美国天然气期货价格连续三周大幅上涨，欧洲电价大幅下跌，美国电价继续上涨

——欧美能源市场数据跟踪周报（0513-0517） 核心观点 ⚫美国天然气期货价格连续三周大幅上涨 库存方面，截至2024年5月17日，欧盟27国的天然气在库储量达到754TWh，为最大储量的66.53%，较前一周+2.06pct，较上月+4.47pct，较去年同期+1.65pct。截至5月17日，德国天然气在库储量达到174TWh，为最大储量的70.48%，较前一周+2.16pct，较上月+1.35pct，较去年同期-0.23pct。美国天然气库存方面，EIA数据显示截至5月10日，美国48个州可利用天然气库存总和为2633bcf，较前一周增加70bcf（+2.73%），较去年同期+12.71%。 卢日鑫021-63325888*6118lurixin@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860515100003周迪zhoudi1@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860521050001 价格方面，上周（05/13~05/17），美国HenryHub、英国NBP、荷兰TTF次月交割的天然气期货合约周内均价分别为2.45$/MMBtu（+10.1%）、9.18$/MMBtu（-1.9%）和9.54$/MMBtu（-2.1%）。 ⚫国际原油期货价格继续震荡 美国4月CPI同比上涨3.4%，与市场预期相同，但仍远高于美联储2%的目标，虽较3月环比有小幅回落，市场对美联储可能继续保持高利率的担忧依旧存在。另外国德克萨斯州受到强风暴袭击，石油生产受到影响，再加上OPEC+减产政策延续，国际原油市场供给端或再受冲击。在此影响下，上周（0513-0517）国际油价震荡上行，上周五WTI和布伦特原油期货价格分别收于80.06美元/桶和83.98美元/桶，较前一周五分别上涨1.80美元/桶和1.19美元/桶，周内均价分别为79.01美元/桶（+0.43%）和83.15美元/桶（-0.24%）。 李少甫lishaofu@orientsec.com.cn 欧美天然气补库稳步进行；天然气期货价格上涨：——欧美能源市场数据跟踪周报（0506-0510）2024-05-21美国天然气期货价格大幅上涨；原油期货价格下跌创年内单周最大跌幅：——欧美能源市场数据跟踪周报（0429-0503）2024-05-08欧美天然气期货价格反弹；原油期货价格震 荡 ：— —欧 美 能 源 市 场 数 据 跟 踪 周 报（0408-0412）2024-04-17 ⚫亚太动力煤现货价格小幅上涨 5月10日当周，南非理查德港现货FOB价为102.88美元/吨（+1.5%）、欧洲ARA三港动力煤现货FOB价为108.50美元/吨（0.0%）、反映亚太市场的澳大利亚纽卡斯尔港动力煤现货FOB价为146.77美元/吨（+0.7%）。 ⚫欧洲电价大幅下跌，美国电价继续上涨 欧 洲 主 要 国 家 电 力 市 场 日 前 交 易 价 格大 幅 下 跌。 上 周 均 价 来 看 ，芬 兰30.31EUR/MWh（-34.9%） 、丹 麦30.19EUR/MWh（-55.4%） 、德 国49.13EUR/MWh（-27.0%） 、法 国23.68EUR/MWh（-15.6%） 、荷 兰55.80EUR/MWh（-11.2%）、英国24.79EUR/MWh（-54.5%）。 美国方面，上周得州ERCOT次月交割（24年6月）的电力期货合约价格周均值为93.36$/MWh（+19.6%）、南加州SOCAL周均值27.92$/MWh（+0.2%）、新英格兰NEWPOOL周均值36.74$/MWh（+2.8%）、纽约NY周均值39.67$/MWh（+3.6%）。 投资建议与投资标的 ⚫欧洲能源危机预计将加快欧洲能源转型步伐，全球传统能源品价格若持续走高将使可再生能源更具吸引力，光伏及储能产业链有望受益。欧洲和美国是全球重要的光伏和储能市场，中国企业是欧洲及美国光伏、储能产业链主要供货商，有望在欧洲及美国能源结构调整带来的市场高速增长中受益，看好在欧美市场有出货的相关企业。建议关注以下环节：户用储能、硅料、逆变器、一体化组件。 风险提示 ⚫地缘风险可能恶化；欧美新能源政策推进速度可能不及预期，加剧对传统能源的依赖；欧洲电力市场改革进展若较慢或出现负面因素。 目录 1、天然气行情回顾........................................................................................42、石油行情回顾...........................................................................................53、煤炭行情回顾...........................................................................................64、电力市场行情回顾....................................................................................75、行业资讯..................................................................................................96、风险提示................................................................................................10 图表目录 