全球大类资产配置月报（2024年6月）
全球经济周期概览
美国经济
- 美国经济表现：美国正处于科技浪潮驱动的繁荣期，就业市场活跃，科技发展迅速，经济增长较快。
- 库存周期：新的库存周期已启动，从被动去库存转向主动补库存，国际贸易活动回升。
- 美联储政策：五月美联储未及时转鹰，导致需求增强，通胀压力加剧。
地缘政治与全球经济风险
- 地缘政治冲突：持续的地缘政治紧张局势，增加了全球经济的不确定性，影响包括战争、金融、贸易和科技领域。
国内经济状况
- 居民杠杆趋势：国内居民加杠杆的步伐放缓，财政收入增长缓慢，对财政支出形成约束。
- 房地产政策：5月17日出台的“组合拳”政策，其效果尚待观察；政府债净融资增加有望重新支撑财政支出和政府投资。
大类资产走势分析
汇率
- 美元兑人民币汇率：预计年底美元兑人民币汇率可能面临贬值压力，美元可能再次升值。
- 其他货币：关注全球经济动态，不同货币的表现将受到地缘政治、政策调整等因素的影响。
股市
- 国内股市：短期需求回暖，市场偏好提升，延续一季度的反弹势头。
- 国际股市：短期利率上升对需求的抑制作用显现，美股上涨速度或将减缓，但在美联储转鹰前，市场将继续上涨。
- 欧洲股市：较弱的经济活力导致核心国家股指弱于美股。
- 日股：金融风险加剧，未来几个月考虑降低仓位。
债市
- 国内债市：6月或偏强震荡，政府债发行提速，由央行对冲供给扰动，关注政策利率及存贷款利率调整。
- 国际债市：美联储议息会议未转鹰，市场利率维持低位，刺激需求和物价反弹。
商品市场
- 黄金：国际局势不稳定，继续吸引央行和居民购买，价格可能上涨。
- 原油：国际经济继续复苏，整体需求曲折向上，六月原油价格预计震荡。
- 精铜：中美制造业共振，全球制造业复苏推动金属价格上涨；若美联储政策偏紧，铜价上涨速度可能受限。
全球大类资产配置指数
- 5月指数：长城大类资产配置指数上涨1.29%，至5月29日的104.8878点。
风险提示
- 国内经济政策：国内宏观经济政策执行力度不足，海外经济衰退风险，大宗商品价格波动，美联储货币政策超预期变动。
图表目录概览
- 包括各类经济指标、资产价格趋势、政策利率变动等图表，用于直观展示全球大类资产配置的关键数据和分析结果。
此报告提供了关于全球大类资产配置的全面概述，涵盖全球经济周期、主要经济体的表现、大类资产的走势分析以及风险提示。通过图表和数据支持，帮助投资者理解和评估当前的市场状况及其未来走向。
