碳酸锂策略周报

碳酸锂策略周报 碳酸锂：供需格局趋向宽松，关注是否出现新驱动 碳酸锂：供需格局趋向宽松，关注是否出现新驱动 总结 2、需求：5月预计三元前驱体产量环比减少7%至6.8万吨，其中低镍维持，5系小幅增加1%，其他系别有所减少；三元材料产量下降10%至5.9万吨，9系/NCA系小幅增长，其他呈现不同程度降幅；5/9三元材料周度库存环比下降720吨至1.5万吨；5月预计磷酸铁锂产量环增9%至18.3万吨，5/9磷酸铁锂周度库存产量环比增加1700吨至4.92万吨；5月预计钴酸锂产量环比增加2%至0.7万吨，锰酸锂产量环比增加20%至1.4万吨。终端，据中国汽车动力电池产业创新联盟，4月，我国动力和其他电池合计产量为78.2GWh，环比增长3.2%，同比增长60.0%；销量为73.5GWh，环比增长0.3%，同比增长57%；出口12.7GWh，环比增长3.4%，同比增长28.5%；我国动力电池装车量35.4GWh，同比增长40.9%，环比增长1.4%。据乘联会，4月新能源乘用车批发销量达到78.5万辆，同比增长30.0%，环比下降3.7%。 3、库存：5/9碳酸锂库存环比增加4.5%至约8.46万吨，下游库存减少5.2%至约2.24万吨，其他环节增加0.2%至约1.74万吨，冶炼厂增加12%至约4.48万吨；4/26碳酸锂四地样本社会库存环比减少3%至2.34万吨；5/10，仓单库存23124吨 4、观点：供应端，5月预计碳酸锂产量环比增加14.7%至6.07万吨，同时据智利海关数据，4月智利碳酸锂出口至中国约22,900吨，环比42.27%，同比162.25%。需求端，5月预计三元材料产量环降10%至5.9万吨，磷酸铁锂产量环增9%至18.3万吨，钴酸锂产量环增2%至0.7万吨，锰酸锂产量环增20%至1.4万吨，总需求量较4月预计仍有小幅抬升，然前期价格相对低位，下游有所补库，叠加目前客供比例抬升，部分正极厂家采购意愿也有减弱，终端则有望受到以旧换新政策激励。环保问题重引关注，云母提锂成本预计有所增加，拍卖成交价格及锂矿价格仍有小幅支撑，然海外矿价报价已经出现小幅下滑，同时现货整体供应趋向宽松，仓单库存及社会库存均延续增加，若无较强驱动，价格或将震荡趋弱。 目录 1价格：主力合约本周跌4%，锂矿价格平稳，锂盐现货价格小幅下跌，前驱体/正极材料价格小幅下跌，工电碳价差收窄；截止4月19日，主力合约持仓约17.6万手，基差3700元/吨，仓单库存19677吨2库存：5/9碳酸锂库存环比增加4.5%至约8.46万吨，下游库存减少5.2%至约2.24万吨，其他环节增加0.2%至约1.74万吨，冶炼厂增加12%至约4.48万吨；4/26碳酸锂四地样本社会库存环比减少3%至2.34万吨3利润：周度平均理论交割维持亏损，碳酸锂进口利润转亏，氢氧化锂出口利润维持亏损 4.1锂资源：4月样本云母矿山产量环比增加31%至11.4万吨，辉石矿山产量环比增加47%至0.38万吨 4.2碳酸锂：周度产量环比增加989吨至13696吨，其中盐湖提锂环比增加490吨至2532吨，锂云母提锂环比增加85吨至3731吨，锂辉石提锂环比增加503至5999吨；外购生产利润，锂云母提锂环比增加699元/吨，锂辉石提锂环比下降约379元/吨；5月预计碳酸锂产量环比增加14.7%至6.07万吨，其中工碳产量环比增加22.4%至2万吨，电碳环比增加11.3%至4万吨，分产地看，除四川地区维持外，其他地区均有不同程度增长，江苏地区产量环比增幅明显；盐湖环比增加30.4%至1.11万吨，云母提锂环比增加10.9%至1.66万吨，辉石提锂环比增加14.9%至2.62万吨，回收提锂环比增加2.9%至0.69万吨4.3氢氧化锂：5月预计氢氧化锂产量环比下降0.8%至3.5万吨，其中冶炼端环比下降0.9%至3万吨，苛化端环比下降0.2%至0.4万吨，分地区来看，江西、山东地区环比增长，浙江地区降幅明显，其他地区变化不大 4.4六氟磷酸锂：5月预计六氟磷酸锂产量环比增加6.8%至1.6万吨；周度生产成本小幅下降 6终端-电池产量：据中国汽车动力电池产业创新联盟，4月，我国动力和其他电池合计产量为78.2GWh，环比增长3.2%，同比增长60.0%；销量为73.5GWh，环比增长0.3%，同比增长57%；出口12.7GWh，环比增长3.4%，同比增长28.5% 1价格：主力合约本周跌2.8%，锂矿及锂盐价格下跌，前驱体/正极材料价格涨跌不一，工电碳价差上涨 1价格：截止5月10日，主力合约持仓约19.5万手，基差2750元/吨，仓单库存23124吨 资料来源：SMM、光大期货研究所 2库存：5/9碳酸锂库存环比增加4.5%至约8.46万吨，下游库存减少5.2%至约2.24万吨，其他环节增加0.2%至约1.74万吨，冶炼厂增加12%至约4.48万吨；4/26碳酸锂四地样本社会库存环比减少3%至2.34万吨 资料来源：SMM、光大期货研究所 2库存：氢氧化锂月度库存（更新至3月） 资料来源：SMM、光大期货研究所 资料来源：SMM、光大期货研究所 3利润：周度平均理论交割维持亏损，碳酸锂进口利润转亏，氢氧化锂出口利润维持亏损 资料来源：SMM、钢联、光大期货研究所 4.1锂资源 资料来源：SMM、钢联、光大期货研究所 