通信设备及服务2024年第24周周报：5G-A与低空经济融合快速推进

2024.06.10 4542260 5G-A与低空经济融合快速推进 ——2024年第24周周报 王彦龙(分析师)苏哲西(研究助理) 010-83939775021-38031652 wangyanlong@gtjas.comSuzhexi028697@gtjas.com 登记编号S0880519100003S0880123070147 本报告导读： 随着5G-Advanced（5G-A）技术的不断进步，其超高速、低延迟和高可靠性的特点为低空经济的发展提供了新的动能；5G-A技术在低空经济中的应用场景丰富多样。 通信设备及服务 评级：增持 上次评级:增持 细分行业评级 相关报告 通信设备及服务《时空信息集团成立，大厂布局数万卡超大集群》 2024.06.03 通信设备及服务《Nvidia落子以太网，大规模组网趋势显现》 股票研 究 行业周 报 证券研究报 告 投资要点： 随着5G-Advanced（5G-A）技术的不断进步，其超高速、低延迟和高可靠性的特点为低空经济的发展提供了新的动能。低空经济，指的是以低空飞行活动为核心，包括无人机物流、空中出租车、低空旅游等 新兴业态。5G-A技术的应用，可以极大地提升这些低空活动的安全性和效率。此外，5G-A网络的广泛覆盖和高带宽特性，还可以支持低空旅游中的虚拟现实（VR）和增强现实（AR）体验，为游客提供沉浸式的空中观光服务。 5G-A技术在低空经济中的应用场景丰富多样。首先，在无人机物流 领域，5G-A网络能够提供实时数据传输，使得无人机能够在复杂的 城市环境中安全飞行，并进行高效的货物配送。其次，对于空中出租车服务，5G-A技术能够实现车辆与交通管理中心之间的高速通信，确保飞行路径的优化和实时调整，同时保障乘客的安全。此外，5G-A还可以支持低空旅游中的多媒体内容传输，例如，通过5G-A网络传输的高清视频和实时数据，可以为游客提供更加丰富和互动的观光体验。这些应用场景的实现，需要5G-A网络运营商、低空经济服务提供商以及相关监管部门之间的紧密合作。 5G-A技术与低空经济的融合仍需多方面推进。技术层面，需要解决 5G-A网络在低空覆盖的稳定性和可靠性问题，以及与现有航空通信 系统的兼容性。安全层面，需要制定严格的低空飞行规则和安全标准确保5G-A技术在低空经济中的应用不会对现有的航空安全造成威胁。 投资建议：一是全球AI产业共振，更大比重重视光电互联的投资价 值；二是兼顾国资企业稳增长高股息的价值以及新业态蜕变的机会； 三是寻找“0-1”变化的低空经济、卫星通信、车载通信等新连接投资主题；四是关注经济复苏预期下，物联网、海缆等优质赛道下的头部企业的深蹲起跳。 风险提示：AI等新技术领域的投资落地或不及预期。企业竞争或加剧 影响盈利能力。 2024.06.03 通信设备及服务《英伟达指引积极，重点入局以太网》 2024.05.26 通信设备及服务《海外大模型升级，国内AI 基建军备竞赛升温》 2024.05.19 通信设备及服务《把握高景气业绩兑现和需求回暖修复两大主线》 2024.05.14 目录 1.一周投资观点3 2.一周行情回顾3 2.1.一周通信板块表现3 3.下周公告提醒（0603-0609）5 4.限售解禁提醒（未来三个月）5 附录1：主要公司盈利预测与估值5 1.一周投资观点 随着5G-Advanced（5G-A）技术的不断进步，其超高速、低延迟和高可靠性的特点为低空经济的发展提供了新的动能。低空经济，指的是以低空飞行活 动为核心，包括无人机物流、空中出租车、低空旅游等新兴业态。5G-A技术的应用，可以极大地提升这些低空活动的安全性和效率。此外，5G-A网络的广泛覆盖和高带宽特性，还可以支持低空旅游中的虚拟现实（VR）和增强现实（AR）体验，为游客提供沉浸式的空中观光服务。 5G-A技术在低空经济中的应用场景丰富多样。