五月全球大类资产配置月报显示,随着美国利率的不断回升,美股上涨最快的时候已经过去。美联储或将接回主导市场的指挥棒,控通胀压力下利率或将继续回升,或将影响到消费和投资的增速。国内经济进入“量增价降”的复苏状态,二季度股市或仍以震荡为主。美债方面,近期通胀的反弹让利率已经回升。并且美债利率回升,促使欧洲多国利率跟随上涨;日本结束负利率符合市场预期,并且仍会继续加息。商品方面,黄金处于牛市,铜价短期来看,受国内加工费大幅下跌之后,冶炼厂商可能减产,刺激了三月铜价的大幅上涨。全球制造业继续回暖,工业需求上升,而供应风险可能导致精铜短缺提前来临,推动铜价上涨。建议投资者关注美国通胀压力和美联储政策变化,以及国内经济复苏的可持续性。