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有色商品日报

2024-05-14展大鹏、刘轶男、王珩、朱希光大期货�***
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有色商品日报(2024年5月15日) 一、研究观点 品种 点评 铜 隔夜铜价冲高回落。宏观方面,美国4月PPI同比上升2.2%,增速创12个月新高,市场继续下调降息预期,鲍威尔昨晚发表讲话称,一季度的通胀数据削减了他的信心,这使得美联储无法给出是否或何时能够降低利率,需等待更多的降息证据,关注今晚公布的美国CPI数据;国内方面,超长期国债的发行有助于提振市场情绪。基本面方面,国内TC报价降至负数,这表明铜精矿市场当前紧张情况,这也加深了对供给端的担心,但二季度在粗铜和阳极板较充足下,实际产出或高于预期。随着美国关于通胀数据的陆续公布,海外金融市场情绪出现一定的不稳定性,宏观情绪也出现摇摆,从基本面来看高铜价下供需已逐渐走向负反馈,预期与现实背离仍在持续,这也将制约着铜价上行空间。另外,美库存缺乏下comex铜升水显著高于LME,内外套利的投资者注意规避风险。 铝 隔夜氧化铝震荡偏弱,隔夜AO2406收于3661元/吨,跌幅1.85%,持仓减仓1420手至32385手。沪铝震荡偏,隔夜AL2406收于20440元/吨,跌幅0.85%。持仓减仓2606手15.76万手。现货方面,SMM氧化铝综合价格继续上涨至3704元/吨。铝锭现货贴水扩至70元/吨,佛山A00报价涨至20460元/吨,对无锡A00报贴水30元/吨,下游铝棒加工费河南临沂持稳,无锡新疆广东包头南昌下调30-160元/吨;铝杆1A60下调50元/吨,6/8系加工费上调70元/吨;铝合金ADC12及A380持稳,A356及ZLD102/104上调50元/吨。氧化铝期现正套空间仍在、但随着仓库积压,现货贴水幅度收敛较快,预计短期现货追赶上行、期货震荡调整,在西南电解铝复产加快备货需求下,盘面后续仍有上行动力。电解铝高价抑制下游采购热情及开工表现,对去 库节奏形成一定压力。但基本面矛盾不大,且国家再度提出刺激消费和解除多地限购、推动地产市场等政策,宏观情绪再度给予铝价上行助力。我们维持双铝易涨难跌、偏强震荡。持续关注氧化铝正套空间和品种价差空间。 镍 隔夜LME镍跌0.68%,沪镍跌0.67%。库存方面,昨日LME镍库存增加348吨至80814吨,国内SHFE仓单增加5吨至20714吨。升贴水来看,LME0-3月升贴水维持负数;进口镍升贴水维持至-350元/吨。不锈钢方面,成本端印尼镍矿内贸基准价上涨,镍铁价格表现偏强,上周受节日和出货情况影响,库存水平小幅增加,5月不锈钢粗钢排产334.03万吨,月环比增加3.7%。新能源产业链方面,中间品进口增速加快,5月三元排产放缓,对硫酸镍需求或将趋弱,然成本端暂时仍偏强运行。宏观环境、俄镍事件叠加产业链部分环节矛盾的多方影响下,镍价仍将高位震荡。 锌 沪锌主力跌0.50%,报23670元/吨,锌期货仓单79486吨,较前一日增加1483吨。LME锌跌0.30%,报2988.5美元/吨,锌库存250950吨,减少450吨。现货市场,上海0#锌对2406合约贴水80-100元/吨附近,对均价贴水0-15元/吨;广东0#锌对沪锌2406合约贴水75-90元/吨,粤市较沪市升水10元/吨;天津0#锌对2406合约报贴水50-90元/吨附近,津市较沪市升水10元/吨。价差方面,06-07价差-55元/吨,07-08价差-30元/吨,沪伦比7.92。国内外供应逐步恢复,而需求海外表现低迷,国内最新社融数据反馈地产及基建需求表现较差。锌整体处于过剩格局,上行动力不足,上方压力位关注24,000元/吨,短期预期锌呈现震荡下行的概率较大。 锡 沪锡主力涨1.18%,报273160元/吨,锡期货仓单17021吨,较前一日增加103吨。LME锡涨1.48%,报33340美元/吨,锡库存4835吨,增加75吨。