首先，在无人机物流领域， 5G-A网络能够提供实时数据传输，使得无人机能够在复杂的城市环境中安全飞行，并进行高效的货物配送。其次，对于空中出租车服务，5G-A技术能够实现车辆与交通管理中心之间的高速通信，确保飞行路径的优化和实时调整，同时保障乘客的安全。此外，5G-A还可以支持低空旅游中的多媒体内容传输，例如，通过5G-A网络传输的高清视频和实时数据，可以为游客提供更加丰富和互动的观光体验。这些应用场景的实现，需要5G-A网络运营商、低空经济服务提供商以及相关监管部门之间的紧密合作。 面临的挑战与政策建议 5G-A技术与低空经济的融合仍需多方面推进。技术层面，需要解决5G-A网络在低空覆盖的稳定性和可靠性问题，以及与现有航空通信系统的兼容性。安全层面，需要制定严格的低空飞行规则和安全标准，确保5G-A技术在低空经济中的应用不会对现有的航空安全造成威胁。 投资建议：一是全球AI产业共振，更大比重重视光电互联的投资价值；二是兼顾国资企业稳增长高股息的价值以及新业态蜕变的机会；三是寻找“0- 1”变化的低空经济、卫星通信、车载通信等新连接投资主题；四是关注经济复苏预期下，物联网、海缆等优质赛道下的头部企业的深蹲起跳。我们认为应该从以下方向寻找投资机会：1）算力集群对光模块需求大幅提升，重点推荐核心标的：【新易盛】、【天孚通信】；2）需求爆发下上游物料紧缺，关注上游光芯片国产渗透机会，推荐标的【光迅科技】、【仕佳光子】；3）400G骨干网开始集采，未来大带宽技术将向省网、城域、接入持续渗透，推荐标的【中兴通讯】，受益标的【烽火通信】；4）星际光网需要光通信模组及激光器、调制器等核心器件，以及星上通信再生载荷，推荐标的：【光迅科技】、 【仕佳光子】、【信科移动】；5）工业物联网和电子元器件出海逻辑，推荐标的【拓邦股份】，【和而泰】、【威胜信息】、【映翰通】。 风险提示：AI等新技术领域的投资落地或不及预期。企业竞争或加剧影响盈利能力。 2.一周行情回顾 2.1.一周通信板块表现 上周通信板块整体表现强于大盘。上周沪深300指数下跌0.16%，同期， 通信板块下跌2.46%，弱于沪深300指数2.3个百分点。在申万通信三级子行业中，通信设备板块指数下跌2.06%，通信服务板块指数下跌3.24%。 表1：通信行业一周表现（0603-0607） 指数简称区间涨跌幅（上周）区间成交额（上周，亿元）区间涨跌幅市盈率PE（TTM） （本年） 000300.SH 沪深300 -0.16% 10,409.53 4.17% 12 801770.SI 通信(申万) -2.46% 1,480.80 -1.79% 38 801102.SI 通信设备（申万） -2.06% 1,139.29 2.67% 39 801223.SI 通信服务（申万） -3.24% 341.51 -9.54% 38 数据来源：Wind，国泰君安证券研究 上周，在申万28个一级行业中，多数呈下跌趋势。共2个上涨趋势，25个下跌趋势，1个未变动。其中通信行业跌幅为2.46%，位居第13位，公用事业行业涨幅最高，为2.82%，位居第一位，而综合板块跌幅最大，下跌7.41%。 图1：申万28个一级行业上周涨跌幅 数据来源：Wind，国泰君安证券研究 2.2一周通信个股表现 个股方面，跌多涨少。涨幅前五个股分别为：特发信息（+12.78%）、中际旭 创（+6.05%）、新易盛（+5.06%）、润泽科技（+3.62%）、中国移动（+3.01%）；跌幅前五个股分别为：恒信东方（-29.73%）、富通信息（-22.95%）、ST九有 （-22.79%）、ST鹏博士（-22.48%）、ST通脉（-22.29%）。 