宏观经济研究：六月全球大类资产配置月报

全球经济周期与大类资产配置月报

经济周期概览：

• 美国经济：美国正处于新一轮科技浪潮带来的繁荣阶段，表现出就业市场的旺盛和科技发展的迅猛，经济持续较快增长。

• 国内经济：国内经济显示出居民加杠杆放缓的趋势，财税收入增长偏慢对财政支出构成一定制约。房地产市场政策影响有待观察，政府债净融资增加有望支撑财政支出和政府投资。

大类资产走势分析：

汇率：

• 人民币：预计年内美元兑人民币汇率可能仍有贬值压力，美元面临再次升值的风险。
• 其他货币：关注全球货币动态及其对汇率的影响。

股市：

• 国内股市：受益于国内外需求回暖和政策利好，预计延续一季度的反弹势头。
• 国际股市：短期内保持上涨趋势，转折点可能在美联储转鹰之后，此前有望持续上涨。

债市：

• 国内债市：6月份或呈偏强震荡态势，政府债发行提速带来的供给扰动将被央行对冲，政策利率调整有望支持债市走强。
• 国际债市：市场利率保持震荡走低，债市保持谨慎，等待进一步反弹。

商品市场：

• 黄金：国际局势不稳定，央行、居民继续购买，可能导致黄金价格上涨。
• 原油：国际经济继续复苏，整体需求曲折向上，六月份原油价格或维持震荡。
• 精铜：中美两国制造业形成共振，全球制造业复苏推动有色金属快速上涨，美联储政策偏紧可能再次抑制铜价上涨速度。

全球大类资产配置指数：

• 5月份：长城大类资产配置指数上涨至104.8878。

风险提示：

• 国内经济政策：若国内宏观经济政策不及预期，可能对经济产生负面影响。
• 海外经济衰退：全球范围内经济衰退的风险可能影响金融市场。
• 大宗商品价格波动：市场对大宗商品价格的不确定性。
• 美联储货币政策：若美联储货币政策超预期收紧，可能对全球金融市场产生不利影响。

以上总结基于提供的文字内容，提炼了全球经济周期的关键趋势、大类资产的表现及风险提示，旨在提供一个全面而简洁的概览。