现货市场,对2406,云锡升水200-500元/吨,云字贴水0-500元/吨,小牌贴水500-700元/吨。价差方面,06-07价差-1030元/吨,07-08价差-880元/吨,沪伦比8.24。5/14印尼JFX成交量50吨,5/13印尼ICDX成交量50吨,5月两大交易所累计成交量800吨。国内社会库存仍在累库,库存累至极高位但仍未见入库 速度缓和,产业链隐性库存几乎转显。但是LME库存近1个月以来,因印尼出口的恢复去库速度大幅放缓,虽海外现货升水仍高,但是也显出海外消费转好迹象并未有前期预期的好。并且国内三方机构调研产量数据逼近近年高位,需等待4月海关进口矿量公布才能得到逻辑验证。短期来看,微观有转差迹象,价格或将呈高位宽幅震荡。 二、日度数据监测 铜 市场行情 2024/5/14 2024/5/13 涨跌 价格(元/吨) 平水铜 81485 80340 1145 平水铜升贴水 -55 -55 0 废铜(元/吨) 1#光亮废铜:广东 72900 72300 600 精废价差:广东 3607 3119 488 下游(元/吨) 无氧铜杆(8mm):上海 82100 81200 900 低氧铜杆(8mm):上海 78800 78000 800 冶炼加工(周度) 粗炼TC(美元/吨) 2 2 0 库存 LME 注册+注销(吨) 104750 103100 1650 上期所 仓单(吨) 235779 225768 10011 总库存(吨,周度) 290376 288340 2036 COMEX 库存(吨) 19332 19532 -200 社会库存 国内+保税区(万吨) 48.3 48.7 -0.4 其他 LME0-3premium(美元/吨) -49.8 -40.5 -9.3 CIF提单(美元/吨) -6.0 -1.0 -5.0 活跃合约进口盈亏 -72.0 -1278.2 1206.2 铅 市场行情 价格(元/吨) 平均价:1#铅:长江有色 18010 17760 250 1#铅锭升贴水:华东 -435 -460 25 沪铅:连1-连二 25 25 0 含税:再生精铅(≥pb99.97) 17625 17450 175 含税:再生铅(≥pb98.5) 17525 17350 175 含税:还原铅:山东 14350 14400 -50 铅精矿(元/吨) 到厂价:铅精矿:济源50% 17175 17000 175 到厂价:铅精矿:郴州50% 17275 17100 175 到厂价:铅精矿:个旧50% 17275 17100 175 加工费(元/吨) 到厂价:铅精矿:50%:济源 900 900 0 到厂价:铅精矿:50%:郴州 900 900 0 到厂价:铅精矿:50%:个旧 1000 1000 0 库存 LME 注册+注销(吨) 226925 230075 -3150 上期所(吨) 仓单 64480 56994 7486 库存(周度) 62211 49494 12717 升贴水 3-cash CIF提单(美元/吨) 活跃合约进口盈亏(元/吨) 最新 上期 -7.2 130.00 -1168 -1393 资料来源:同花顺、WIND、SMM、Mysteel、光大期货研究所 铝 市场行情 2024/5/14 2024/5/13 涨跌 价格 无锡报价(元/吨) 20490 20440 50 南海报价(元/吨) 20460 20400 60 南海-无锡(元/吨) -30 -40 10 现货升水(元/吨) -70 -50 -20 原材料 山西低品铝土矿(元/吨) 550 550 0 山西高品铝土矿(元/吨) 630 630 0 氧化铝FOB(美元/吨) 420 415 5 山东氧化铝 3660 3655 5 氧化铝:内-外 322 353 -31 预焙阳极 5189 5189 0 下游加工费 6063铝(φ90):广东(元/吨) 260 290 -30 1A60铝杆:广东(元/吨) 400 450 -50 铝合金 ADC12:华南(元/吨) 20400 