通信设备及服务行业2024年第23周周报：时空信息集团成立，大厂布局数万卡超大集群

2024.06.03 时空信息集团成立，大厂布局数万卡超大集群 ——2024年第23周周报 王彦龙(分析师)黎明聪(分析师)苏哲西(研究助理) 010-839397750755-23976500021-38031652 wangyanlong@gtjas.comlimingcong@gtjas.comSuzhexi028697@gtjas.com 登记编号S0880519100003S0880523080008S0880123070147 本报告导读： 时空信息集团成立，国内卫星互联网发展进入新的阶段；特斯拉开启数万卡集群，以太网架构成为重要方向。 通信设备及服务 评级：增持 上次评级:增持 细分行业评级 相关报告 通信设备及服务《英伟达指引积极，重点入局以太网》 2024.05.26 通信设备及服务《海外大模型升级，国内AI 基建军备竞赛升温》 股票研 究 行业周 报 证券研究报 告 投资要点： 时空信息集团成立，国内卫星互联网发展进入新的阶段。4月20日，中国时空信息集团有限公司注册成立，股东包括中国星网持股55%， 中国兵器持股25%，中国移动持股20%，是响应国家“十四五”规划和2035年远景目标，加强国家信息化建设，推动数字经济发展的战略部署。集团的成立将整合时空信息资源，提升卫星导航、遥感、地理信息系统等关键技术的研发与应用能力，可以构建覆盖全球的卫星互联网网络，提供高速、稳定的互联网接入服务，特别是在偏远地区和特殊环境下，卫星互联网将发挥重要作用。随着5G技术的普及和新一代信息技术的发展，卫星互联网与地面通信网络的融合将成为未来通信领域的主要趋势。建议关注相关产业链上的企业，特别是卫星制造、发射服务、地面设备制造等相关领域的进展。 特斯拉开启数万卡集群，以太网架构成为重要方向。马斯克xAI宣布 了2024年最大的一笔60亿美元B轮融资，形成包括OpenAI、谷 歌、Anthropic和xAI的AI四巨头。xAI计划建造一个名为“超级算力工厂”的设施，为下一版本Grok提供强大的算力支持，这个计划使用多达10万个GPU来训练，预计2025年秋天之前投入运行，建成后的规模将至少是目前最大GPU集群的四倍。随着算力集群进入数万卡规模，以太网将成为重要支撑。首先，以太网架构拥有广泛的硬件和软件生态系统，包括大量的网络设备、管理工具和标准化协议，可以支持从小规模到大规模的各种网络需求，并且随着集群的增长，可以轻松扩展网络；其次，以太网有多种高带宽选项可用，例如10GbE、40GbE、100GbE甚至200GbE和400GbE，这些可以满足大规模集群对高数据传输速率的需求；第三，以太网架构的设备和部署成本相对较低，成本效益拥有优势。我们认为以太网架构算力集群的发展，将成为整体算力市场的增量，重点关注相关交换机、光电互联网产业链的变化。 投资建议：一是全球AI产业共振，更大比重重视光电互联的投资价 值；二是兼顾国资企业稳增长高股息的价值以及新业态蜕变的机会； 三是寻找“0-1”变化的低空经济、卫星通信、车载通信等新连接投资主题；四是关注经济复苏预期下，物联网、海缆等优质赛道下的头部企业的深蹲起跳。 风险提示：AI等新技术领域的投资落地或不及预期。企业竞争或加剧 影响盈利能力。 2024.05.19 通信设备及服务《把握高景气业绩兑现和需求回暖修复两大主线》 2024.05.14 通信设备及服务《海外光模块厂指引积极，宽带接入市场复苏》 2024.05.13 通信设备及服务《5G-A即将规模商用，量子通信产业链逐步突破》 2024.05.08 目录 1.一周投资观点3 2.一周行情回顾3 2.1.一周通信板块表现3 3.下周公告提醒（0603-0609）5 4.限售解禁提醒（未来三个月）5 附录1：主要公司盈利预测与估值5 1.一周投资观点 时空信息集团成立，国内卫星互联网发展进入新的阶段。