4.1锂资源：4月样本云母矿山产量环比增加31%至11.4万吨，辉石矿山产量环比增加47%至0.38万吨 资料来源：SMM、钢联、光大期货研究所 4.2碳酸锂：周度产量环比增加989吨至13696吨，其中盐湖提锂环比增加490吨至2532吨，锂云母提锂环比增加85吨至3731吨，锂辉石提锂环比增加503至5999吨；外购生产利润，锂云母提锂环比增加699元/吨，锂辉石提锂环比下降约379元/吨 资料来源：SMM、钢联、光大期货研究所 4.2碳酸锂：5月预计碳酸锂产量环比增加14.7%至6.07万吨，其中工碳产量环比增加22.4%至2万吨，电碳环比增加11.3%至4万吨，分产地看，除四川地区维持外，其他地区均有不同程度增长，江苏地区产量环比增幅明显 资料来源：SMM、钢联、光大期货研究所 4.2碳酸锂：5月预计碳酸锂产量环比增加14.7%至6.07万吨，其中盐湖环比增加30.4%至1.11万吨，云母提锂环比增加10.9%至1.66万吨，辉石提锂环比增加14.9%至2.62万吨，回收提锂环比增加2.9%至0.69万吨 资料来源：SMM、钢联、光大期货研究所 4.3氢氧化锂：5月预计氢氧化锂产量环比下降0.8%至3.5万吨，其中冶炼端环比下降0.9%至3万吨，苛化端环比下降0.2%至0.4万吨，分地区来看，江西、山东地区环比增长，浙江地区降幅明显，其他地区变化不大 资料来源：SMM、光大期货研究所 4.4六氟磷酸锂：5月预计六氟磷酸锂产量环比增加6.8%至1.6万吨；周度生产成本小幅下降 资料来源：SMM、光大期货研究所 4.5废料回收 资料来源：SMM、富宝、光大期货研究所 5三元前驱体：5月预计三元前驱体产量环比减少7%至6.8万吨，其中低镍维持，5系小幅增加1%，其他系别有所减少 资料来源：SMM、光大期货研究所 5三元材料：5月预计三元材料产量下降10%至5.9万吨，9系/NCA系小幅增长，其他呈现不同程度降幅；5/9三元材料周度库存环比下降720吨至1.5万吨 资料来源：Mysteel、SMM、光大期货研究所 5磷酸铁锂：5月预计磷酸铁锂产量环增9%至18.3万吨，5/9磷酸铁锂周度库存产量环比增加1700吨至4.92万吨 资料来源：SMM、光大期货研究所 5其他材料：5月预计钴酸锂产量环比增加2%至0.7万吨，锰酸锂产量环比增加20%至1.4万吨 资料来源：SMM、光大期货研究所 6终端-电池产量：据中国汽车动力电池产业创新联盟，4月，我国动力和其他电池合计产量为78.2GWh，环比增长3.2%，同比增长60.0%；销量为73.5GWh，环比增长0.3%，同比增长57%；出口12.7GWh，环比增长3.4%，同比增长28.5% 资料来源：Mysteel、光大期货研究所 6终端-电池装车量：据中国汽车动力电池产业创新联盟，4月，我国动力电池装车量35.4GWh，同比增长40.9%，环比增长1.4% 资料来源：Mysteel、光大期货研究所 6终端-新能源汽车：据乘联会，4月新能源乘用车批发销量达到78.5万辆，同比增长30.0%，环比下降3.7% 资料来源：SMM、光大期货研究所 7供需平衡：紧平衡逐渐转宽松 资料来源：SMM、光大期货研究所 资料来源：SMM、光大期货研究所 免责声明 研究团队简介 •展大鹏，理科硕士，现任光大期货研究所有色研究总监，贵金属资深研究员，黄金中级投资分析师，上期所优秀金属分析师，期货日报&证券时报最佳工业品期货分析师。十多年商品研究经验，服务于多家现货龙头企业，在公开报刊杂志发表专业文章数十篇，长期接受期货日报、中证报，上证报、证券时报、第一财经、华夏时报等多家媒体采访，所在团队曾荣获第十五届期货日报&证券时报最佳金属产业期货研究团队奖，上期所2016年度有色金属优秀产业团队称号。期货从业资格号：F3013795交易咨询从业证书号：Z0013582 •刘轶男，英国利物浦大学理学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为锌锡。深入国内外有色产业，扎根产业链上下游，关注行业热点和时事政策，服务于多家产业龙头企业。长期在期货日报、中证报、第一财经、华夏时报等国内主流财经媒体发表观点，撰写多篇深度专题报告和热点解读报告，获得客户高度认可。期货从业资格号：F3030849交易咨询从业证书号：Z0016041 •王珩，澳大利亚阿德莱德大学金融学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为铝硅。扎根国内有色行业研究，跟踪新能源产业链动态，为客户提供及时的热点和政策解读，撰写多篇深度报告，获得客户高度认可；深入套期保值会计及套保信披方面研究，更好的服务上市公司风险管理。期货从业资格号：F3080733 •朱希，英国华威大学理学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为镍锂。期货从业资格号：F03109968 联系我们 公司地址：中国（上海）自由贸易试验区杨高南路729号陆家嘴世纪金融广场1号楼6楼公司电话：021-80212222传真：021-80212200客服热线：400-700-7979邮编：200127 免责声明 本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。