20400 0 库存 LME 注册+注销(吨) 1033625 902550 131075 上期所 仓单(吨) 127393 126673 720 总库存(吨,周度) 211698 222585 -10887 社会库存(周度) 电解铝(万吨) 77.8 77.8 0.0 氧化铝(万吨) 14.3 16.2 -1.9 升贴水 3-cash CIF提单(美元/吨) 活跃合约进口盈 亏(元/吨) 最新 上期 -49.65 140.00 -1031 -1166 镍 市场行情 电解镍 金川镍:板状(元/吨) 145050 144450 600 金川镍-无锡(元/吨) 2750 3450 -700 1#进口镍-无锡(元/吨) 1000 1500 -500 镍铁 低镍铁:1.5-1.8%(元/吨) 4100 4100 0 印尼镍铁:10-15%(元/吨) 0 0 0 镍矿(元/吨) 1.4%-1.6%:日照港 450 450 0 1.8%:菲律宾:连云港 606 605 1 不锈钢 304No1:佛山(元/吨) 13450 13450 0 304No1:无锡(元/吨) 13500 13550 -50 304/2B卷:毛边:无锡 14100 14150 -50 304/2B卷:切边:无锡 14450 14450 0 304/2B卷:毛边:佛山 14025 14025 0 304/3B卷:切边:佛山 14350 14350 0 新能源(元/吨) 硫酸镍:≥22%:国产 32300 32600 -300 523普通:国产 213000 215000 -2000 622普通:国产 227000 229000 -2000 库存 LME 注册+注销(吨) 80814 80466 348 上期所(吨) 镍仓单 20714 20709 5 镍库存(周度) 23669 23528 141 不锈钢仓单 45451 45704 -253 社会库存(周度) 镍库存:上期所+南储+隐性 34908 33349 1559 不锈钢:佛山+无锡 826600 826300 300 升贴水 3-cash CIF提单(美元/吨) 活跃合约进口盈 亏(元/吨) 最新 上期 -228 150.00 -13040 -13930 资料来源:同花顺、WIND、SMM、百川、光大期货研究所 锌 2024/5/14 2024/5/13 涨跌 市场行情 主力结算价(元/吨) 23790 23425 1.6% LmeS3(美元/吨) 2505.5 2505 0.0% 沪伦比 9.50 9.35 - 近-远月价差(元/吨) -55 -70 15 SMM0#现货(元/吨) 23580 23350 230 SMM1#现货(元/吨) 23510 23280 230 国内现货升贴水平均(元/吨) -70 -70 0 进口锌升贴水平均(元/吨) -100 -100 0 LME0-3premium(美元/吨) 2.5 4.25 -1.75 锌合金Zamak3(元/吨) 24180 23950 230 锌合金Zamak5(元/吨) 24580 24350 230 氧化锌ZnO≥99.7%(元/吨) 22400 22200 200 周度TC Zn50%国产(元/金属吨) 3850 3850 0 Zn50%进口(美元/干吨) 240 240 0 库存 上期所(吨)周度 6268 5475 793 LME(吨) 250950 251400 -450 社会库存(万吨)周度 19.63 19.16 0.47 注册仓单 上期所(吨) 79486 78003 1483 LME(吨) 203200 208975 -5775 活跃合约进口盈亏 最新(元/吨) 上期(元/吨) CIF提单 (美元/吨) 0 -2463 110 锡 市场行情 2024/5/14 2024/5/13 涨跌 主力结算价(元/吨) 269980 261840 3.1% LmeS3(美元/吨) 27540 28130 -2.1% 沪伦比 9.80 9.31 - 近-远月价差(元/吨) -970