云晨研究 | 今日参考2024.05.28

铜 资 讯 1、 上 海 放 松 购 房 限 制 政 策 。 上 周 高 能 级 城 市 二 手 房 交 易 明 显 活 跃 ， 令 市 场 对 房 地 产 刺 激 措 施 的 效果 有 所 期 待 ， 在 未 被 证 伪 之 前 ， 市 场 预 期 仍 维 持 一 定 的 乐 观 。 2、S M M统 计 周 一 国 内 铜 库 存4 2 . 5万 吨 ， 较 上 周 四 又 增 加 近 万 吨 ， 因 炼 厂 逢 月 底 发 货 增 加 ， 而 绝对 价 格 过 高 ， 下 游 虽 然 逢 低 有 所 补 货 ， 总 体 采 购 量 仍 不 高 。 英 美 休 市 沪 铜 独 立 上 涨 ， 今 日 铜 价 冲 上8 5 3 0 0， 现 货 进 口 亏 损 收 窄 到4 0 0元 ， 但 下 游 畏 高 加 上 月 末 效 应 ， 实 际 成 交 冷 清 ， 现 货 贴 水 扩 大到3 0 0元 ， 现 货 进 口 亏 损9 0 0元 ， 暗 示 实 际 需 求 弱 ， 不 支 持 价 格 急 涨 。 观 点 美 元 回 落 调 整 的 空 挡 ， 铜 价 回 调 后 得 以 喘 息 ， 沪 铜 价 格 目 前 稳 在8 3 0 0 0上 方 ， 技 术 、 情 绪 上 铜 价 急涨 过 后 调 整 需 要 时 间 来 寻 找 合 理 的 估 值 家 委 ， 宏 观 从 海 外 经 济 数 据 和 国 内 政 策 看 仍 然 偏 多 支 持 ， 仅现 货 市 场 看 暂 时 不 支 持 上 涨 ， 保 持 回 调 做 多 思 路 。 锌 资 讯 1、 今 日 上 海 金 属 网 现 货0 #锌2 4 6 3 0 - 2 4 7 3 0元/吨 ， 均 价2 4 6 8 0元/吨 ， 较 上 一 交 易 日 上 涨1 5 0元/吨 ， 对 沪 锌2 4 0 6合 约 贴 水1 4 0 -贴 水4 0元/吨 ；1 #锌2 4 5 6 0 - 2 4 6 6 0元/吨 ， 均 价2 4 6 1 0元/吨 ， 较 上 一 交 易 日 上 涨1 5 0元/吨 ， 对 沪 锌2 4 0 6合 约 贴 水2 1 0 -贴 水1 1 0元/吨 。 2、 上 海 发 布 《 关 于 优 化 本 市 房 地 产 市 场 平 稳 健 康 发 展 政 策 措 施 的 通 知 》 ， 《 通 知 》 明 确 调 整 优 化住 房 限 购 政 策 。 观 点 沪 锌 今 日 震 荡 运 行 ， 主 力 合 约2 4 0 7收 报2 4 7 9 5元/吨 ， 较 前 一 交 易 日 涨8 0元/吨 ， 涨 幅 为0 . 3 2 %。 隔 夜 ， 美 元 指 数 跌0 . 1 3 %， 连 续 三 日 飘 绿 ； 美 元 走 弱 之 下 基 本 金 属 普 遍 上 涨 。 美 联 储5月 会 议 纪 要 显 示 多 位 官 员 愿 在 必 要 时 进 一 步 收 紧 政 策 ， 市 场 正 在 关 注 本 周 公 布 的 美 国 个 人 消 费 支 出（P CE） 指 数 ， 以 寻 找 有 关 美 联 储 利 率 政 策 的 更 多 信 号 。 基 本 面 ， 锌 精 矿 紧 缺 的 逻 辑 暂 未 改 变 ，4月 锌 精 矿 进 口2 8 . 7 5万 实 物 吨 ， 同 比 减 少1 0 . 2 2 %， 进 口量 维 持 低 位 ， 预 计5月 锌 精 矿 进 口 增 量 有 限 ， 国 内 冶 炼 厂 原 料 库 存 低 位 的 情 况 难 以 快 速 缓 解 。 矿 冶矛 盾 继 续 给 予 锌 价 较 强 的 支 撑 。 需 求 端 ， 锌 价 高 企 叠 加 部 分 地 区 环 保 检 查 ， 下 游 三 大 板 块 抵 抗 能 力不 足 、 开 工 均 下 降 ， 下 游 总 体 备 货 谨 慎 ， 维 持 刚 需 采 购 ， 需 求 分 散 兑 现 。 