发布限制性股票激励计划（草案），提振市场信心

公司拟向72名激励对象授予672.68万股限制性股票，占总股本0.76%，授予价格7.08元/股。激励对象包括公司及子公司非独立董事、高管、管理人员及核心技术人员，分三批于2026-2028年解除限售（比例30%/30%/40%），考核条件为营收或净利润达标（营收目标22.00/25.00/30.00亿元，净利润目标1.70/2.50/3.00亿元），搭配个人绩效（A/B/C档对应100%/80%/0%解除比例）。

此次为董事长李总上任后首次激励，提振市场信心。公司坚持“户外+芯片”双主业战略：

1. 户外主业：受益行业趋势，推出高中低品牌矩阵，加强营销，未来有望稳健发展；
2. 芯片业务：通过并购北京芯能、G2 TOUCH、贝特莱、上海通途等补强产业链布局，其中贝特莱和上海通途承诺2026-2028年累计利润1.5亿元，通途补充license环节布局，形成客户协同。

投资建议：

• 户外行业增长迅猛，公司通过产品升级、营销投入改善终端折扣率，提升品牌力与盈利能力；
• 芯片业务中G2Touch技术优势有望拓展车载领域，新收购公司形成互补，为业绩提供增量；
• 户外智能装备（外骨骼、智能手表等）在效果、续航等方面优化。

维持2025-2027年盈利预测：收入20.11/28.29/33.42亿元，归母净利2.37/3.69/4.54亿元，EPS 0.26/0.42/0.51元，对应PE 52/33/27倍，维持“买入”评级。

风险提示：开店不及预期、收购标的业绩不确定性、系统性风险、拟收购事项不确定性。