4月20日，中国 时空信息集团有限公司注册成立，股东包括中国星网持股55%，中国兵器持股25%，中国移动持股20%，是响应国家“十四五”规划和2035年远景目标，加强国家信息化建设，推动数字经济发展的战略部署。集团的成立将整合时空信息资源，提升卫星导航、遥感、地理信息系统等关键技术的研发与应用能力，可以构建覆盖全球的卫星互联网网络，提供高速、稳定的互联网接入服务，特别是在偏远地区和特殊环境下，卫星互联网将发挥重要作用。随着5G技术的普及和新一代信息技术的发展，卫星互联网与地面通信网络的融合将成为未来通信领域的主要趋势。建议关注相关产业链上的企业，特别是卫星制造、发射服务、地面设备制造等相关领域的进展。 特斯拉开启数万卡集群，以太网架构成为重要方向。马斯克xAI宣布了2024年最大的一笔60亿美元B轮融资，形成包括OpenAI、谷歌、Anthropic 和xAI的AI四巨头。xAI计划建造一个名为“超级算力工厂”的设施，为下一版本Grok提供强大的算力支持，这个计划使用多达10万个GPU来训练，预计2025年秋天之前投入运行，建成后的规模将至少是目前最大GPU集群的四倍。随着算力集群进入数万卡规模，以太网将成为重要支撑。首先，以太网架构拥有广泛的硬件和软件生态系统，包括大量的网络设备、管理工具和标准化协议，可以支持从小规模到大规模的各种网络需求，并且随着集群的增长，可以轻松扩展网络；其次，以太网有多种高带宽选项可用，例如10GbE、40GbE、100GbE甚至200GbE和400GbE，这些可以满足大规模集群对高数据传输速率的需求；第三，以太网架构的设备和部署成本相对较低，成本效益拥有优势。我们认为以太网架构算力集群的发展，将成为整体算力市场的增量，重点关注相关交换机、光电互联网产业链的变化。 投资建议：一是全球AI产业共振，更大比重重视光电互联的投资价值；二是兼顾国资企业稳增长高股息的价值以及新业态蜕变的机会；三是寻找“0-1”变化的低空经济、卫星通信、车载通信等新连接投资主题；四是关注经济复苏预期下，物联网、海缆等优质赛道下的头部企业的深蹲起跳。我们认为应该从以下方向寻找投资机会：1）算力集群对光模块需求大幅提升，重点推荐核心标的：【新易盛】、【天孚通信】；2）需求爆发下上游物料紧缺，关注上游光芯片国产渗透机会，推荐标的【光迅科技】、【仕佳光子】；3）400G骨干网开始集采，未来大带宽技术将向省网、城域、接入持续渗透，推荐标的【中兴通讯】，受益标的【烽火通信】；4）星际光网需要光通信模组及激光器、调制器等核心器件，以及星上通信再生载荷，推荐标的：【光迅科技】、 【仕佳光子】、【信科移动】；5）工业物联网和电子元器件出海逻辑，推荐标的【拓邦股份】，【和而泰】、【威胜信息】、【映翰通】。 风险提示：AI等新技术领域的投资落地或不及预期。企业竞争或加剧影响盈利能力。 2.一周行情回顾 2.1.一周通信板块表现 上周通信板块整体表现弱于大盘。上周沪深300指数下跌0.60%，同期， 通信板块下跌0.73%，弱于沪深300指数0.13个百分点。在申万通信三级子行业中，通信设备板块指数下跌1.18%，通信服务板块指数上涨0.17%。 表1：通信行业一周表现（0527-0602） 指数 简称 区间涨跌幅（上周） 区间成交额（上周，亿元） 区间涨跌幅（本年） 市盈率PE（TTM） 000300.SH 沪深300 -0.60% 9,433.75 4.34% 12 801770.SI 通信(申万) -0.73% 1,397.56 0.69% 38 801102.SI 通信设备（申万） -1.18% 1,051.79 4.83% 39 801223.SI 通信服务（申万） 0.17% 345.77 -6.51% 38 数据来源：Wind，国泰君安证券研究 上周，在申万28个一级行业中，少数呈上涨趋势。共6个上涨趋势，21个下跌趋势，1个未变动。其中通信行业跌幅为0.73%，位居第15位，电子行业涨幅最高，为2.84%，位居第一位，而房地产行业跌幅最大，下跌4.72%。 