能源化工期权日报

期权研究 2024年6月7日星期五 【基本面信息】 橡胶：库存方面，截至2024年5月31日，天然橡胶青岛保税区区内库存为10.41万吨，较上期减少了0.41万吨，一般贸易库库存为33.98万吨，较上期减少0.56万吨，青岛社会库存44.39（-0.97）万吨。上期所天然橡胶库存217204(-1097)吨，仓单216520（ 800）吨。20号胶库存153215（1409）吨，仓单141321（2217）吨。甲醇：供应端开工继续抬升，原料走弱以及现货下跌，企业利润回落明显，预计供应仍有回升空间，企业利润 交易咨询号Z0015541卢品先投研经理0755-23375252lupx@wkqh.cn从业资格号F3047321 淡季仍将回落为主。下游港口烯烃装置负荷继续走低，传统需求进入淡季，需求走弱趋势不改，烯烃利润仍在低位，供增需弱格局。 PVC：PVC现货端偏弱，夜盘减仓下跌。本周开工回升，前期装置复产，工厂库存去库，社库累库，整体库存维持高位。台塑6月报盘上涨30美元/吨，销售良好，但本周国内出口成交平平。 塑料：周度库存方面，生产企业库存52万吨，环比去库0.07 万吨，贸易商库存4.15 万吨，环比去库0.38 万吨。下游平均开工率42.36%，环比下降1.08 %。 【期权分析及策略建议】（1）橡胶期权 常俊萍期权研究员changjp@wkqh.cn从业资格号F03117406 标的行情：5月初低位盘整震荡后逐渐反弹回暖上升，维持近三周的上涨趋势，上周以来冲高回落，连续大幅下跌释放短期空头压力，而后止跌反弹回来呢连续报收大阳线，突破近期高点，整体表现为多头趋势方向上突破上涨的市场行情走势形态，涨幅4.47%报收于15890。 期权分析：期权隐含波动率较高位置水平波动报收于24.26%（-0.01%）；持仓量PCR低位窄幅盘整报收于0.59；策略建议：构建看涨期权牛市价差组合策略，获取方向性收益，若市场行情快速大跌至低行权价，则逐渐平仓离场，如RU2409期权，B_RU2409C15500@10和B_RU2409C15750@10和S_RU2409C16750@10和S_RU2409C16500@10。（2）甲醇期权 标的行情：甲醇经过前期近两个月的震荡上行温和上涨，突破去年2023年9月份以来高点，而后维持两周以来高位宽幅矩形区间大幅震荡后快速回落，整体表现为市场行情维持短期弱势中期趋势向上的区间大幅震的行情走势形态，涨幅0.12%报收于2571。期权分析：甲醇期权隐含波动率小幅波动报收于19.11%（+0.09%）；持仓量PCR低位小幅波动报收于1.18，持续 在1.00以上，整体偏多震荡。策略建议：构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略，获取方向性收益和时间价值收益，根据市场行情变化， 动态地调整持仓delta，使得持仓保持中性，若市场急速大涨或大跌，则逐渐平仓离场，如MA2409期权，S_MA2409P2550@10，S_MA2409P2500@10和S_MA2409C2650@10，S_MA2409C2600@10。（3）PTA期权 标的行情：PTA4月中旬高位盘整震荡后连续大幅下跌空头下行，经过一个月的弱势下跌后，5月中旬止跌反弹回 暖上升，延续近两周以来的偏多上涨，上周以来上升受阻回落连续大幅下跌，整体表现为上方有压力短期弱势的市场行情走势形态，跌幅0.07%报收于5872。 期权分析：PTA期权隐含波动率历史较低位置水平小幅波动报收于15.00%（-0.12%）；持仓量PCR报收于0.87，整体表现为市场震荡偏弱。 策略建议：构建看涨+看跌期权中性组合策略，获取时间价值收益，若市场行情急速上升或快速下跌，突破损益平衡点，则逐渐平仓离场，如TA2409期权，S_TA2409P5700@10，S_TA2409P5800@10和S_TA2409C6000@10，S_TA2409C6100@10。（4）塑料期权 标的行情：塑料（L2409）延续三个月以来的震荡上行偏多头上涨，突破去年以来的高点后延续偏多头上涨，昨 日大幅下跌，夜盘小幅波动，形成多头突破上涨后快速下降回落的市场行情形态，涨幅1.00%报收于8591。期权分析：塑料期权隐含波动率小幅波动报收于13.39%（-0.08%）；持仓量PCR小幅盘整报收于0.72。 策略建议：构建卖出偏多头的看涨+看跌期权组合策略，获取时间价值收益和方向性收益，动态地调整持仓头 寸，使得持仓delta保持正数，若市场行情快速波动至损益平衡点，则逐渐平仓离场，如L2409期权，S_L2409-P-8400@10，S_L2409-P-8500@10和S_L2409-C-8800@10，S_L2409-C-8900@10。（5）PVC期权 标的行情：PVC经过前期两周多以来低位宽幅矩形区间弱势盘整震荡，而后快速拉升突破震荡区间上限，上周以 来涨幅有所收窄后高位盘整，昨日大幅下挫，跌破一周多以来区间下限，市场行情整体表现为中期偏多趋势方向上短期偏弱势的市场行情走势形态，涨幅1.46%报收于6335。期权分析：PVC期权隐含波动率报收于21.98%（-1.03%），围绕历史平均数水平窄幅波动；持仓量PCR报收于 0.45，维持在0.50附近的较低位置水平。 策略建议：构建看涨期权牛市价差期权组合策略，获取方向性收益，若市场行情快速回落至低行权价，则逐渐平仓离场，如V2409期权，B_V2409-C-6100@10，B_V2409-C-6200@10和S_V2409-C-6500@10，S_V2409-C-6600@10。 【标的价量关系】 【标的价量关系】 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但 我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 五矿期货分支机构