国君房地产|销售弱复苏,信心在修复

房企销售趋势与分析

销售表现概览：

• 2024年5月，TOP50房企销售表现呈现边际改善，销售额同比下降31%，相较于前月跌幅收窄16个百分点，显示出弱复苏态势。
• 以权益销售额为口径，TOP50房企5月单月销售额达到2196亿元，相比去年下降31%，但环比4月增长9%，整体销售规模仍处低位。

头部房企表现：

• TOP10房企的销售额占比达到59%，高于2023年全年均值55%，头部房企展现出更强的销售韧性。
• 从绝对规模看，5月销售额虽环比增加，但仍未达到2023年下半年的月度平均水平。

销售门槛下调：

• 截至5月底，TOP50房企累计销售额为9388亿元，同比下降45%，各线房企门槛下调显著，分别降至：
  • TOP10房企门槛238亿元，
  • TOP30房企门槛79亿元，
  • TOP50房企门槛54亿元，
• 各门槛分别同比下调53%、51%、44%。

中央国企表现：

• 中央及国有企业的销售额占比提升至72%，在5月实现“破百亿”的7家房企均为央国企，包括保利、中海、万科、华润、招商、绿城和建发。

政策影响与展望：

• 随着密集政策的落地，预计6月销售数据将进一步好转，特别是利率下调等需求端政策放松和政府收储推进力度将是后续观察的重点。
• 虽然5月政策密集推出，但市场反馈主要体现在项目到访量、二手房带看量的提升，销售数据提振有限，与政策实施时间短、购房者观望情绪有关。
• 展望后续政策，利率调整的节奏以及收储政策的进展将成为销售指标预判的关键因素。

投资策略：

• 地产投资策略倾向于“两端配置”，包括核心资产和重组类标的，重点关注金融风险化解下的PB（Price-to-Book）投资思路。
• 推荐关注保利发展、招商蛇口、中新集团等核心标的，以及旭辉控股集团、融创中国等重组标的。

风险提示：

• 需求加速下行的风险需密切关注。

文献引用：

本文摘自《销售弱复苏，信心在修复——5月房企销售数据点评》，由谢皓宇、黄可意、白淑媛撰写，发布于2024年6月3日。如需了解更多国君研究和服务，可联系对口销售获取。