通信周跟踪：GPT-4o多模态性能升级，BAT资本开支利好国内算力产业链

周跟踪（20240511-20240517） 领先大市-A(维持) GPT-4o多模态性能升级，BAT资本开支利好国内算力产业链 2024年5月20日 行业研究/行业周报 投资要点 行业动向： OpenAI在首次春季新品发布会发布新一代旗舰生成模型GPT-4o，该次升级主要在于使大模型可以接收文本、音频和图像的任意组合作为输入，并实时生成文本、音频和图像的任意组合输出。表现方面，GPT-4o在英语文本和代码上的性能与GPT-4Turbo的性能相匹配，但在非英语文本上的性能显著提高，同时API的速度也更快，成本降低了50%；相比于OpenAI之前的最佳模型，性能提升幅度尤其显著，在多项基准测试中，GPT-4o在文本、推理和编码智能方面实现了GPT-4Turbo级别的性能，同时在多语言、音频和视觉功能上实现了新高。从模型来看，GPT-4o跨文本、视觉和音频端到端地训练了一个新模型，这意味着所有输入和输出都由同一神经网络处理，将给计算/网络/存储都带来新的机会与挑战。 相关报告： 【山证通信】高增长AI算力呼唤高效液冷，国产液冷全链条崛起-数据中心液冷专题报告2024.5.14 上周BAT陆续发布24Q1财报，互联网大厂算力方面资本开支均有大幅提高，并在未来继续加大投入。具体来看，24Q1百度资本开支环比虽有放缓，同比仍然增长56%，主要用于AI服务器、芯片等投入；阿里AI相关产品实现营收同比三位数增长，主要投入方向包括算力/网络、通信网络和AI云开发平台；腾讯资本支出143.6亿元，同比增长226%，环比增长91%，腾讯表示将继续投资AI技术、平台增强及高价值合同，推出混元大模型，提供文本图像生成AI，并开放源代码。中长期来看，国内互联网大厂资本投入向算力建设倾斜，国内算力需求有望为相关企业提供超预期增长，建议关注光模块、服务器、交换机等出货机会及业绩表现。 【山证通信】DeepSeek-V2发布展现国产大模型实力，国产万卡级群迎新投资机会-周跟踪（20240506-20240510）2024.5.13 市场整体：本周（2024.05.11-2024.05.17）市场整体下跌，申万通信+0.54%，沪深300+0.32%，上证综指-0.02%，深证成指-0.22%，创业板指数-0.70%，科创板指数-1.66%。细分板块中，周涨幅最高的前三板块为设备商（+5.9%）、光缆海缆（+3.3%）、连接器（+2.9%）。从个股情况看，奥飞数据、移远通信、瑞可达、博创科技、长飞光纤领先，涨幅分别为+11.83%、+8.14%、+4.71%、+4.47%、+3.98%。中国卫通、中国卫星、金山办公、中国移动、源杰科技跌幅居前，跌幅分别为-3.73%、-3.72%、-3.59%、-3.19%、-2.81%。 分析师： 高宇洋执业登记编码：S0760523050002邮箱：gaoyuyang@sxzq.com 张天执业登记编码：S0760523120001邮箱：zhangtian@sxzq.com 风险提示： 海外算力需求不及预期，国内运营商和互联网投资不及预期，外部制裁升级。 目录 1.周观点和投资建议...........................................................................................................................................................4 1.1事件和观点.................................................................................................................................................................41.2建议关注......................................................................................................................................................................5 2.1市场整体行情.............................................................................................................................................................6 2.2细分板块行情.............................................................................................................................................................6 2.2.1涨跌幅..................................................................................................................................................................62.2.2估值......................................................................................................................................................................9 2.3个股公司行情.............................................................................................................................................................9 2.4海外动向...................................................................................................................................................................10 3.1重大事项...................................................................................................................................................................103.2行业新闻...................................................................................................................................................................12 图表目录 图1：GPT-4o与其他大模型性能测试结果对比.............................................................................................................4图2：主要大盘和通信指数周涨跌幅...............................................................................................................................6图3：周涨跌幅设备商周表现领先...................................................................................................................................6图4：月涨跌幅连接器月表现领先...................................................................................................................................7图5：年涨跌幅光模块、设备商、液冷年初至今表现领先...........................................................................................7图6：多数板块当前P/E低于历史平均水平...................................................................................................................9图7：多数板块当前P/B低于历史平均水平...................................................................................................................9 表1：建议重点关注的公司...............................................................................................................................................5表2：海外最新动向.........................................................................................................................................................10表3：本周重大事项.........................................................................................................................................................10表4：本周重要公司公告.................................................................................................................................................11表5：本周重要行业新闻.................................................................................................................................................12 1.周观点和投资建议 1.1