综 合 来 看 ， 在 市 场 预 期 美 联 储 降 息 延 后 和 铜 逼 仓 得 到 缓 解 的 情 况 下 ， 锌 继 续 上 冲 的 动 能 有 限 ， 矿 端紧 缺 的 逻 辑 给 予 锌 价 较 强 的 支 撑 ， 预 计 近 期 锌 以 高 位 震 荡 为 主 ， 有 一 定 的 回 调 空 间 。 白 银 资 讯 近 期 积 极 因 素 汇 聚 ， 为 金 价 上 行 提 供 强 力 支 撑 。 从 黄 金 的 历 史 特 性 来 看 ， 黄 金 资 产 一 共 具 有 四 重 属性 ， 分 别 是 金 融 属 性 、 货 币 属 性 、 商 品 属 性 以 及 避 险 属 性 。 当 前 各 属 性 均 下 存 在 利 好 因 素 ， 助 力 未来 黄 金 价 格 上 行 ： 1） 金 融 属 性 角 度 ： 黄 金 价 格 受 实 际 利 率 影 响 。 美 国 就 业 数 据 边 际 降 温 ，F O M C会 议 宣 布 减 缓 缩表 ， 降 息 预 期 再 起 ， 助 力 金 价 上 升 。 2） 货 币 属 性 角 度 ： 黄 金 价 格 受 到 美 元 走 势 的 影 响 ， 美 元 贬 值 则 会 推 高 黄 金 价 格 。 近 期 ， 美 元 指 数走 低 ， 推 动 黄 金 价 格 强 势 上 涨 。 3） 商 品 属 性 角 度 ： 黄 金 价 格 受 需 求 量 和 供 给 量 的 影 响 。 黄 金 近 年 供 给 量 相 对 平 稳 ， 需 求 水 平 决 定价 格 走 势 。 央 行 购 金 趋 势 下 ， 黄 金 价 格 支 撑 较 强 。 4） 避 险 属 性 角 度 ： 市 场 风 险 程 度 和 黄 金 价 格 在 长 期 维 度 呈 正 相 关 关 系 。 国 际 地 缘 政 治 博 弈 日 趋 激烈 ， 黄 金 在 未 来 存 在 脉 冲 式 上 涨 机 会 。 观 点 白 银2 4 0 8收8 2 8 6元/千 克 ，+ 2 5 4元/千 克 （+ 3 . 1 6 %） ， 持 仓4 6 . 5 1万 手 ， 成 交2 3 9 . 9 9万手 。 哦 豁 ， 涨 了 ， 大 阴 线 那 天 的 多 单 ， 等 两 天 还 是 能 吃 到 肉 的 ， 怕 就 怕 来 回 多 空 双 向 打 脸 。 市 场 有 畏 高 情 绪 正 常 ， 回 调 也 正 常 。 马 上 进 入6月 份 ， 六 月 份 一 整 个 月 会 延 续 高 位 震 荡 的 行 情 ， 这 个 时 候 个 人 投 资 者 会 很 痛 苦 ， 只 能 等待 最 佳 的 点 位 ， 见 下 方 。 机 构 投 资 者 空 头 套 保 建 议 冲 高 套 保 可 以 考 虑 。 市 场 现 在 在 等 什 么 ？ 等 方 向 。 宏 观 环 境 变 了 吗 ？ 无 论 是 去 美 元 化 潮+央 行 买 黄 金+海 外 市 场 动 乱+黑 天 鹅 事 件+通 胀 居 高 不 下+流 动 性 收 紧/放 宽 预 期 所 有 因 素 都 有 可 能 出 来 横 竖 插 一 脚 的 情 况 下 ，整 个 大 环 境 是 利 多 贵 金 属 的 。 主 要 就 是 交 易 节 奏 问 题 ； 单 拎 金 属 出 来 它 的 长 期 （ 以 年 为 单 位 ） 多 头持 有 逻 辑 没 有 被 证 伪 ； 只 是 此 轮 的 多 头 启 动 是 与 铜 为 首 的 有 色 一 起 启 的 ， 叠 加 铜 的 逼 仓 事 件 ， 在2个 月 的 时 间 里 面 涨 幅 超 过4 0 %的 情 况 下 ， 风 险 反 而 集 中 在 多 头 仓 位 拥 挤 的 短 期 （ 日 单 位 ） 上 。 美 联 储 鸽 派 鹰 派 反 复 横 跳 ， 是 会 影 响 有 色+贵 金 属 的 短 期 走 势 ， 但 狼 来 了 的 故 事 讲 多 了 ， 边 际 影 响力 会 越 来 越 小 。 