表2：通信板块涨跌幅排名前十（0603-0607） 排名 代码 简称 区间涨跌幅（上周） 代码 简称 区间涨跌幅（上周） 1 000070.SZ 特发信息 12.78% 300081.SZ 恒信东方 -29.73% 2 300308.SZ 中际旭创 6.05% 000836.SZ 富通信息 -22.95% 3 300502.SZ 新易盛 5.06% 600462.SH ST九有 -22.79% 4 300442.SZ 润泽科技 3.62% 600804.SH ST鹏博士 -22.48% 5 600941.SH 中国移动 3.01% 603559.SH ST通脉 -22.29% 6 688668.SH 鼎通科技 2.07% 300710.SZ 万隆光电 -20.84% 7 601728.SH 中国电信 0.51% 603421.SH 鼎信通讯 -18.70% 8 688143.SH 长盈通 0.37% 300292.SZ 吴通控股 -17.09% 9 688100.SH 威胜信息 0.22% 300513.SZ 恒实科技 -15.60% 10 603236.SH 移远通信 -0.30% 300560.SZ 中富通 -14.68% 数据来源：Wind，国泰君安证券研究 3.下周公告提醒（0603-0609） 表3:通信行业下周公告提醒（0610-0614） 公告日期 星期 证券名称 公告内容 6月11日 周二 ST国安 复牌 6月11日 周二 ST实达 复牌 6月11日 周二 中瓷电子 分红派息 6月12日 周三 华测导航 分红派息 6月12日 周四 博创科技 分红派息 6月12日 周四 世纪恒通 分红派息 6月13日 周五 意华股份 分红派息 数据来源：Wind，国泰君安证券研究 4.限售解禁提醒（未来三个月） 表4:通信行业限售解禁（未来三个月） 代码简称解禁日期解禁数量 （万股） 总股本（万股） 占总股本比 最新收盘价（元） 解禁股市值 （万元） 解禁股份类型 688387.SH 2024-07-01 69,500.00 341,875.00 20.33 5.16000 358,620.00 首发原股东限售股份 U 301202.SZ 朗威股份 2024-07-05 1,232.00 13,640.00 9.03 28.22000 34,767.04 首发原股东限售股份 300565.SZ 科信技术 2024-07-25 3,931.61 24,970.46 15.75 9.79000 38,490.44 定向增发机构配售股份 300213.SZ 佳讯飞鸿 2024-08-06 634.00 59,371.86 1.07 5.68000 3,601.12 股权激励限售股份 300442.SZ 润泽科技 2024-08-08 19,545.95 172,057.76 11.36 26.60000 519,922.32 定向增发机构配售股份 688205.SH 德科立 2024-08-09 116.74 12,089.28 0.97 29.31000 3,421.53 首发战略配售股份首发原股东限售股份,首 688592.SH 司南导航 2024-08-15 1,464.03 6,216.00 23.55 35.51000 51,987.79 发战略配售股份 832149.BJ 利尔达 2024-08-16 30,709.12 42,163.00 72.83 3.14000 96,426.62 首发原股东限售股份 信科移动- 5,803,930 9,150,713.834,649,464.首发原股东限售股份,首 601728.SH中国电信2024-08-20 .33 63.43 7 5.97000 08 发战略配售股份 数据来源：Wind，国泰君安证券研究 附录1：主要公司盈利预测与估值 表8：主要公司盈利预测与估值（全部使用人民币计价） 股价 EPS PE (5月7日) 2023A 2024E 2025E 2023A 2024E 2025E 天孚通信 300394.SZ 145.50 1.85 3.73 5.66 85.76 42.47 27.99 增持 新易盛 300502.SZ 83