【软商品周报】2024年4月第5周：原糖减产不及预期郑糖震荡偏弱 新棉种植有所减少上涨有心无力

2024年4月第5周 原糖减产不及预期郑糖震荡偏弱新棉种植有所减少上涨有心无力 【软商品周报】 白糖 全球格局：市场机构StoneX发布最新预计报告称，因榨季末期印度和泰国的产糖状况好于预期，预计2023/24榨季全球食糖供应过剩量为388万吨，高于2月时预估的340万吨。 海外市场：4月上半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为1581万吨，同比增加了195.5万吨，同比增幅达14.11%；制糖比为43.64%，同比增加了5.63%；产糖量为71万吨，同比增加了16.8万吨，同比增幅达30.97%。巴西国家商品供应公司Conab于4月25日发布的报告显示，预计巴西2024/25榨季全国甘蔗种植面积将增长4.1%，至867万公顷，为2017/18榨季（870万公顷）以来的最高水平；预计糖产量将达到创纪录的4629万吨，同比增长1.3%； 国内市场：广西2023/24榨季生产始于2023年11月20日，开机糖厂数量为74家，较上榨季增加1家；生产持续时间161天，较上榨季增加9天；平均开机时长107天，同比增加20天。预计2023/24榨季广西产糖量为619万吨，同比增加92万吨。ICE原糖收盘价为19.63美分/磅，人民币汇率为7.2458。经测算，配额内巴西糖加工完税估算成本为5309元/吨，配额外巴西糖加工完税估算成本为6803元/吨； 范国和从业资格号：F3058776投资咨询号：Z0014795Email:fanguohe@zrhxqh.com 联系人张世俊从业资格号：F3066750Email：zhangshijun@zrhxqh.com 总结：印度及泰国减产不及预期，且印度出口或有松动；巴西新榨季开启，且仍处于供大于求状态；国内榨季即将结束，但食糖产量也超去年，当前白糖暂没有支撑力量，或呈震荡偏弱态势。 地址：上海市东育路255弄5号B座29层网址：www.zrhxqh.com电话：021-51557588投资咨询业务资格：吉证监许【2013】1号 策略观点 原糖减产不及预期，郑糖维持震荡偏弱。 风险提示 全球减产高于预期。 棉花 USDA数据：美国农业部公布全球棉花供需4月报告，报告中显示2023/24年度全球棉花供需预估环比贸易量增加，期末库存减少。具体来看，全球棉花产量及消费消费基本变化不大。全球棉花贸易量本月预计增加15.5万吨，至957.3万吨，主因中国进口量上调28.3万吨，虽巴基斯坦、东南亚等国进口量出现下降但整体影响不大；而巴西、澳大利亚和土耳其的出口预计都将上升。由于西非、澳大利亚和巴西的库存减少，预计本月2023/24年度期末库存将减少近5.7万吨，中国供应量的增加被其他国家所抵消； 新棉种植：国家棉花检测系统于2024年3月下旬展开的全国范围棉花种植意向调查数据显示；2024年中国棉花意向种植面积为4049.9万亩，同比减少90.3万亩，减幅2.2%，其中，新疆棉花意向种植面积为3541万亩，同比小幅减少75万亩，减幅2.1%。主因是2022年开始，新疆为增加粮食产量，倡导多样化种植，导致棉花种植面积减少； 开机率：截至4月26日，主流地区纺企开机负荷为81.2%，环比持平。主流地区纺企开机维持稳定，下游原料采购意愿不强，旺季不旺行情，多按单生产。 库存：截止4月29日，棉花商业总库存378.19万吨，环比上周减少14.64万吨（降幅3.73%）。郑棉期价持续下滑，现货基差上调，棉市供应较为宽松，下游棉纱库存增加，新增订单无明显改善； 利润：4月26日，全国3128皮棉到厂均价16734元/吨，下跌40元/吨；全国32s纯棉纱环锭纺价格23447元/吨，稳定；纺纱利润为39.6元/吨，增加44元/吨；纺企纺纱即期利润增加。 总结：当前棉价处于一个相对平衡的时点，但从实际下游经营来看，市场更多的还是满足基本需求的订单，并没有亮眼的新增数据；其次受美国制裁新疆棉的角度来看，当前更多的进口数据并不是经济复苏信号，而更多的是迫于无奈。综合来看，国内供应不缺棉花，纺织企业下游加工利润为负，棉花暂没较好支撑，大概率维持震荡偏弱状态。 策略观点 供应基本面和下游企业经营来看均没支撑棉价上行的利好因素，棉价大概率处于震荡偏弱状态。 风险提示 中美关系持续改善、下游消费超预期。 请务必阅读正文之后的免责声明数据来源：Wind资讯 免责声明 本报告所载的内容仅作参考之用，不作为或被视为出售或购买期货品种的要约或发出的要约邀请。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，而中融汇信期货不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。本报告中的信息均来源于公开可获得资料，中融汇信期货力求准确可靠，但对信息的准确性及完整性不做任何保证。客户应谨慎考虑本报告中的任何意见和建议，不能依赖此报告以取代自己的独立判断，而中融汇信期货不对因使用此报告而引起的损失负任何责任。本报告仅反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点不代表中融汇信期货有限公司的立场。中融汇信期货可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告不可发居间人或让居间人进行代发。未经中融汇信期货授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。 商品走势评级体系