氧化铝周报：国内零星复产 氧化铝止涨调整

国内零星复产 氧化铝止涨调整 核心观点及策略 ⚫上周国务院公布节能降碳行动方案，涉及铜及氧化铝，但氧化铝本身建成产能过剩且当下限制氧化铝产能的是矿石不足，并非政策因素，这一消息对氧化铝期货带动不大。供应端本周又有包括山西、内蒙古在内的两家氧化铝厂先后有复产消息，6月份合计约60万吨产能将实现复产，消费端云南、内蒙古按照原计划复产。氧化铝现货价格上涨现疲态，市场多头氛围减少。交易所仓单库存周内增加25784吨至20.9万吨，厂库9000吨。 投资咨询业务资格沪证监许可【2015】84号 李婷021-68555105li.t@jyqh.com.cn从业资格号：F0297587投资咨询号：Z0011509 黄蕾021-68555105huang.lei@jyqh.com.cn从业资格号：F0307990投资咨询号：Z0011692 ⚫整体，国内部分氧化铝复产消息主传来，市场供需格局较前有所放松，同时现货价格上行乏力，市场多头氛围较前减弱，短期氧化铝高位调整，不过氧化铝复产产能仍受矿石限制，预计后续的持续复产有限，制约氧化铝下行空间。 高慧021-68555108gao.h@jyqh.com.cn从业资格号：F03099478投资咨询号：Z0017785 ⚫预计本周氧化铝主力运行区间3600-3900元/吨。 王工建021-68555108wang.gj@jyqh.com.cn从业资格号：F3084165投资咨询号：Z0016301 ⚫策略建议：观望 ⚫风险因素：美联储加息，国产矿大面积复产 一、交易数据 二、行情评述 氧化铝期货上周跌4.08%，收3783元/吨。现货市场全国加权平均周五报3402元/吨，涨69元/吨。 铝土矿方面，晋豫因故停产的国产矿山出现小部分复产，但大规模复产尚未出现，晋豫两地氧化铝厂进口矿用矿比例提高，但因进口矿保供长单为主，市场散单现货供应极为有限，氧化铝厂临时采购进口矿难度较大。铝土矿现货市场供应仍呈现偏紧状态，但因有价无市，进口矿与国产矿价格运持稳偏强运行为主。 供应端，山西及内蒙古两家氧化铝厂计划复产，合计产能160万吨。预计6月份将有60万吨产能实现复产。 消费端，云南地区电解铝企业继续复产，电解铝开工持续增加。截至5月30日，中国电解铝建成产能为4734.9万吨，开工产能为4291.60万吨，开工率为90.64%。 库存方面，上周五氧化铝期货库存20.9万吨，较前一周增加25784吨，厂库库存9000吨，较前一周持平。 三、行情展望 上周国务院公布节能降碳行动方案，涉及铜及氧化铝，但氧化铝本身建成产能过剩且当下限制氧化铝产能的是矿石不足，并非政策因素，这一消息对氧化铝期货带动不大。供应端本周又有包括山西、内蒙古在内的两家氧化铝厂先后有复产消息，6月份合计约60万吨产能将实现复产，消费端云南、内蒙古按照原计划复产。氧化铝现货价格上涨现疲态，市场多头氛围减少。交易所仓单库存周内增加25784吨至20.9万吨，厂库9000吨。整体，国内部分氧化铝复产消息主传来，市场供需格局较前有所放松，同时现货价格上行乏力，市场多头氛围较前减弱，短期氧化铝高位调整，不过氧化铝复产产能仍受矿石限制，预计后续的持续复产有限，制约氧化铝下行空间。 四、行业要闻 1.国务院印发《2024—2025年节能降碳行动方案》，方案要求，优化有色金属产能布局。严格落实电解铝产能置换，从严控制铜、氧化铝等冶炼新增产能，合理布局硅、锂、镁等行业新增产能。大力发展再生金属产业。到2025年底，再生金属供应占比达到24%以上，铝水直接合金化比例提高到90%以上。2.上海期货交易所：同意甘肃国通大宗商品供应链管理股份有限公司位于甘肃省兰州市兰州新区山丹河街968号仓库的氧化铝启用库容由1万吨增加至5万吨，核定库容5万吨不变。。3.华云三期42万吨电解铝项目进入通电启动试运行阶段，这一重要节点的到来，标志着内蒙古华云三期电解铝项目即将进入实质性生产阶段，预计9月份正式投产。 五、相关图表 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：iFinD，铜冠金源期货 数据来源：百川盈孚，iFinD，铜冠金源期货 数据来源：SMM，铜冠金源期货 洞彻风云共创未来 DEDICATED TO THE FUTURE 全国统一客服电话：400-700-0188 总部 上海市浦东新区源深路273号电话：021-68559999（总机）传真：021-68550055 上海营业部上海市虹口区逸仙路158号305、307室电话：021-68400688 深圳分公司深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室电话：0755-82874655 江苏分公司 地址：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B2栋1302室电话：025-57910813 铜陵营业部 安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室电话：0562-5819717 芜湖营业部 安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室电话：0553-5111762 郑州营业部 河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室电话：0371-65613449 大连营业部 辽宁省大连市河口区会展路129号期货大厦2506B电话：0411-84803386 杭州营业部 地址：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室电话：0571-89700168 免责声明 本报告仅向特定客户传送，未经铜冠金源期货投资咨询部授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，铜冠金源期货投资咨询部力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。 本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。