图1：申万28个一级行业上周涨跌幅 电国汽公有计采电机纺休钢银交通非医化家商传建食轻农综建房子防车用色算掘气械织闲铁行通信银药工用业媒筑品工林合筑地 申申 军事金机设设服服 万万 工业属 申 备备装务 申申申 运金生电贸装饮制牧材产 申 申 申 申申申万申申申申 申万 万万万 输融物器易饰料造渔料 万 万 万申 万万万 万万万万 申申申申申申申申申申万万万万万万万万万万万 4% 3% 2% 1% 0% ( ( ( ( ( ( ( ( ( -1% ( ( ( ( ( ( ( ( ( ( ( ( ( ( ( ( ( ( ( -2% ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) -3% ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) ) -4% -5% -6% 数据来源：Wind，国泰君安证券研究 2.2一周通信个股表现 个股方面，跌多涨少。涨幅前五个股分别为：欧比特（+16.08%）、恒实科技 （+13.15%）、路通视信（+13.15%）、ST中嘉（+10.14%）、创远信科（+9.32%）；跌幅前五个股分别为：ST鹏博士（-22.29%）、高鸿股份（-22.26%）、富通信息（-21.79%）、ST高升（-21.79%）、兆龙互联（-16.10%）。 表2：通信板块涨跌幅排名前十（0527-0602） 排名 代码 简称 区间涨跌幅（上周） 代码 简称 区间涨跌幅（上周） 1 300053.SZ 欧比特 16.08% 600804.SH ST鹏博士 -22.29% 2 300513.SZ 恒实科技 13.15% 000851.SZ 高鸿股份 -22.26% 3 300555.SZ 路通视信 13.15% 000836.SZ 富通信息 -21.79% 4 000889.SZ ST中嘉 10.14% 000971.SZ ST高升 -21.79% 5 831961.BJ 创远信科 9.32% 300913.SZ 兆龙互连 -16.10% 6 688418.SH 震有科技 8.40% 300050.SZ 世纪鼎利 -10.39% 7 300183.SZ 东软载波 8.35% 000070.SZ 特发信息 -10.26% 8 003031.SZ 中瓷电子 7.84% 300563.SZ 神宇股份 -9.63% 9 300710.SZ 万隆光电 6.68% 300548.SZ 博创科技 -9.32% 10 300025.SZ 华星创业 6.53% 301191.SZ 菲菱科思 -8.88% 数据来源：Wind，国泰君安证券研究 3.下周公告提醒（0603-0609） 表3:通信行业下周公告提醒（0603-0609） 公告日期 星期 证券名称 公告内容 6月3日 周一 广哈通信 股东大会召开 6月3日 周一 亿联网络 分红派息，分工除权 6月3日 周一 朗威股份 分红股权登记 6月4日 周二 通鼎互联 股东大会现场会议登记起始 6月4日 周二 菲菱科思 分红股权登记 6月4日 周二 朗威股份 分红派息 6月5日 周三 航宇微 股东大会召开 6月5日 周三 中天科技 股东大会召开 6月5日 周三 东软载波 分红派息 6月5日 周三 中际旭创 分红除权，红股上市 6月6日 周四 通鼎互联 股东大会召开 6月6日 周四 *ST九有 股东大会召开 数据来源：Wind，国泰君安证券研究 4.限售解禁提醒（未来三个月） 表4:通信行业限售解禁（未来三个月） 代码简称解禁日期 解禁数量 （万股） 总股本（万股） 占总 最新收盘 股本 价（元） 比 解禁股市值 （万元） 解禁股份类型 688387.SH信科移动2024-07-0169,500.00341,875.0020.33 5.42 300627.SZ 华测导航 2024-05-31 48.10 54,498.96 0.09 29.41 1,