美国天然气价格连续七周下跌，原油期货价格继续下行，欧美电力市场价格分化

——欧美能源市场数据跟踪周报（0729-0802） 核心观点 ⚫美国天然气期货价格连续七周下跌 库存方面，截至2024年8月2日，欧盟27国的天然气在库储量达到972TWh，为最大储量的85.45%，较前一周+1.57pct，较上月+7.54pct，较去年同期-1.09pct。截至8月2日，德国天然气在库储量达到222TWh，为最大储量的89.60%，较前一周+1.11pct，较上月+7.73pct，较去年同期+1.33pct。美国天然气库存方面，EIA数据显示截至7月26日，美国48个州可利用天然气库存总和为3249bcf，较前一周增加18bcf（+0.56%），较去年同期+7.23%。 卢日鑫021-63325888*6118lurixin@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860515100003周迪zhoudi1@orientsec.com.cn执业证书编号：S0860521050001 价格方面，上周（07/29~08/02），美国HenryHub、英国NBP、荷兰TTF次月交割的 天 然 气 期 货 合 约 周 内 均 价 分 别 为2.03$/MMBtu（-4.4%）、11.17$/MMBtu（+16.1%）和11.39$/MMBtu（+11.6%）。 ⚫原油期货价格继续下行 上周EIA公布的数据显示美国原油总库存减少275万桶，为连续第五周较大幅度下降，再加上汽油库存大幅减少367万桶，旺季消费基本符合预期。美国劳工部公布的7月非农就业数据大幅低于市场预期以及前值，同时下修了5-6月非农就业数据。加剧了市场对美国经济衰退的担忧，同时强化了降息预期。另外哈马斯领导人遭袭身亡事件使得中东地缘风险再度升温。在上述因素影响下，上周原油期货价格大幅波动，上周五（0802）WTI和布伦特原油期货价格分别收于73.52美元/桶和76.81美元/桶，较前一周五分别下跌3.64美元/桶和4.32美元/桶。 李少甫lishaofu@orientsec.com.cn 欧美天然气价格下跌；原油期货价格继续下行；欧美电力市场价格分化：——欧美能源市场数据跟踪周报（0722-0726）2024-07-29美国天然气价格连续五周下跌；原油期货价格震荡下行；欧美电力市场价格分化：——欧美能源市场数据跟踪周报（0715-0719）2024-07-25欧美天然气价格连续两周下跌；原油期货价格高位震荡；欧洲电力市场价格上涨：——欧美能源市场数据跟踪周报（0708-0712）2024-07-16 ⚫亚太动力煤现货价格小幅上涨 7月26日当周，南非理查德港现货FOB价为108.25美元/吨（+0.2%）、欧洲ARA三港动力煤现货FOB价为105.00美元/吨（-0.4%）、反映亚太市场的澳大利亚纽卡斯尔港动力煤现货FOB价为137.16美元/吨（+0.5%）。 ⚫欧美电力市场价格分化 上周除芬兰外欧洲主要国家电力市场日前交易价格普遍上涨。上周均价来看，芬兰16.73EUR/MWh（-25.9%） 、丹 麦76.29EUR/MWh（+7.5%） 、德 国79.19EUR/MWh（+3.9%） 、法 国53.42EUR/MWh（+6.8%） 、荷 兰76.86EUR/MWh（+6.1%）、英国90.33EUR/MWh（+3.4%）。 美国方面，上周得州ERCOT次月交割（24年9月）的电力期货合约价格周均值为66.78$/MWh（-20.2%）、南加州SOCAL周均值55.41$/MWh（-20.7%）、新英格兰NEWPOOL周均值63.23$/MWh（+1.7%）、纽约NY周均值41.20$/MWh（-32.5%）。 投资建议与投资标的 ⚫欧洲能源危机预计将加快欧洲能源转型步伐，全球传统能源品价格若持续走高将使可再生能源更具吸引力，光伏及储能产业链有望受益。欧洲和美国是全球重要的光伏和储能市场，中国企业是欧洲及美国光伏、储能产业链主要供货商，有望在欧洲及美国能源结构调整带来的市场高速增长中受益，看好在欧美市场有出货的相关企业。建议关注以下环节：户用储能、硅料、逆变器、一体化组件。 风险提示 ⚫地缘风险可能恶化；欧美新能源政策推进速度可能不及预期，加剧对传统能源的依赖；欧洲电力市场改革进展若较慢或出现负面因素。 目录 1、天然气行情回顾........................................................................................42、石油行情回顾...........................................................................................53、煤炭行情回顾...........................................................................................64、电力市场行情回顾....................................................................................75、行业资讯..................................................................................................96、风险提示................................................................................................10 图表目录 