美容护理行业周报（20240520-0524）：美妆关注618全周期表现，广东调整医美外科项目

美容护理行业周报（2024年5月20日至5月24日）

主要观点

美妆品牌618大促表现

• 珀莱雅和可复美亮眼表现：618期间，美妆品牌积极参与大促活动，珀莱雅和可复美的表现尤为突出。李佳琦首场直播美妆类目GMV超过26.75亿元，珀莱雅和可复美分别贡献了2.14亿元和1.55亿元的GMV。
• 国产品牌与外资品牌对比：国产品牌的GMV约占30.1%，外资品牌则占79.9%，显示出美妆市场中外资品牌的主导地位。

医美市场动态

• 广东调整医美外科项目：广东省调整了医美外科项目，新增物理治疗和注射治疗项目，旨在促进医美市场的合规化，预计这将增加医美医生的供给，缓解机构的人力成本，从而可能促进轻医美市场份额的提升。

投资建议

• 长期逻辑不变：认为长期来看，医美渗透率有望继续提升，关注珀莱雅等销售表现亮眼的品牌及巨子生物、爱美客等在研医美产品的公司。

关注重点

• 国货美妆龙头：如珀莱雅、防晒剂龙头科思股份、福瑞达、丸美股份、水羊股份、贝泰妮、上美股份、上海家化、华熙生物等值得关注。
• 润本股份：卡位婴童和驱蚊赛道的企业。

风险提示

• 消费需求复苏：消费复苏情况低于预期的风险。
• 行业竞争加剧：行业内部竞争加剧的风险。
• 政策监管：行业政策监管趋严的风险。
• 新品推出：新品推出不及预期的风险。
• 数据统计口径差异：第三方数据统计口径可能带来的风险。

行业评级与投资策略

• 化妆品渠道端：流量分化，品牌竞争加剧，头部国货品牌有望持续领跑。
• 医美行业：行业投资评级为“增持”，预计行业基本面看好，相对表现优于同期基准指数。

其他重要信息

• 分析师声明：报告由具备合规资质的分析师撰写，确保信息来源合法，结论独立客观。
• 公司业务资格：上海证券有限责任公司具备证券投资咨询业务资格。
• 投资评级定义：详细解释了投资评级体系及其含义，包括买入、增持、中性、减持、无评级等类别。
• 免责声明：明确指出报告仅供本公司客户使用，不保证信息的准确性、完整性或可靠性，投资者应自行评估投资风险。

结语

美容护理行业在618大促期间展现出积极的增长态势，特别是国产品牌在美妆市场上的表现，以及广东医美市场的政策调整，都预示着行业潜在的发展机会。同时，对于投资者而言，需关注行业内的竞争动态、政策环境以及新产品开发等方面的风险。