债海观潮，大势研判：多空因素交织，债市面临方向抉择

2024年5月，债券市场总体呈现下行趋势，收益率方面，1年国债、10年国债、10年国开债、3年AAA、3年AA+、3年AA和3年AA-分别变动-3BP、1BP、-2BP、-12BP、-14BP、-17BP和-23BP。信用利差方面，多数品种利差收窄。3年AAA、3年AA+、3年AA和3年AA-信用利差分别变动-9BP、-11BP、-14BP和-20BP。5月资金行情回顾：非银-银行流动性利差回到0附近。5月MLF恢复等额续作，政府债净融资超过1万亿，R007均值为2.35%，较上月上升0.07个百分点。总结：2024年5月，债券市场总体呈现下行趋势，收益率方面，1年国债、10年国债、10年国开债、3年AAA、3年AA+、3年AA和3年AA-分别变动-3BP、1BP、-2BP、-12BP、-14BP、-17BP和-23BP。信用利差方面，多数品种利差收窄。3年AAA、3年AA+、3年AA和3年AA-信用利差分别变动-9BP、-11BP、-14BP和-20BP。5月资金行情回顾：非银-银行流动性利差回到0附近。5月MLF恢复等额续作，政府债净融资超过1万亿，R007均值为2.35%，较上月上升0.07个百分点。