图1：欧美主要市场天然气期货滚动次月合约成交价格（$/MMBtu）..........................................4图2：欧盟27国天然气现有库存比例（%）................................................................................4图3：德国天然气现有库存比例（%）.........................................................................................4图4：美国48个州可利用天然气库存（bcf） ...............................................................................5图5：WTI原油期货结算价格（连续，美元/桶）.........................................................................5图6：布伦特原油期货结算价格（连续，美元/桶）......................................................................5图7：美国原油总库存量、战略石油库存量及单周战略石油储备释放量（右轴）.........................6图8：美国汽油库存量（亿桶）及单周库存释放量（右轴）.........................................................6图9：煤炭市场主要港口参考价格（FOB，美元/吨）..................................................................6图10：巴拿马型船平均租船价格（美元/天）...............................................................................7图11：芬兰电力现货市场日前交易价格（€/MWh）.....................................................................8图12丹麦电力现货市场日前交易价格（€/MWh）.......................................................................8图13：德国电力现货市场日前交易价格（€/MWh）.....................................................................8图14：法国电力现货市场日前交易价格（€/MWh）.....................................................................8图15：荷兰电力现货市场日前交易价格（€/MWh）.....................................................................8图16：英国电力现货市场日前交易价格（€/MWh）.....................................................................8图17：美国电力期货滚动次月合约价格（$/MWh）.....................................................................9 表1：截至2024年5月17日，欧盟部分主要国家天然气库存（%）..........................................4表2：欧洲部分主要国家上周（0513-0519）电力日前市场成交均价及环比变化汇总..................7表3：美国主要电力市场次月交割电力期货合约周均值及环比.....................................................9 1、天然气行情回顾 库存方面，截至2024年5月17日，欧盟27国的天然气在库储量达到754TWh，为最大储量的66.53%，较前一周+2.06pct，较上月+4.47pct，较去年同期+1.65pct。截至5月17日，德国天然气在库储量达到174TWh，为最大储量的70.48%，较前一周+2.16pct，较上月+1.35pct，较去年同期-0.23pct。美国天然气库存方面，EIA数据显示截至5月10日，美国48个州可利用天然气库存总和为2633bcf，较前一周增加70bcf（+2.73%），较去年同期+12.71%。 价格方面，上周（05/13~05/17），美国HenryHub、英国NBP、荷兰TTF次月交割的天然气期货合约周内均价分别为2.45$/MMBtu（+10.1%）、9.18$/MMBtu（-1.9%）和9.54$/MMBtu（-2.1%）。 图2：欧盟27国天然气现有库存比例（%） 数据来源：GIE，东方证券研究所 数据来源：GIE，东方证券研究所 数据来源：EIA，东方证券研究所 2、石油行情回顾 石油方面，美国4月CPI同比上涨3.4%，与市场预期相同，但仍远高于美联储2%的目标，虽较3月环比有小幅回落，市场对美联储可能继续保持高利率的担忧依旧存在。另外国德克萨斯州受到强风暴袭击，石油生产受到影响，再加上OPEC+减产政策延续，国际原油市场供给端或再受冲击。在此影响下，上周（0513-0517）国际油价震荡上行，上周五WTI和布伦特原油期货价格分别收于80.06美元/桶和83.98美元/桶，较前一周五分别上涨1.80美元/桶和1.19美元/桶，周内均价分别为79.01美元/桶（+0.43%）和83.15美元/桶（-0.24%）。 图5：WTI原油期货结算价格（连续，美元/桶） 图6