图1：欧美主要市场天然气期货滚动次月合约成交价格（$/MMBtu）..........................................4图2：欧盟27国天然气现有库存比例（%）................................................................................4图3：德国天然气现有库存比例（%）.........................................................................................4图4：美国48个州可利用天然气库存（bcf） ...............................................................................5图5：WTI原油期货结算价格（连续，美元/桶）.........................................................................5图6：布伦特原油期货结算价格（连续，美元/桶）......................................................................5图7：美国原油总库存量、战略石油库存量及单周战略石油储备释放量（右轴）.........................6图8：美国汽油库存量（亿桶）及单周库存释放量（右轴）.........................................................6图9：煤炭市场主要港口参考价格（FOB，美元/吨）..................................................................6图10：巴拿马型船平均租船价格（美元/天）...............................................................................7图11：芬兰电力现货市场日前交易价格（€/MWh）.....................................................................8图12：丹麦电力现货市场日前交易价格（€/MWh）.....................................................................8图13：德国电力现货市场日前交易价格（€/MWh）.....................................................................8图14：法国电力现货市场日前交易价格（€/MWh）.....................................................................8图15：荷兰电力现货市场日前交易价格（€/MWh）.....................................................................8图16：英国电力现货市场日前交易价格（€/MWh）.....................................................................8图17：美国电力期货滚动次月合约价格（$/MWh）.....................................................................9 表1：截至2024年8月2日，欧盟部分主要国家天然气库存（%）............................................4表2：欧洲部分主要国家上周（0729-0804）电力日前市场成交均价及环比变化汇总..................7表3：美国主要电力市场次月交割电力期货合约周均值及环比.....................................................9 1、天然气行情回顾 库存方面，截至2024年8月2日，欧盟27国的天然气在库储量达到972TWh，为最大储量的85.45%，较前一周+1.57pct，较上月+7.54pct，较去年同期-1.09pct。截至8月2日，德国天然气在库储量达到222TWh，为最大储量的89.60%，较前一周+1.11pct，较上月+7.73pct，较去年同期+1.33pct。美国天然气库存方面，EIA数据显示截至7月26日，美国48个州可利用天然气库存总和为3249bcf，较前一周增加18bcf（+0.56%），较去年同期+7.23%。 价格方面，上周（07/29~08/02），美国HenryHub、英国NBP、荷兰TTF次月交割的天然气期货合约周内均价分别为2.03$/MMBtu（-4.4%）、11.17$/MMBtu（+16.1%）和11.39$/MMBtu（+11.6%）。 图2：欧盟27国天然气现有库存比例（%） 数据来源：GIE，东方证券研究所 数据来源：GIE，东方证券研究所 数据来源：EIA，东方证券研究所 2、石油行情回顾 石油方面，上周EIA公布的数据显示美国原油总库存减少275万桶，为连续第五周较大幅度下降，再加上汽油库存大幅减少367万桶，旺季消费基本符合预期。美国劳工部公布的7月非农就业数据大幅低于市场预期以及前值，同时下修了5-6月非农就业数据。加剧了市场对美国经济衰退的担忧，同时强化了降息预期。另外哈马斯领导人遭袭身亡事件使得中东地缘风险再度升温。在上述因素影响下，上周原油期货价格大幅波动，上周五（0802）WTI和布伦特原油期货价格分别收于73.52美元/桶和76.81美元/桶，较前一周五分别下跌3.64美元/桶和4.32美元/桶。 图5：WTI原油期货结算价格（连续，美元/桶） 图6：布伦特原油期货结算价格（连