2023年农林牧渔行业处于周期底部,养殖业低迷,饲料、动保等板块面临出清压力。进入2024年,猪价淡季不淡、大宗农产品价格的持续下行、宠物食品海外需求的稳健增长等积极信号,预示着养殖周期回暖的脚步也将渐行渐致。在猪养殖板块,23年行业亏损明显,静待24年周期反转;在肉鸡养殖板块,24Q1盈利能力好转,看好肉鸡景气度提升;在饲料板块,成本压力持续缓解,毛利率有望逐步改善。投资建议方面,建议关注牧原股份、温氏股份、巨星农牧、神农集团等。