纺织服装行业周报：牧高笛发布股权激励草案，提振市场信心

评级及分析师信息 标：1）首次授予部业绩考核目标为2024-2026年收入不低于16.02/18.2/21.1亿元；2）预留部分若在2024年三季报披露前授予，则其业绩考核安排与首次授予部分一致，若预留部分股票期权在2024年三季报披露后授予，考核目标为25/26年收入不低于18.2/21.1亿元。我们分析，股权激励有望提振信心，（1）我们预期全年外销收入个位数增长、外销随着去库存进入尾声走出低谷，未来北美市场也是新的增量；（2）大牧随着上半年高基数消化、全 年我们预计保持双位数增长，跨境电商也是新的增量，但价格战、电商投入可能影响利润率。投资建议：我们分析，（1）服装：消费信心 不足、上 半年高基数背景下，推荐：报喜鸟、三夫户外（开店和扩面积空间）、锦泓集团（利润弹性空间）、波司登（扩品类带来第二曲线）、嘉曼服饰（并购带来第二曲线）； （2）制造：优选成长品种，推荐安利股份、开润股份；（3）拐点品种：推荐探路者、盛泰集团。 ►行情回顾：高于上证综指1.30PCT本周，上证指数下跌0.02%，创业板指下跌0.70%，SW 纺织服饰板块上涨1.28%，高于上证综指1.30PCT、高于创业板指1.98PCT。其中，SW纺织制造上涨1.64%，SW服装家纺上涨1.50%，SW饰品上涨0.16%。其中涨幅前三的板块为电商、休闲、男装，跌幅前三的板块为纺织机械、母婴儿童、户外及运动。目前，SW纺织服饰行业PE为15.93倍。本周涨幅第一为聚杰微纤上涨23.00%；跌幅第一为ST阳光下跌22.88%。主力资金净流入方面，聚杰微纤第一，流入占比3.36%；而主力资金净流出最多的公司为*ST天创，流出占比2.76%。►本周中国棉花价格指数下跌1.67% 截至5月17日，中国棉花3128B指数为16253元/吨， 区间下跌1.67%。截至5月17日，中国进口棉价格指数（1%关税）为14553元/吨，区间下跌2.76%。截至5月16日，CotlookA指数（1%关税）收盘价为14870元/吨，区间下跌1.48%。截至5月17日，内棉价格高于外棉价格1700元。截至5月17日，中国棉花3128B指数相较年初下跌 1.40%，中国进口棉价格指数（1%关税）相较年初下跌9.09%。截至5月16日，CotlookA指数（1%关税）收盘价相较年初下跌6.73%。►行业新闻：艾莱依2024“羽奏”秋冬发布会，奏响新一 季“她羽绒，自在美”；耗时两年，“鞋王Tod's”正式退市；亚玛芬出售ENVE，彻底放弃自行车业务；匡威也开始裁员，为配合耐克降本计划；安德玛将实施裁员等“战略重组”计划。风险提示：汇率波动风险；原材料波动风险；系统性风险。 正文目录 1.本周观点...................................................................................42.行情回顾：高于上证综指1.30PCT...............................................................43.行业数据追踪...............................................................................63.1.原材料相关数据...........................................................................63.1.1.本周中国棉花价格指数下跌1.67%...........................................................63.1.2.羊毛价格年初至今下降6.43%...............................................................73.1.3. USDA：5月棉花总产预期同比增长5.4%，期末库存预期同比下降0.1%.............................83.1.4. 4月全国棉花商业库存同比下降2.23%......................................................103.2.出口相关数据............................................................................103.2.1. 1-3月纺织服装出口同比增长2.0%.........................................................103.2.2.出口帐篷：1-3月累计油苫布、天蓬及遮阳蓬出口额为87万美元，累计同比上涨19%...............113.3.终端消费相关数据.........................................................................123.3.1.抖音平台4月运动品类增速较高...........................................................123.3.2.一季度全国50家重点大型零售企业零售额同比下降2.2%.......................................133.3.3. 3月服装行业线上销售额386.93亿元，同比下降13.40%.......................................143.3.4. 4月社会消费品零售总额同比增长2.3%，1-4月网上零售额增长11.5%............................153.3.5. 1-4月全国房屋竣工面积累计同比下降20.4%，4月房地产开发景气指数创下2023年4月以来新低....163.3.6.美国4月总零售额同比增长3.04%、3月零售库存同比上涨4.17%................................174.行业新闻..................................................................................184.1.昂跑发布一季度销售数据，亚太同比增长近七成................................................184.2.耗时两年，“鞋王Tod's”正式退市..........................................................194.3.亚玛芬出售ENVE，彻底放弃自行车业务......................................................194.4.匡威也开始裁员，为配合耐克降本计划.......................................................204.5.安德玛将实施裁员等“战略重组”计划.......................................................205.风险提示..................................................................................21 图表目录 图1纺织服装各细分行业涨跌幅（%）.............................................................5图2本周纺织服装行业A股涨幅前5个股（%）.....................................................5图3本周纺织服装行业A股跌幅前5个股（%）.....................................................5图45日纺织服装行业资金净流入占比前5个股（%）................................................5图55日纺织服装行业资金净流入占比后5个股（%）................................................5图6本周纺织服装行业市场表现排名..............................................................6图7纺织服装行业和沪深300PE估值情况..........................................................6图8 2020年至今内外棉价差走势图（1%关税核算）..................................................7图9 2020年至今CotlookA国际棉花指数（元/吨）..................................................7图10 2020年至今澳大利亚羊毛交易所东部市场综合指数（澳元/公斤）.................................8图11 2020年至今中国出口平均单价：粗梳羊毛纱线，非供零售用（美元/千克）.........................8图12 2020年至今中国出口平均单价：精梳羊毛纱线，非供零售用（美元/千克）.........................8图13服装及衣着附件月出口量及累计同比增速（亿美元，%）........................................11图14纺织纱线、织物及制品月出口量及累计同比增速（亿美元，%）..................................11图15油苫布、天蓬及遮阳蓬出口额及增速........................................................12图16 2024年2-4月纺织服装抖音电商销售同比增速（%）...........................................12图17 2023年8月-2024年3月全国50家重点大型零售企业销售同比增速..............................14图18 2024年1月-3月纺织服装线上销售同比增速.................................................14图19 2024年3月纺织服装线上销售情况.........................................................15图20社会零售品销售额及同比增长率（亿元，%）.................................................15图21限额以上服装鞋帽针纺织品类零售销售额及同比增长率（亿元，%）..............................16图22网上实物零售额同比增速.................................................................16图23房屋竣工面积及同比增速（万平方米）......................................................17图24房屋新开工面积及增速（万平方米）........................................................17 图25 2024年1月-4月美国零售和食品服务销售额同比增速（季调）.................................