个 人 投 资 者 建 议M A 5日 线 站 稳 后 重 新 轻 仓 布 局 多 单 ， 持 仓 月 份 调 整 为 次 主 力 合 约 。 尤 其 是 大 阴 线 或者 低 开 的 时 候 ， 参 与 多 头 建 仓 更 好 。 双 焦 资 讯 1、5月2 8日 ， 国 内 炼 焦 煤 市 场 价 格 稍 有 回 暖 ， 目 前 均 价 参 考1 7 3 3元/吨 ， 较 上 一 工 作 日 上 涨2元/吨 。 2、5月2 8日 ， 山 西 地 区 低 硫 主 焦 煤 价 格 在1 9 5 0 - 2 0 0 0元/吨 左 右 。 山 东 地 区 气 煤 价 格 在1 3 5 0 -1 4 0 0元/吨 左 右 。 陕 西 地 区 气 精 煤 价 格 在1 2 0 0 - 1 2 5 0元/吨 左 右 。 西 南 地 区 主 焦 煤 价 格 普 遍 在2 1 7 0 - 2 1 8 0元/吨 左 右 。 观 点 焦 煤 今 日 收 盘 于1 7 0 3元/吨 ， 从 成 交 状 况 来 看 ， 成 交 量 持 仓 量 双 双 增 加 。 焦 炭 今 日 收 盘 于2 3 1 6 . 5元/吨 ， 盘 中 成 交 状 况 显 示 ， 成 交 量 增 加 持 仓 量 减 少 。 文 华 黑 链 指 数 收 涨 于1 4 9 . 6 3， 幅度- 1 . 2 1 %； 文 华 钢 铁 板 块 收 于1 3 7 . 7 1， 幅 度- 1 . 0 6 %； 建 材 板 块 收 于1 5 8 . 2 9， 幅 度- 1 . 0 1 %；煤 炭 板 块 收 于2 4 1 . 4 8， 幅 度- 2 . 7 8 %； 煤 化 工 板 块 收 于1 1 3 . 0 5， 幅 度0 . 0 3 %。 口 岸 焦 煤 成 交 情 况 形 成 焦 煤 进 口 压 力 ， 焦 炭 端 则 因 市 场 情 绪 不 变 导 致 出 货 顺 畅 因 此 于 焦 煤 出 现 分歧 ， 目 前 来 看 焦 煤 利 空 因 素 明 显 强 于 焦 炭 部 分 ， 但 不 排 除 焦 炭 进 一 步 跟 跌 ， 焦 煤 或 进 一 步 下 跌 。 沥 青 资 讯 1、 现 货 价 格 ： 东 北 ，3 9 0 6 — 4 1 5 6元/吨 ； 山 东 ，3 6 2 0 — 3 7 6 0元/吨 ； 华 南 ，3 6 8 0 — 3 7 8 0元/吨 ； 华 东 ，3 7 0 0 — 3 8 2 0元/吨 。 （ 单 位 ： 元/吨 ） 2、 库 存 及 开 工 率 ：5月1 6日 ， 国 内 沥 青8 1家 企 业 产 能 利 用 率 为2 5 . 7 %， 环 比 减 少1 . 3 %；5 4家样 本 企 业 厂 家 当 周 出 货 量 为3 3 . 3万 吨 ， 环 比 增 加1 9 %。 库 存 方 面 ， 截 至5月1 6日 ， 国 内 厂 库 环 比增 加1 . 7 %； 国 内 社 库 环 比 下 降0 . 1 %。 观 点 沥 青2 4 0 9今 日 震 荡 收 于3 6 2 9元/吨 ， 较 上 一 交 易 日 下 跌5 1元/吨 ， 跌 幅- 1 . 3 9 %。 持 仓2 3 6 3 9 2手 （+ 1 5 5 2 3手 ） ， 成 交2 7 7 9 9 6手 （+ 1 1 6 1 0 7手 ） 。 近 期 的 厂 家 出 货 量 有 明 显 提 升 ， 尽 管 仍低 于 往 年 同 期 ， 但 显 示 了 一 定 好 转 的 迹 象 。 深 加 工 企 业 开 工 水 平 下 滑 ， 但 煤 沥 青 供 应 端 支 撑 一 般 ，下 游 企 业 入 市 接 货 情 绪 一 般 ， 工 厂 继 续 打 压 为 主 ， 短 期 内 沥 青 震 荡 运 行 ， 区 间3 6 0 0 - 3 9 0 0。 甲 醇