面改善。建议重点关注航空、国防信息化及新材料板块。改革层面：军工集团上市平台资源持续整合，2020年有望持续升温；混改领域，建立激励机制作为国企改革的重要手段之一将持续推进，激发板块活力，重点关注航空、电科旗下的资产注入和混改。  推荐标的：建议重点关注主机厂：中航沈飞，航天彩虹，航发动力，中直股份；信息化：振华科技，航天发展，航天电器；新材料：中航高科，光威复材，北摩高科；改革：中航电子，中航机电，四创电子；民参军：新雷能，红相股份，安达维尔；行业龙头公司的集合：军工龙头ETF；中证国防ETF  风险提示：军民融合产业政策落地未达到预期；武器装备列装进展不及预期；周边、国内局势多变；行业估值过高。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 内容目录 1.本周市场表现 ................................................................................................... - 3 - 1.1行情回顾 ................................................................................................ - 3 - 1.2估值表现 ................................................................................................ - 4 - 1.3成交规模 ................................................................................................ - 4 - 2.本周观点 ........................................................................................................... - 5 - 2.1台湾局势紧张，海军发展处首要地位 .................................................... - 5 - 2.2成长与改革层面长期看好军工行业 ........................................................ - 5 - 3.行业新闻 ........................................................................................................... - 6 - 3.1产业新闻 ................................................................................................ - 6 - 3.2军情速递 ................................................................................................ - 7 - 4.公司动态 ........................................................................................................... - 8 - 5.重点公司估值 ................................................................................................. - 10 - 6.风险提示 ......................................................................................................... - 11 - 图表目录 图表1：国防军工行业（申万）周涨跌幅 ........................................................... - 3 - 图表2：近一年申万国防军工行业指数走势 ........................................................ - 3 - 图表3：近一年申万国防军工二级子行业指数走势 ............................................. - 3 - 图表4：上周涨跌幅前五标的 .............................................................................. - 4 - 图表5：申万国防军工指数PE走势图................................................................ - 4 - 图表6：申万国防军工子版块PE走势图 ............................................................ - 4 - 图表7：近一年股票周成交量走势（亿股） ........................................................ - 4 - 图表8：上周产业新闻......................................................................................... - 6 - 图表9：上周军情速递......................................................................................... - 7 - 图表10：上周公司动态 ...................................................................................... - 8 - 图表11：重点公司估值表 ................................................................................. - 10 - uYdVuX8ZiYkZrQmRbRdN8OtRnNtRpPjMpPuNjMtRqR6MpOpPvPrMmNNZtPrM 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 3 - 行业周报 1.本周市场表现 1.1行情回顾  本周（09.14-09.20）上证综指上涨2.38%，申万国防军工指数上涨2.67%，高于上证综指0.29个百分点，位列申万28个一级行业